По данным Банка России, в мае был отмечен рекордный в этом году отток средств со срочных депозитов и накопительных счетов граждан — 550 млрд рублей. Причем средства на счетах граждан сократились больше, чем на срочных депозитах: более чем на 300 млрд рублей. Что вполне логично: накопительный счет позволяет в любое время снимать деньги без потери процентного дохода, а по срочном вкладу, если деньги снимаются досрочно, банки, как правило, платят символический доход в 0,1%.

Большая часть оттока предсказуемо пришлась на топ-10 банков по объему средств физлиц. У шести крупнейших банков портфель снизился более чем на 20 млрд рублей. У Сбербанка снижение портфеля срочных вкладов составило 211,6 млрд рублей. Это самый крупный отток у главного банка страны как минимум за два с половиной года.

С другой стороны, в мае, по данным того же ЦБ, на 400 млрд рублей вырос объем наличных в обращении. То есть люди не просто забирают деньги со счетов и вкладов, но еще и преимущественно направляют их на потребление и в наличный оборот.

Причины такого вполне рационального финансового поведения лежат на поверхности: постоянные ограничения мобильного интернета и сбои в прохождении безналичных платежей, желание мелкого бизнеса на фоне увеличения налоговой нагрузки и издержек более активно переходить на наличный оборот. Более того, в пабликах в ряде регионов сообщают, что даже некоторые АЗС крупных нефтяных компаний начали продавать бензин только за наличные.

К снятию денег с банковских счетов россиян подталкивают также замедление роста реальных доходов, массовые сокращения, которые в последние месяцы идут в крупных компаниях, снижение привлекательности самих депозитов из-за более быстрого снижения ставок по ним, чем ключевой ставки.

По факту даже самые высокие ставки по банковским вкладам ниже или не выше, чем наблюдаемая инфляция в ежемесячных опросах инфляционных ожиданий, которые проводятся по заказу Банка России. В последнем по времени июньском опросе наблюдаемая инфляция составила 14,2%, тогда как максимальные процентные ставки по вкладам в топ-10 банков снизились по итогам второй декады июня до 12,86%.

Если тренд перетока денег населения с вкладов и накопительных счетов в наличные сохранится (а пока для этого есть все предпосылки, бензиновый кризис в данном случае только усугубляет ситуацию), это может иметь последствия для финансовой системы.

Индекс финансового стресса (FSI) в России, который рассчитывает рейтинговое агентство АКРА, достиг максимума за последние четыре года и вплотную приблизился к кризисному уровню. Показатель рос последний месяц и теперь уже вплотную приблизился к пороговому значению 2,5 пункта, достигнув максимума с октября 2022 года — 2,471 пункта. В последний раз индекс превышал кризисный порог в начале октября 2022 года — вскоре после объявления частичной мобилизации. Тогда показатель достигал 2,7 пункта.

FSI учитывает несколько признаков напряжения: инфляцию, волатильность фондового и нефтяного рынков, спреды процентных ставок, динамику акций финансового сектора и другие макроэкономические показатели.

Российский фондовый рынок на прошлой неделе переписал минимум с февраля 2023 года и сейчас отчаянно пытается закрепиться выше отметки 2300 пунктов по индексу Мосбиржи. Бюджетный дефицит растет рекордными темпами, и теперь уже очевидно, что надеяться на резкий рост нефтяных доходов из-за войны в Персидском заливе не стоит. Дональд Трамп едва ли возобновит полноценную войну до ноябрьских промежуточных выборов, а мировые цены на нефть уже вернулись на довоенные уровни в район 73 долларов за баррель Brent. Топливный кризис может вынудить российские в власти не только еще сильнее ограничить экспорт углеводородов, но даже начать импортировать бензин и дизель. Экономический спад в России в мае возобновился, ситуация с бензином, скорее всего, не позволит какое-то время дальше снижать инфляцию.

Уход населения в наличные в современной экономике везде и всегда, независимо от индивидуальных причин в каждой стране, становится признаком повышенной тревожности людей, их неуверенности в ближайшем будущем.

Отток денег с депозитов и накопительных счетов в России при сохраняющемся резком росте наличной денежной массы — реакция на явно растущие финансовые и бытовые трудности. Наличные деньги — самые ликвидные, их можно потратить быстро и без дополнительных проблем. Однако дополнительные проблемы начнутся, если ситуация в экономике не улучшится, а миллионам россиян уже будет нечего снимать с депозитов.

На этом фоне дальнейшее замедление, если не временное прекращение снижения ключевой ставки Банка России может стать элементом финансовой стабилизации. Пока же россияне «заедают» финансовый стресс самым привычным способом — наличными со своих банковских счетов.