16+
Четверг, 3 декабря 2020
  • BRENT $ 48.26 / ₽ 3592
  • RTS1339.41
29 октября 2008, 18:23 МакроэкономикаФинансы

«Суверенные фонды» не спасут МВФ

Лента новостей

Британский премьер Гордон Браун предложил странам с крупными накоплениями помочь международной организации

Фото: flickr.com
Фото: flickr.com

Углубление мирового финансового кризиса вынуждает лидеров мировых держав идти на неожиданные шаги в поисках решения по выходу из экономического тупика. Так, британский премьер Гордон Браун предложил развивающимся странам, накопившим большие валютные резервы, помочь МВФ.

Такой план сегодня озвучили в ходе совместной пресс-конференции во французской столице хозяин Елисейского дворца Николя Саркози и британский премьер Гордон Браун. Среди мер по борьбе с экономическим коллапсом президент Франции, в частности, назвал необходимость увеличения фонда помощи странам-членам ЕС с 12 до 20 млрд евро. Кроме того, представитель Великобритании заявил о намерении в ближайшее время обратиться к властям Китая и ближневосточных нефтедобывающих государств с просьбой оказать поддержку МВФ. В частности, в данный момент речь идет о спасении финансовых систем Венгрии и Украины, которые получат кредиты 16 и 16,5 млрд долларов соответственно. Будапешт также получит дополнительные средства от ЕС и ВБ в размере 9 млрд долларов. Саркози и Браун надеятся, что часть этих расходов профинансируют развивающиеся страны.

В очередь за кредитами в международную организацию уже выстроились Румыния, Сербия, Белоруссия, а также Турция и Пакистан. Ранее поддержку от МВФ в размере 2,1 млрд долларов получила Исландия. Однако северному осударству этих денег не достаточно, особенно с учетом того, что уровень ВВП страны уже продемонстрировал снижение на 10%. В связи с этим Рейкьявик продолжил поиски финансовой поддержки за границей и обратился к России, а также своим соседям Дании и Норвегии. На данный момент окончательного решения об оказании помощи не принято. Власти стран, входящих в Северный совет, в частности, Норвегии, полагают, что прежде, чем выделять деньги Исландии, необходимо разобраться в ситуации. В тоже время Москва и Рейкьявик уже начали предварительные переговоры по выделению денег на спасение экономики этого островного государства.

Попытка европейских государств обратиться к нефтедобывающим государствам и Китаю за деньгами для поддержания деятельности МВФ имеет под собой серьезные основания «суверенные фонды» этих государств аккумулируют в себе огромные финансовые ресурсы. В частности, запасы Объединенных Арабских Эмиратов на конец 2007 года составляли около 900 млрд долларов. За ними следуют Сингапур 440 млрд, Норвегия 370 млрд, Саудовская Аравия 300 млрд, Кувейт 210 млрд. Шестое и седьмое места в рейтинге по объемам «суверенных фондов» занимали Китай и Россия с 200 и 133 млрд долларов. Наименьшие запасы среди лидеров по запасам у Катара, Австралии, штата Аляска и Брунея. По итогам первых 9 месяцев 2008 года суверенные фонды вышеуказанных государств не претерпели значительных изменений. Большинство этих стран накопили свои фонды за счет экспорта энергоносителей, за исключением Китая, зарабатывающего на продаже промышленной продукции.
Главный экономист Фонда экономических исследований «Центр развития» Валерий Миронов рассказал, что суверенные фонды возникли давно, однако «закачка» в них миллиардов долларов началась лишь в последние годы. В основном их доходы, по словам эксперта, носят сырьевой характер. Кроме того, подобные накопления есть у государств с заниженным курсом национальной валюты и бурно растущим экспортом. При этом страны, имеющие значительный объем экспорта, для того, чтобы полученные от продаж деньги не подвергались влиянию инфляции, инвестируют их за границу.

На сегодняшний день суммарный объем их накоплений составляет несколько триллионов долларов. «По своей мощи такие «копилки» уже обошли хедж-фонды, которые были сильнейшими игроками на мировом рынке. «При этом, по отношению к госфондам, также как и к хеджам не действует требование раскрытия информации о том, куда вкладываются деньги. Такое положение дел не может не вызывать опасений властей государств, принимающих их финансовые вливания. В тоже время, объемы их накоплений пока не столь велики и оставляют 1/10 от активов страховых компаний», подчеркнул Миронов. К крупнейшим инвестиционным фондам, по словам эксперта, относятся те организации, чьи активы составляют от 100 до 900 млрд долларов.

