I.2009: американские банки в шоколаде

Сезон отчетов финансовых учреждений США за I квартал 2009 года почти завершен. Помимо Bank of America и Morgan Stanley, которые опубликуют свои показатели на следующей неделе, практически все крупные банки отчитались заметно лучше ожиданий

Сезон отчетов финансовых учреждений США за первый квартал 2009 года почти завершен. Помимо Bank of America и Morgan Stanley, которые опубликуют свои показатели на следующей неделе, практически все крупные американские банки отчитались заметно лучше ожиданий.

Задел положила финансовая корпорация Wells Fargo. 9 апреля банк выпустил предварительный анонс своих показателей, заявив о том, что прибыль составила 3 млрд долларов, что намного превысило ожидания аналитиков.

Затем эстафету подхватил Goldman Sachs, также разбив в пух и прах все негативные прогнозы, которые публиковались в преддверии начала отчетностей. Согласно публикации от 13 апреля, выручка за первый квартал составила почти 9,5 млрд долларов, прибыль на акцию – 3,39 доллара (по сравнению с прогнозами в 1,59 доллара).

JPMorgan Chase продолжил парад прибылей в банковском секторе. Прибыль на акцию составил 0,40 доллара по сравнению с ожиданиями в 0,32 доллара.

И наконец, завершилась неделя финансовых отчетностей на мажорной ноте публикацией данных от Citigroup. Общие доходы Citi за первый квартал составили 24,8 млрд долларов, что на 99% выше по сравнению с результатами за первый квартал 2008 года. Также как и Goldman и JP Morgan, банк неплохо заработал с операциями на рынке облигаций.

Итак, на чем заработали американские банки? На спекулятивной активности на рынках акций, облигаций и проблемных активов (в частности, вслед за объявлением о планах запуска программы частно-государственных инвестиций PPIP, Bank of America и Citigroup стали активно скупать toxic assets по цене в 30 центов на доллар, разогнав цены до 60 центов и выше).

Кроме того, одним из весомых факторов этой внезапной прибыльности стала разница в ставке рефинансирования и той ставкой, по которой банки выдают кредиты. Финансовые учреждения берут деньги у ФРС почти под 0%, затем дают их взаймы потребителям под 11–14% и выше. Изменения в правилах mark-to-market (списание проблемных активов по текущим рыночным ценам), которые позволили проводить учет в соответствии с собственными методиками, также сыграли на руку многим банкам. Кроме того, финансовые учреждения здорово выиграли от изменений в правилах бухгалтерского учета FAS 160, о которых было объявлено еще в 2007 году и которые вступили в силу с 1 января 2009 года.

В целом, результаты за первый квартал налицо — банки действительно продемонстрировали очень неплохие результаты. Для некоторых, в частности Goldman Sachs, квартал стал действительно одним из рекордных по объему прибылей. Главный вопрос теперь заключается в том, был ли это единовременный результат или финансовый сектор США в конце 2008 года действительно достиг своей нижней точки и, начиная с первого квартала 2009, ситуация будет только улучшаться.

Конечно, опубликованные данные за первый квартал — это повод для эйфории у финансовых экспертов и участников фондовых рынков. Но если посмотреть на ситуацию в реальном секторе, то банковская отчетность несколько теряет свой лоск. Активная поддержка финансового сектора уже влетела Штатам и многим другим странам в триллионы долларов. Теперь эти вливания наконец нашли свое отражение в отчетах банков. Но тем временем реальный сектор продолжает нести потери.

Индекс оптимизма малого бизнеса (NFIB Small Business Optimism) — на 35-летнем минимуме. В данном секторе занято до 70% американцев. С момента начала рецессии в декабре 2007 года и на текущий момент промышленное производство в США упало на 13,3% (причем за первый квартал темпы промышленного производства в Америке упали до значений декабря 1998 года). На начало апреля общее число американцев, получающих пособия по безработице, превысило 6 миллионов человек — это абсолютный рекорд с момента начала сбора данных в 1971.

Таким образом, можно по-разному оценивать текущую ситуацию в финансовом секторе, считая ее и пиром во время чумы, и началом восстановления, и передышкой в кризисе или чем-то еще. Но одно можно сказать с уверенностью: те деньги, которые правительства США и других стран закачивают в финансовую систему в основной массе так и остаются в банках. При этом скорость обращения денег в экономике падает — люди меньше тратят, больше экономят, а на свободные средства оплачивают старые долги. И самое главное: несмотря на все заявления, роста кредитования со стороны банков не происходит. Наоборот, ставки как по ипотеке, так и по потребительским кредитам растут. От самого факта рекордных прибылей в банковском секторе обычным людям ни тепло, ни холодно.