«Спрос на российский экспорт должен расти»

В каком состоянии сейчас британский рынок финансовых услуг? Обернутся ли выгодой инвестиции в развивающиеся страны? На эти и другие вопросы отвечает глава инвестиционной компании Simba Capital Йорген Смиби

В каком состоянии сейчас британский рынок финансовых услуг? Стоит ли покупать недвижимость в Лондоне? Обернутся ли выгодой инвестиции в развивающиеся страны? На эти и другие вопросы отвечает глава инвестиционной компании Simba Capital Йорген Смиби (Jшrgen Smeby).

— Как вы оцениваете состояние британского рынка финансовых услуг и положение своей компании? Много ли клиентов осталось в кризис?

— Из-за того, что кредиты стали недоступны, все пытаются придерживать наличность и активно выходят в деньги. В этом смысле некоторые наши фонды, часть менеджеров, которых мы представляем, потеряли активы за время кризиса, что, безусловно, повлияло на наш бизнес. Мы представляем интересы российской управляющей компании UFG, которая, учитывая ее репутацию, высокое качество и диверсифицированность портфеля, переживет кризис со значительно меньшими потерями, нежели ее конкуренты.

— В любом случае, люди и компании продолжают инвестировать. Во что, на ваш взгляд, выгодно вкладываться в этом году?

— Это вопрос на миллион или даже на миллиард долларов. Прежде всего, должен сказать, что я не разделяю мнение многих аналитиков относительно глобальной депрессии. Я верю в то, что правительства всех стран активно работают над тем, чтобы «завести» экономики, компании и финансовые рынки. Выкуп долгов финансовых институтов, программы государственной поддержки, пакеты мер по стимулированию экономики, частичная национализация компании. Все эти меры, предпринимаемые в разных странах вкупе с увеличением государственных расходов, должны оказать значительное позитивное влияние в ближайшие годы. Вопрос в том, когда эти результаты станут видны, достигли ли мы дна, или оно еще впереди? По моим прогнозам, мы увидим улучшение ситуации уже к концу году.

Если же говорить о текущем состоянии, то несмотря на то, что многие сейчас говорят о дефляции, на мой взгляд, единственный реальный выход из ситуации состоит в том, чтобы правительства печатали больше денег и допускали рост инфляции. От этого пострадают люди, держащие наличность, поскольку она потеряет часть своей стоимости, но именно поэтому в текущих условиях самые перспективные инвестиции связаны с материальными активами, поскольку инфляция на них не повлияет. Я думаю, самые лучшие позиции сейчас у золота, а большинство валют в итоге будет девальвировано.

— То есть с чем переживать кризис, для вас не вопрос — выбирая между долларом, евро и фунтом, вы всему этому предпочтете золото?

— Безусловно. И для России и россиян это тоже хорошее решение, учитывая богатые сырьевые запасы и золота, в частности.

— Есть мнение, что русские сейчас очень активно инвестируют в британскую недвижимость. Насколько это выгодное и правильное решение сейчас?

— Я довольно хорошо знаком с британским рынком недвижимости, и должен сказать, что рынок очень сильно переоценен. Я никогда не понимал, почему недвижимость в Лондоне стоит в два-три раза дороже, чем, например, в Париже. Возможно, это связано с тем, что Лондон является глобальным хабом, центром пересечения финансовых, интеллектуальных и транспортных потоков, но это не объясняет, почему квадратный метр в Лондоне стоил в два раза больше, чем в Нью-Йорке. Такое мы наблюдали, когда фунт был сильнее по отношению к доллару. Сейчас ситуация изменилась, для долларового инвестора за последний год лондонская недвижимость обесценилась примерно вдвое. То есть чтобы стоимость недвижимости вернулась к докризисному уровню, с точки зрения инвестора с иностранной валютой, цены должны удвоиться. Для этого нужно много времени, я думаю, минимум пять лет.

— Когда мы говорим о том, какой сектор экономики сможет стать локомотивом выхода из кризиса, то часто называется именно строительство, сектор недвижимости. Вы здесь, в Лондоне, разделяете эту идею?

— На ситуацию влияет много факторов, но основной — доступность кредитов. Для приобретения собственности это будет очень важно. Если кредиты станут доступны, цены начнут расти быстрее, поскольку процентные ставки будут поддерживаться на очень низком уровне еще довольно долго, снижая издержки приобретения недвижимости. Стимулирование кредитования через государственные субсидии или госгарантии подогреет рынок. Я считаю, что для покупателя с иностранной валютой британская недвижимость на данном этапе является очень перспективным объектом для вложений. К слову, на днях к нам поступил запрос от группы скандинавских инвесторов, которые активно ищут объекты для вложения на этом рынке.

— Вопрос о развивающихся рынках, emerging markets. Будут ли они восстанавливаться и расти быстрее, чем западные?

— Думаю, они восстановятся достаточно быстро. Я верю в развивающиеся рынки, хотя это устаревший термин и подходит далеко не ко всем странам, которые принято обозначать как emerging markets. Новые рынки, такие как Россия, Китай, Индия, Бразилия станут локомотивом роста в ближайшие годы. Фондовые индексы этих стран упали более чем на две трети от своих максимальных значений. Думаю, это создает хорошие возможности для западных и британских инвесторов. Мы продвигаем развивающиеся рынки среди британских инвесторов, в особенности Россию, поскольку ее запасы сырья просто несравнимы с другими странами. Даже несмотря на глобальную рецессию в 2008 году, я уверен в постепенном восстановлении рынков в ближайшие годы. При этом возможны и сырьевые сценарии — сырье будет востребовано и цены на него начнут расти. Россия получит от этого максимальные преимущества в то время как другие развивающиеся рынки, в особенности Китай и Индия, только пострадают.

— Но кто будет впереди? Возможно, имеет смысл уже сейчас начинать инвестировать в Россию или Китай?

— Для восстановления им придется работать вместе, поскольку глобальная экономика построена на взаимодействии. Если американцы не будут употреблять продукцию Китая, никакого восстановления не будет. Спрос на российский экспорт, по крайней мере, на сырье, должен расти, чтобы российская экономика могла восстановиться, но с точки зрения финансовых рынков, активное движение начнется с развивающихся рынков, отчасти потому что они упали значительно сильнее, и активы на них стоят значительно меньше, чем в западных странах. Это одна из причин, по которой я рекомендую нашим клиентам инвестировать в развивающиеся рынки. В случае России положительно расцениваю инвестиции в основные отрасли — как косвенные в сырьевые товары. Мы видели, что экономический подъем в России стимулировался ростом потребительской активности в дополнение к буму на рынке энергоносителей. Но мы были удивлены тем, как резко затормозилось развитие экономики, когда цены на нефть пошли вниз.