Пик влияния НДС на цены уже пройден. Об этом заявила глава ЦБ Эльвира Набиуллина, объясняя решение регулятора снизить ключевую ставку на 0,5 процентного пункта, до 15,5% годовых.

По ее словам, сейчас годовая инфляция ниже прогнозов ЦБ на начало года. «Сейчас у нас больше уверенности в том, что мы можем продолжить снижение ключевой ставки на ближайших заседаниях», — сказала Набиуллина.

Окончательные выводы о том, исчерпан ли эффект от повышения НДС, можно будет сделать после появления статистики за первый квартал. «Будем надеяться, что пик инфляционных ожиданий тоже пройден», — добавила глава ЦБ.

«По недельной статистике видно, что за месяц цены существенно выросли. Основная причина — это ожидаемый перенос повышения НДС в цены, но эффект от него оказался более сильным и концентрированным в январе, чем от аналогичного повышения налога в 2019 году. Большинство компаний не переносили повышение налога в цены в конце прошлого года, а сделали это в начале текущего. Поэтому основной вклад этого фактора пришелся на январь. Для некоторых экспертов январские недельные данные стали неожиданностью и были восприняты как свидетельство устойчивого ускорения инфляции. Однако, по нашей оценке, замедление в конце прошлого года и ускорение в начале текущего носили разовый характер. Январь фактически перетянул инфляцию с прошлого года. Сейчас годовая инфляция находится на уровне 6,3%. И это немного ниже нашего прогнозного интервала 6,5-7% — того, что мы ожидали на начало этого года. Таким образом, инфляционная динамика в целом развивается в рамках этого сценария. Просто мы пришли к текущей точке не плавно, а через замедление в ноябре, декабре и последующее ускорение в январе. Это перераспределение привело к более низкой инфляции в прошлом году. В текущем же с учетом этого мы повысили ее прогноз до 4,5-5,5%. Остается вопрос, полностью ли уже исчерпан эффект от повышения НДС. Окончательно ответить на него можно будет только после получения данных за первый квартал. Пока мы видим, что пик роста цен пришелся на первые две недели января, тогда как во второй половине месяца ценовая динамика затухала. Что касается риска вторичных эффектов для инфляции от налоговых мер, пока такие риски не выросли».

Регулятор ухудшил прогноз по инфляции. Рост цен на конец года ожидается в диапазоне 4,5-5,5%. В прежнем прогнозе было 4-5%.

В соответствии с базовым сценарием ЦБ средняя ключевая ставка в текущем году составит 13,5-14,5%. По словам Набиуллиной, в обновленном прогнозе обеспечение устойчивого возвращения инфляции к цели потребует немного более высокой ставки в следующем году — в размере 8-9%.