Банк России намерен вернуть инфляцию к 4% в 2027 году и дает понять, что для этого жесткие денежно-кредитные условия придется сохранять еще долго. Но чем дольше они сохраняются, тем выше цена такой политики для инвестиций и экономического роста, считает экономист Дмитрий Кувалин.

Дмитрий Кувалин доктор экономических наук, замдиректора и заведующий лабораторией анализа и прогнозирования микроэкономических процессов Института народнохозяйственного прогнозирования РАН «Как показал опыт 2023-2024 годов, экономика сначала может выдерживать такую процентную политику, используя внутренние резервы, бюджетную поддержку, какие-то другие методы адаптации. Но когда такая политика длится дольше года, то начинаются неизбежные проблемы на уровне предприятий, на уровне отраслей, на уровне регионов, на уровне бюджета. Эта политика начинает вредить процессам внутри экономики, приводит сначала к замедлению роста, потом к стагнации. Я думаю, что в современной российской экономике не надо стремиться к четырехпроцентной инфляции. Может быть, лет через пять-десять этот инфляционный таргет будет более естественным, но пока он намного ниже того, что представляется реалистичным».

Кроме того, эксперт считает, что риск «передавить» экономику и не вывести ее на более высокие темпы роста сейчас более серьезный для России, чем «не додавить» инфляцию. «Наши темпы экономического роста уже довольно давно ниже среднемировых, за исключением 2023-2024 годов. Эти проблемы, конечно, надо решать. И решить их можно, только имея высокие, достаточно высокие темпы экономического роста», — добавляет эксперт.

Между тем даже в базовом прогнозе ЦБ высоких темпов роста пока не закладывает: на этот год Банк России снизил прогноз ВВП до 0-1%, а в следующие годы ожидает рост на 1,5-2,5% ежегодно.