Аналитик отметил также обратил внимание на то, что в конце 2007 года ближневосточные фонды активно инвестировали в экономику США. Однако, на фоне второй волны кризиса активность на данном направлении снизилась. По словам Миронова, сейчас потенциальные инвесторы опасаются, что после оздоровления финансовой системы США их начнут вытеснять с этого рынка. «Именно поэтому в дальнейшем их будут интересовать страны с хорошими макроэкономическими показателями, способные обеспечить их сырьем. На таком фоне не удивляет интерес китайских инвесторов к России», указал экономист.

Миронов полагает, что представители Китая понимают, что у России есть мощные золотовалютные резервы, однако властям необходимо инвестировать в банковскую ликвидность. «У финансовых институтов серьезная задолженность, которую нужно рефинансировать, также как и у предприятий реального сектора. При этом на все денег не хватит и в ходе погашения задолженности в объеме 150 млрд долларов многие достаточно крупные российские предприятия и банки могут не справиться с нагрузкой. Они вполне могут быть поглощены, или же прокредитованы со стороны Китая», предполагает эксперт.

В тоже время, в контексте предложения Брауна-Саркози возникает другой вопрос захотят «суверенные фонды» выделять средства на помощь МВФ? Поскольку традиционно управляющие финансовыми активами государств предпочитают размещать деньги в максимально надежных иностранных облигациях, избегая рискованных вложений. По мнению начальника отдела рыночной аналитики «Собинбанка» Александра Разуваева, о том, что «суверенные фонды» этих государств согласятся предоставить МВФ финансовую поддержку, не может быть и речи. «МВФ сейчас занимается не тем, для чего первоначально создавалась организация, которая должна поддерживать государства, проводящие структурные экономические реформы», полагает эксперт. При этом он подчеркнул, что не сомневается в том, что эти государства откажут в поддержке МВФ, поскольку такие вложения не только весьма рискованные, но и крайне политически ангажированные.

Управляющий директор компании «Арбат-Капитал Менеджмент» Александр Орлов рассказал, что «суверенные фонды» в основном устроены как обычная инвестиционные компании, то есть это не публично торгуемый фонд. Их основной капитал формируется за счет денег, выделенных правительством из своих резервов для осуществления инвестиций. Наиболее известный из таких фондов — сингапурский Temasek, который инвестирует по всему миру, в том числе и в Россию. «Наиболее агрессивной инвестиционной политикой обычно отличаются азиатские и ближневосточные фонды. Они стараются вкладываться в более-менее рискованные активы. Как правило, это либо прямое участие в проектах частного капитала, либо покупка достаточно больших, но неконтрольных пакетов в публично торгуемых компаниях из как развитых стран, так и развивающихся», — подчеркнул Орлов.

По словам эксперта, эффективность этих организаций оценить крайне сложно, поскольку их цель — максимизация прибыли и получение доходов от инвестиций. В тоже время они ориентированы на долгосрочное инвестирование и могут себе позволить очень долго оставаться в убыточных активах. Кроме того, Орлов полагает, что фонды Ближнего Востока могут быть сильно политизированы и инвестиционные решения зачастую принимаются в зависимости от соглашений на уровне властей государств.

Говоря о том, на какой срок ориентируются «суверенные фонды» принимая решения об инвестициях, аналитик отметил, что на сегодняшний день об этом говорить сложно. По его словам, большинство этих организаций относительно молодые. Они были созданы на волне роста цен на сырье в 2002–2007 годах. «Пока говорить, сколько они реально находятся в инвестициях, очень сложно. Кроме того, представители фондов пока не раскрывали планов, на какие сроки они вкладывают деньги. Скорее всего, они вкладываются на период от пяти до десяти лет», — подчеркнул Орлов.

При этом эксперт отметил, что инвестиции «суверенных фондов» сильно подвержены влиянию кризиса. Проблемы у них начнутся только в том случае, если цена на нефть упадет ниже 30–40 долларов за баррель. В этом случае ближневосточные страны, скорее всего, будут вынуждены забирать средства, чтобы поддерживать собственную экономику.

Максим Егоров

Добавить BFM.ru в ваши источники новостей?

Рекомендуем:

Фотоистории
BFM.ru на вашем мобильном
Посмотреть инструкцию