Федрезерв США по итогам заседания оставил базовую процентную ставку 0-0,25%

— Заседание не принесло каких-то сюрпризов, глава ФРС Джером Пауэлл подтвердил, что полное сворачивание программы завершится в июне, может быть, июнь-июль 2022 года. И самое главное, что инфляция, по мнению ФРС, пока еще носит временный характер. Это крайне важная история, потому что такое убеждение ФРС оставляет пространство для маневра со стороны регуляторов, потому что сроки сокращения выпуска активов могут быть скорректированы.

— Решение Федрезерва поможет остановить инфляцию?

— Сейчас мы вообще находимся не только применительно к США, а в принципе в мире на витке роста инфляционной спирали, это связано со многими причинами, и не только с пандемией — и с тем, что довольно серьезно пострадали логистические цепочки, цепочки создания добавленной стоимости в мире. США не могли не пройти стороной мимо этого процесса. Поэтому многое будет зависеть от того, как будет развиваться транспортная отрасль мировая, как сильно и как быстро будут расшиты проблемы с логистикой и с доставкой. Не секрет, что сейчас в Китае, на юго-азиатском направлении, большие проблемы с загрузкой грузов, это, естественно, влечет за собой рост транспортных затрат и в конечном счете — рост цен. То есть имеет место скорее даже импортируемая инфляция в большинстве стран мира. Если удастся в ближайший срок, о котором говорит ФРС, до лета 2022 года, эти издержки сократить, то, по всей видимости, инфляция действительно в Америке будет носить временный характер, и это даст возможность ФРС не формировать сокращение программы выкупа тех активов, которые проект последние несколько лет активно выкупал на свой баланс.

— А когда стоит все-таки ожидать изменений ключевой ставки?

— Я думаю, что не раньше весны 2022 года, может быть, даже лета 2022 года. Понимаете, ключевая ставка — это такое завершающее звено в цепи действий ФРС по сдерживанию инфляции. То есть вчера господин Пауэлл четко дал понять, что ФРС хочет действовать мягко. В любом случае трогать ставку — это значит, действовать уже не мягко, в отличие, например, от России, от европейских стран. Инструмент ключевой ставки США довольно сильно влияет на настроения инвесторов, на настроение рынков, на спрос со стороны банков к кредитным продуктам и у услугам, поэтому к этому инструменту ФРС будет прибегать в последний момент, когда окончательно поймет, что инфляция носит не временной характер, а стабильно-постоянный. Поэтому я думаю, что раньше весны, может быть, даже лета 2022 года ждать снижения ставки не стоит.

— Конечно, все действия ФРС будут приводить к тому, что в среднесрочной перспективе доллар будет укрепляться по отношению ко всем валютам. Да, у рубля есть некоторый запас прочности за счет того, что наш Банк России сильно заранее поднял ставку, и, соответственно, рубль выглядит перспективно. И второе, что нас поддерживает, — цена на нефть. Но в общем и целом я бы назвал текущий уровень пары доллар — рубль скорее низким, и, наверное, надо готовиться к тому, что доллар будет дороже. С другой стороны, увеличение волатильности и то, что вообще денежная масса остается, говорит о том, что российский рынок в целом расти будет. То есть, наверное, по РТС, который у нас долларовый, мы не увидим каких-то там сногсшибательных результатов, а вот ММВБ — именно та российская часть наших активов, которая существует, она, безусловно, привлекательна, ее будут покупать. И поэтому я не сомневаюсь, что к новому году ММВБ будет выше, чем текущий уровень.

— Чего ждать завтра на открытии? Или основная реакция будет все-таки в понедельник?

— Основная реакция будет в понедельник, безусловно. Поэтому завтра будет день скорее нейтральный, просто потому, что большинство трейдеров будут находиться логично в отпуске, и я не думаю, что будет какая-то высокая активность. А следующая неделя, ну, посмотрим на мнение и позицию нашего правительства относительно продолжения рабочей недели. А относительно ОПЕК+, я думаю, что мы в очередной раз договоримся и той ситуации, которая была два года назад, когда Россия и Саудовская Аравия не договорились и это резко обрушило нефть, не повторится. Сейчас на рынке все поняли, что играть этим очень опасно. Нефть будет расти, нефть будет укрепляться, ОПЕК+ за. И самое главное, повторюсь, с таким количеством денег, которое все еще есть на рынке и которое будет оставаться на рынке как минимум полгода, нефть просто не может чувствовать себя плохо. Я думаю, что отметку в 100 долларов за баррель мы увидим в самом ближайшем будущем.