Дорогая нефть и слабый рубль поддерживают топливный сектор, но далеко не все компании одинаково привлекательны. Какие нефтяники сейчас выглядят интереснее рынка? Мнение инвестбанкира и основателя медиасистемы Bitkogan Евгения Когана.

Визит Джареда Кушнера и Стивена Уиткоффа в Москву, к сожалению, не приблизил нас к миру. Договорились ли, что нужно договариваться дальше? Как-то не очень, если честно. Вряд ли обрадует и Банк России в пятницу, 11 сентября.

Хотя бы одна хорошая новость для нашего рынка — нефть снова растет на фоне очередного обострения на Ближнем Востоке. Но, с другой стороны, я смотрю на индекс Мосбиржи, и даже, несмотря на дорогую нефть, нет там праздника жизни. Не так давно я говорил, что в наших интересах, чтобы конфликт между США и Ираном закончился, иначе мировая экономика рискует скатиться в кризис. А вместе с ним, и об этом многие сейчас говорят, снизился спрос на энергоносители. Это тоже показательно. Если конфликт закончится быстро, цены на нефть могут упасть в моменте. Но странам придется восстанавливать потраченные запасы, что все-таки подержит котировки на повышенных уровнях по сравнению с обычными. Но пока дорогая нефть играет на руку российскому рынку, в частности нефтяникам, да еще на фоне слабеющего рубля. Но сильно на котировках это не отражается, по крайней мере, в последнее время.

Правда, далеко не все компании сейчас выглядят одинаково интересно. Например, отчет «Роснефти» нам не понравился. Слишком несильные, скажем мягко, результаты для такой сильной конъюнктуры. Запуск проекта «Восток Ойл», конечно, позитивен, но на прибыли вряд ли скажется. Только через два года. А два года ждать довольно долго.

«Лукойл» теоретически может направить 100% свободного денежного потока на дивиденды. Но, по нашим оценкам, вероятность невысокая. Поэтому эту историю, похоже, тоже отложили.

И только, пожалуй, «Татнефть» — качественный нефтяник с одним из лучших и наиболее эффективным, относительно недавно сделанным и отреставрированным НПЗ в России. По итогам года ждем, наверное, 60-70 рублей. Я имею в виду дивиденды по акциям.

Но по доходности есть варианты и поинтереснее. В частности, кстати, «Газпром нефть» и привилегированные акции «Сургутнефтегаза». «Газпром нефть» нам нравится за счет сегмента даунстрим, который может получить высокую прибыль. Кроме того, совет директоров компании рекомендовал выплатить дивиденды — получилось примерно 70% от прибыли, что может говорить о важном: группа будет придерживаться повышенного пэй-аута. Главный риск — растущий долг. Это беда. Это, кстати говоря, у многих государств. А привилегированные акции «Сургутнефтегаза» — это классическая ставка на слабый рубль. Все просто: чем слабее рубль, тем выше потенциальный дивиденд за счет переоценки валютной кубышки.

*Мнение автора не является инвестиционной рекомендацией.