Директор по исследованиям аудиторской компании Deloitte Ян Стюарт (Ian Stewart) рассказал Business FM о том, какие уроки преподает кризис компаниям, что нужно сделать, чтобы пережить спад экономики и о многом другом.

— Сейчас финансовые власти и топ-менеджеры корпораций стараются не делать резких заявлений и замалчивают многие проблемы. Они боятся, что ситуация только ухудшится после их высказываний...

— Я не верю, что заклинаниями и оптимистичными заявлениями можно избежать рецессии. Она происходит из-за реальных проблем в экономике. Так что идею о том, что разговорами можно отгородиться от кризиса, я бы сравнил с обсуждением погоды: что бы ты ни сказал, лучше она от этого не станет.

— Финансовые власти часто критикуют за то, что у них нет четкого плана по борьбе с кризисом. Есть ли такой план у британских компаний?

— Первая проблема, с которой столкнутся компании, — резкое снижение экономического роста. В Великобритании оно составит 2–3% в 2009 году, что станет сильнейшим ударом для британского бизнеса. Похоже, это будет самое значительное замедление темпов роста за последние 16 лет, а, может, и за полвека. Вторая важная проблема — подрыв финансовой системы, который означает, что естественный процесс кредитования, являющийся неотъемлемой чертой всех развитых экономик, нарушается и затормаживается. Сейчас банки сосредоточены на попытках восстановить собственные балансы. Это приводит к существенному снижению доступности кредитов, что, вдобавок, усложняется падением фондовых рынков.

— В разных странах ситуация различается. Что касается Британии, какой сектор может стать локомотивом выхода из кризиса? Кто пострадает меньше других?

— В текущей ситуации государство должно не только поддерживать финансовый сектор, но и продолжать тратить деньги. Британское правительство объявило о повышении государственных расходов, в особенности на инфраструктурные проекты. И я думаю, что именно государственный сектор станет локомотивом экономики в 2009 году. Восстановление частного сектора, в свою очередь, будет зависеть от стабилизации финансовой системы и банковского сектора.

— Насколько реально в условиях кризиса расширение бизнеса, насколько это рискованно?

— Основная задача для большинства компаний — пережить этот год, а их достижения во многом будут зависеть от навыков управления денежными потоками: ликвидностью и издержками. В стратегическом же отношении важно помнить, что конец кредитного бума означает падение стоимости активов. В Великобритании за последний год акции упали в среднем на 40%, корпоративные бонды — на 35%, цены на дома — на 20%. Активы дешевеют, что довольно тяжело для их владельцев. Но для тех, кто остался в кэше, а многие британские компании имеют сильные позиции в этом отношении, сейчас появилась фантастическая возможность приобрести активы. Думаю, в этом случае множество компаний могут расширить свою долю на рынке в то время как их конкуренты ослаблены существующим положением дел.

— Удачный ли сейчас момент для открытия нового бизнеса? Что это может быть: хай-тек или что-то другое?

— Такие компании, как Microsoft и Apple, были основаны в период спада американской экономики. Конечно, ограниченная доступность кредитных ресурсов является помехой для развития, но сейчас стали дешевле не только активы, но и кадры. С ослаблением рынка труда компании могут приобрести высококвалифицированный персонал разного уровня за меньшие деньги. Когда мы спросили финансовых директоров об их возможностях и намерениях в текущей ситуации, около 40% ответили, что хотят привести больше высококачественных кадров в свой бизнес. Так что не думаю, что имеются противоречия между инвестициями в инновации и покупкой активов. Есть две опции — какая из них лучше, зависит от конкретных параметров бизнеса.

— На российском фондовом рынке часто задают вопрос о том, когда западные инвесторы смогут вернуться на развивающиеся рынки, и кто будет восстанавливаться быстрее: Россия, другие ли emerging markets или Запад?

— Еще год назад казалось, что перед лицом финансового кризиса развивающиеся рынки, в особенности сырьевые экономики, имеют достаточно сильные позиции по сравнению с западными странами. И компании, которые действуют на этих рынках, обладают определенными преимущества. Затем мы увидели, что экономический рост замедлился даже в таких странах, как Россия, Бразилия и Китай. Так что достоинства международной диверсификации могут быть не столь очевидны, как считалось раньше. Но я думаю, что глобализация не будет остановлена этим спадом, и поэтому компании, диверсифицированные по географическому признаку, имеют преимущества, но лишь в долгосрочной перспективе. Сейчас же по всему миру они столкнутся с общими для всех проблемами: снижением спроса и сужением кредитных возможностей.

— Какой урок бизнес по всему миру сможет извлечь из той сложной ситуации, в которой он сейчас находится?

— Последний год, действительно, преподал нам урок. Очень важно, чтобы портфель активов был диверсифицированным, вложения были разделены по разным секторам и типам активов: акции, облигации, наличность, физические активы. Все, кто вложили деньги в какой-то конкретный сектор экономики, сейчас находятся в не самом лучшем положении.

— Если говорить о вас, как на семейном бюджете отразился кризис? Вы его уже почувствовали?

— Этот кризис в той или иной степени повлиял на всех, в особенности на тех, у кого есть кредитные обязательства. Наиболее серьезно о его последствиях задумываются люди, занятые в частном секторе. У меня есть сбережения, дом, и я, конечно, тоже пострадал от кризиса.

— В чем конкретно это выражается: падение доходов, сокращение потребления, экономия?

— Мои пенсионные накопления были инвестированы в акции. К счастью, я успел вывести часть средств из пенсионного фонда. Если бы я не сделал этого, вместе с фондовым рынком я бы потерял около 40% своих накоплений. Если говорить об ипотеке, в последние месяцы ставки стали снижаться, но рефинансировать кредиты становится все сложнее.

— Вы говорите, что несете убытки. А на чем вы планируете экономить?

— Как и многие семьи, мы пересматриваем большие траты и свои расходы в целом. В этом году мы не будем менять машину. Думаю, скоро на дорогах можно будет увидеть много довольно старых машин. Мы не поедем за границу на каникулы. Обычно мы ездили в Соединенные Штаты или в Европу, но значительное падение фунта к доллару и евро вынуждает нас остаться в Англии. С одной стороны, мы поддержим британскую экономику. С другой — это все же не юг Франции, надо будет взять с собой плащи и зонтики. Что до моих личных сбережений, я довольно осторожно отношусь к инвестициям, храню деньги в государственных облигациях или наличности.