Объем продажи российских акций может достичь 28 млрд долларов в следующем году — это максимум с 2007 года, считают аналитики «ВТБ Капитала». Первичные размещения компаний из горной, химической промышленности и сектора розничной торговли могут собрать в 2011 году около 20 млрд долларов, а программа приватизации госактивов добавит от 7 до 8 млрд долларов, полагает глава управления рынков акционерного капитала в «ВТБ Капитал» Елена Хисамова.

Листинг любой российской компании значительного размера будет успешен, заявила Хисамова в интервью агентству Bloomberg. «IPO на 1 млрд долларов обеспечивает неплохую ликвидность, но IPO на 3 или 4 млрд долларов выводит дело на совершенно новый уровень. Free float должен быть значителен, чтобы привлечь инвесторов», — полагает финансист.

В 2007 году российские компании продали своих акций на 36 млрд долларов. Тогда, как подсчитали аналитики Morgan Stanley, на российских эмитентов пришлось около трети всех IPO на Лондонской фондовой бирже.

По состоянию на 11 ноября, индекс ММВБ, состоящий из тридцати ведущих бумаг, почти утроился с конца октября 2008 года, когда он обновил четырехлетний минимум в 513,62 пункта. В минувший четверг, 11 ноября, индекс закрылся на отметке в 1617,33 пункта. Индекс РТС, который рассчитывается на основе котировок 50 наиболее капитализированных российских компаний, также за последние два года вырос втрое — до 1629,37 пункта на закрытие в четверг.

«Сейчас более здоровый рынок, — считает Ауксе Юркуте, глава рынков акционерного капитала по России и бывшим странам СССР в Bank of America Merrill Lynch. — Интерес со стороны инвесторов определенно более высок, чем еще полгода назад». Инвесторы сосредоточены на «историях сильного роста», подобных IPO Mail.ru. Ее акции выросли за первый же день торгов на 41%, а на последнем закрытии торговались около отметки в 36,5 доллара, что на 32% выше цены размещения в 27,7 доллара.


Среди самых ожидаемых и масштабных IPO, которые могут состояться в ближайшем будущем, — «Металлоинвест» Алишера Усманова, который, как говорят источники, может привлечь через первичное размещение 20% акций своей компании около 4 млрд долларов. СУЭК, крупнейший в России производитель угля для электростанций, может разместиться на 3 млрд долларов, а АЛРОСА — на 2,5 млрд долларов, по словам источников Bloomberg, знакомых с переговорами. Ранее в этом месяце, помимо Mail.ru, третий по величине российский продуктовый ритейлер «О’Кей» привлек 420 млн долларов на IPO, «Мострест» — 388 млн долларов, а подконтрольный РЖД «Трансконтейнер» — 400 млн долларов.

В данный момент проведено размещений на сумму около 5 млрд долларов, говорит BFM.ru заместитель директора департамента по работе с клиентами инвесткомпании «Анкор Инвест» Артем Лаптев. «В случае если, «Северсталь» и ВТБ найдут покупателей на свои пакеты до конца года, цифра может возрасти до 11 млрд долларов», — отмечает эксперт.

Выйти на IPO в Гонконге до конца этого года, по данным источников, планирует «ЕвроСибЭнерго» Олега Дерипаски, чтобы привлечь около 1,5 млрд долларов от продажи доли в блокпакете. Предыдущее гонконгское IPO структуры Дерипаски — компании «РусАл» — было не самым удачным: после размещения на 2,2 млрд долларов акции компании потеряли 38% и не восстановились до сих пор.

В числе госактивов, которые правительство России готовит к приватизации в следующие пять лет, — доли в «Роснефти», «Аэрофлоте», «Ростелекоме» и «Совкомфлоте».

Главные риски, которые пугают потенциальных инвесторов в акции российских компаний, — корпоративное управление и особенности риск-менеджмента в российских компаниях наряду с наличием ряда неудачных IPO, говорит Хисамова из «ВТБ Капитала».

За первое полугодие три российских эмитента («Русское море», «Протек» и «Кузбасская топливная компания») потеряли после IPO капитализацию. Еще ряд компаний («Уралхим», «РусАгро», «Монокристалл» и Strikeforce Mining & Resources Олега Дерипаски) отложили выход на биржу, сославшись на волатильность.

Между тем, продажа долей в госкомпаниях может в некоторой степени снизить уровни риска для инвесторов. «Приватизация госпакетов в первую очередь отвечает требованиям модернизации российской экономики и увеличения доли не связанных с государством инвесторов в капитале приватизируемых компаний, — говорит BFM.ru заместитель директора департамента по работе с клиентами инвесткомпании «Анкор Инвест» Артем Лаптев. — Такие сделки несут в себе потенциал улучшения корпоративного управления и повышения эффективности бизнеса в компаниях, где государство владеет значительной долей в акционерном капитале».