Ставка понизилась. Чего ждать от рубля?

— Традиционный вопрос: ожидали, что 25 базисных пунктов будет, а не 50?

— Да, это было основное. Скажем так, консенсус тех опросов, которые проводились до решения, указывал на то, что большинство экономистов и дилеров считали, что именно на четверть процента ЦБ снизит ставку. Хотя альтернативно было такое мнение: возможно, так как инфляция падает гораздо быстрее, чем того хотелось бы даже Центральному банку, и уже отклонилась от таргетированного значения в другую сторону, сейчас он сделает шаг в полпроцента, так, как он сделал на своем предыдущем заседании. Но за то, за снижение было большинство, и, собственно, мы видим это по реакции рынка, определенная вероятность на 7,5% тоже закладывалась, поэтому рубль несколько укрепился сейчас.

— Что ждать от рубля в перспективе до конца следующей недели? Все-таки рынку какое-то время понадобится, чтобы осмыслить.

— Я бы не сказал, что именно решение по ставке сегодня, которое было принято ЦБ, будет определять поведение российской валюты в течение недели. Честно говоря, осмыслить это можно достаточно быстро, решение ожидаемое, и оно не должно привести само по себе к изменению стоимости каких-либо финансовых активов. Поведение рубля будет все-таки в большей степени определяться другими факторами, а именно, скорее, больше внешними факторами сейчас, чем внутренними.

— Какой запас прочности у ставки, до какого уровня можно понижать?

— Глава ЦБ отметила, что в условиях достаточно быстрого снижения инфляции, инфляционных рисков вполне возможен переход, как они называют, от умеренно жесткой к нейтральной денежно-кредитной политике. Что такое нейтральная — это значит, что ставка должна быть примерно 2-2,5% в реальных терминах, это значит 6-6,5% годовых. Именно к такому таргету мы в конце концов должны прийти. Когда именно — это вопрос, но рынки закладывают, что, возможно, уже к концу 2018 года.