Кредитное доверие к России упало в 10 раз

В группе стран BRIC, только у России произошло снижение объема синдицированных займов. Фото: РИА Новости

• Россия разочаровала всех
• JP Morgan оптимистичен, аналитики видят «пузыри»

Объем синдицированных кредитов, привлеченных российскими компаниями, с начала года сократился на 89%, до 6,5 млрд долларов — при том что в прошлом году он составил 61,3 млрд. В тоже самое время у других стран, входящих в группу БРИК — Бразилии, Индии и Китая, объем заимствований возрос, пишет Financial Times, ссылаясь на данные исследовательской компании Dealogic.

В частности, Индии и Китаю удалось привлечь рекордные объемы кредитования: Китай получил 30,6 млрд долларов, Индия же побила свой рекорд двухгодичной давности, получив 37,3 млрд долларов от мировых инвесторов.

Общий объем международных синдицированных кредитов, привлеченных странами БРИК с начала года, сократился на 32%, до 89,3 млрд долларов против 130,7 млрд в прошлом году.

В целом же, по подсчетам Dealogic, на БРИК приходится 7% от общемирового объема кредитов.

По словам аналитика Эдриана Уокера (Adrian Walker) из группы синдицированного кредитования emerging markets Credit Suisse, слова которого приводит издание, одной из причин потери интереса к России со стороны международных кредиторов стала значительная закредитованность российской экономики, приведшая к масштабной реструктуризации корпоративных кредитов в последний год. В других странах БРИК проблема не стоит так остро, отмечает эксперт. Кроме того, одной причиной стала наблюдающаяся в России рецессия «в отличие от остальных стран группы».

Тем не менее, Эдриан Уокер прогнозирует, что до конца 2010 года российские компании смогут получить около 50 млрд долларов от международных инвесторов. «Слияния и поглощения были двигателями объемов кредитования в России в 2006-2008 годах, однако с сокращением сделок M&A я не прогнозирую необходимости в увеличении кредитования до 2010 года», — говорит эксперт.

Россия разочаровала всех

По мнению многих российских экспертов, в следующем году продолжится приток инвестиций в развивающиеся страны, но Россию это затронет в меньшей степени, так как инвесторы сейчас обращают внимание на несовершенство структуры российской экономики, которая завязана на нефтяные цены.

«Практика показывает, что ситуация в России может меняться очень быстро, и это пугает потенциальных инвесторов. Достаточно вспомнить, что летом 2008 года Россия была «тихой гаванью», а через полгода перешла в мировые экономические аутсайдеры, — говорит заместитель генерального директора по инвестиционному анализу ИК «Церих Кэпитал Менеджмент» Андрей Верников.

Эксперт прогнозирует рост заимствований в следующем году одновременно с увеличением нормы отдачи инвестиций и со снижением срока окупаемости проектов. «Возможно, мы увидим некий всплеск заимствований в области новых технологий», — уточняет Андрей Верников.

О том, что российский рынок является одним из наиболее волатильных среди площадок БРИК, говорит и старший аналитик управления анализа долговых рынков ФК «Открытие» Евгений Воробьев. «Это могло отпугнуть консервативных иностранных игроков», — говорит аналитик.

«Полагаю, что спрос на долги российских компаний со стороны нерезидентов сместился от синдицированных кредитов в сторону евробондов — возможно, по причине наличия ликвидного вторичного рынка и большого количества игроков. Как результат, есть возможности продать бумаги с дисконтом в случае проблем у эмитента, — продолжает эксперт. — Также я считаю, что опыт работы внешних кредиторов с крупнейшими отечественными компаниями, например «Русалом», в некоторой степени повлиял на привлекательность инвестиций в синдицированные кредиты».

JP Morgan оптимистичен, аналитики видят «пузыри»

Кроме того, сегодня инвестиционный банк JP Morgan обнародовал прогноз, согласно которому фондовые индексы развивающихся рынков могут обновить свои максимальные исторические значения в следующем году. По мнению аналитиков банка, этому будет способствовать экономический рост и восстановление кредитных рынков.

Сводный индекс развивающихся рынков MSCI Emerging Markets с начала года уже увеличился на 65%, но даже после такого роста остается запас в 43% до того, как значение индекса достигнет рекордного значения конца октября 2007 года в 1338,49 пункта.

JPMorgan также ожидает увеличения потока капиталов в Россию, что в ближайшем будущем негативно отразится на фондовых рынках Венгрии, Польши, Чешской Республики и Турции.

Аналитики также предупреждают, что значительный рост рынков чреват новыми «мыльными пузырями». «Рынки стран растут под влиянием огромной ликвидности, которую центробанки государств направили на помощь компаниям, — поясняет директор по исследованиям и маркетингу CIG Brocker Дмитрий Уголков. — Однако в итоге большая часть этих денег оказалась на фондовых рынках. Величина такой помощи по всем странам варьируется в пределах 19 трлн долларов. Эти деньги и вызывают рост на фондовых рынках. Даже плохие отчеты компаний не могут препятствовать росту».

Старший трейдер ИК «Максвелл Капитал» Михаил Молодов также говорит о вероятных «пузырях». «Сейчас экономика Европы, США и России лежит на дне. Тем не менее, мы видим надувание «пузырей» на рынке commodities, на фондовых рынках. Отчитавшиеся банки показали замечательную прибыль как раз из-за надувания таких «пузырей». Но вот за счет чего они будут показывать прибыль в следующем году, сложно сказать — цены на нефть и текущие значения индексов уже переоценены».

«Думаю, что экономика начнет восстанавливаться, и фондовые индексы могут немного подрасти, но не считаю, что от текущих уровней будет какой-то гигантский рост», — полагает аналитик. По его мнению, локомотивом роста мировой экономики и фондового рынка станет Китай.

Напомним, в ходе сегодняшних торгов российские индексы опустились ниже психологически важных отметок. В итоге на 16.42 мск индекс РТС находился на отметке 1382,13 пункта (-2,76% к открытию торгов), индекс ММВБ — 1274,31 пункта (-4,43%).