Улюкаев предупредил валютных спекулянтов
Первый зампред Центробанка Алексей Улюкаев дал интервью агентству Reuters. Аналитики отмечают, что он, не сообщая ничего сенсационного, предупредил валютных спекулянтов о необходимости воздержаться от «безобразий» на рынке
Читать на полной версииПервый зампред Центробанка Алексей Улюкаев дал интервью агентству Reuters. Аналитики отмечают, что он, не сообщая ничего сенсационного, все же убивает одновременно двух зайцев: предупреждает валютных спекулянтов о необходимости воздержаться от «безобразий» и адекватно отвечает Центробанку Китая на его меры по либерализации курса юаня.
Банк России считает эффективным новый порядок интервенций на внутреннем валютном рынке. Об этом заявил в интервью Reuters первый зампред ЦБ РФ Алексей Улюкаев. Говоря о том, как новый механизм интервенций ЦБ увязывается со стратегическим планом по переходу к инфляционному таргетированию и свободному плаванию рубля, он подчеркнул, что Банк России никогда не заявлял, что полностью откажется от интервенций — даже если перейдет в режим инфляционного таргетирования. «Мы от интервенций не откажемся, у нас будет модифицированное свободное плавание рубля», — сказал Улюкаев.
«Видимо, Центробанк кто-то упрекнул в том, что ценообразование на валютном рынке очень сильно непрозрачно», — отмечает в интервью BFM.ru начальник аналитического отдела ИК «Велес Капитал» Иван Манаенко. "Мы наблюдаем продолжение политики России по созданию конвертируемой валюты — рубля, что нереально в сегодняшней ситуации: Россия -- развивающаяся сырьевая страна, свободно-конвертируемая валюта в такой ситуации либо создает проблемы, либо вообще невозможна», — отмечает начальник аналитического отдела ИК «Грандис Капитал» Денис Барабанов. Он говорит, что заявление Улюкаева является своеобразным ответом на меры Банка Китая по ослаблению жесткого курса юаня: мол, раз Вы чуть-чуть отпускаете юань « с поводка», мы тоже либеральничаем — смягчаем противостояние «корзине». Это общий тренд для стран BRIC, которые хотят, чтобы их валюты получили статус резервных. Правда, отмечает аналитик, у Китая есть много плюсов, по сравнению с Россией — сильная экономика, диверсифицированный экспорт. А у нас – лишь нефть и газ.
С февраля 2010 года курс рубля стал расти, и Банк России был вынужден 32 раза снижать плавающий коридор бивалютной корзины. В итоге, стоимость корзины к концу апреля снизилась до 33,4 с 35,6 рубля. На этом фоне ЦБ решил охладить пыл спекулянтов, изменив тактику. С апреля 2010 года плавающий валютный коридор остается на уровне 33,4–36,4 рубля к бивалютной корзине. «Плавающий коридор не менялся с апреля, он такой же», — подтвердил агентству первый зампред.
«Операционно внутри плавающего коридора есть несколько подкоридоров — в нижнем мы покупаем (валюту), в верхнем — продаем, а в среднем мы ничего не делаем, — поясняет тактику Центробанка Алексей Улюкаев. — Мы не стремимся к тому, чтобы наши действия были непонятны, мы стремимся объяснить те основания и правила, по которым действуем. Но операционные правила — это наше внутреннее дело, если наши правила и логика понятны — это хорошо. И тот факт, что просчитать наши действия стало трудно, — это тоже хорошо. Мне кажется, результат вполне удовлетворителен».
Иван Манаенко отмечает, что строить долгосрочную стратегию как против рубля (игра на понижение) так и за (на повышение) сегодня уже практически нереально –— так жестко зарегулирован рынок. «Анализируя поведение рубля и политику Центробанка по определению курса национальной валюты, мы все изучаем статистику ЦБ и МЭРТа по платежному балансу страны, поступающую в открытый доступ с опозданием на месяц. А в такой ситуации говорить о какой-то точности просто не приходится», — считает аналитик. По его словам, крупные инвестиционные дома могут создавать модели и строить графики поведения рубля, но на это приходится тратить очень много времени и денег, а результат зачастую — пальцем в небо. «Все же как ЦБ хочет, так он курс и формирует», — резюмирует Иван Манаенко. Правда, потом над прогнозами аналитиков обыватель часто смеется, сам того не понимая, что прогнозы неверны не от того, что аналитики дурны, а от того, что никто кроме правительства, Центробанку не указ.
«Наше присутствие на рынке вызывается двумя разными обстоятельствами. Одно — это торговый баланс. Он прежде всего определяется ценами основных товаров нашего экспорта, главный из которых — нефть. И этот дисбаланс прогнозируется, он считается, и мы можем делать какие-то предположения об этом равновесии заранее. Вторая составляющая — это капитальный счет, который значительно труднее прогнозируется», — пояснил Улюкаев. Поэтому ЦБ построил свою модель интервенций по двум направлениям — он снимает дисбаланс, связанный с торговыми расчетами, целевыми интервенциями, а второй дисбаланс — с операциями на границах плавающего коридора, которые при покупке или продаже 700 млн долларов сдвигаются вниз или вверх на 5 копеек. «Цифры примерно те же: 700 миллионов долларов — 5 копеек. На границе коридора, как только мы эти 700 миллионов купили, мы делаем сдвиг, а на более верхних уровнях мы покупаем, но сдвижку не делаем. Вот и вся разница», — отметил Алексей Улюкаев. «В июне практически не было покупок на нижней границе коридора, которые воздействуют на его сдвиг, но покупали в той части, которая не воздействует на сдвиг», — добавил он.
Общеизвестным понятием у работников валютного рынка является «стояние против Центробанка». При этом Центробанк ли это — можно понять лишь по косвенным признакам, говорят валютные дилеры. По их словам, у ЦБ есть определенная манера в поведении: когда он хочет противостоять спекулянтам — он выставляет заявку на покупку (или продажу) на торгах на Московской межбанковской валютной бирже (МВВБ) на очень большую сумму. Например, на покупку долларов. Приходит на рынок продавец — банк, который продает экспортную выручка экспортера, — видит заявку на 100 миллионов долларов по определенной цене, заливает свой лот валюты в эту заявку. Покупатель ее принимает, сделка проходит. Ага, думает продавец, съели. Выставлю-ка я еще. И так может продолжаться на торгах довольно долго. «В системе все заявки анонимны, кому ты продаешь и у кого покупаешь любой актив — не видно. Но когда у тебя покупают два-три раза по 100 миллионов долларов за одну торговую сессию, ты невольно понимаешь, что твой покупатель — Центробанк, потому что даже у таких крупных покупателей, как Сбербанк и ВТБ, лимиты на покупку валюты ограничены», — пояснил BFM.ru технологию торгов вице-президент Санкт-Петербургской товарно-сырьевой биржи Михаил Темниченко, проработавший на ММВБ 10 лет. По словам Ивана Манаенко, если смотреть с чисто рыночной позиции, закрытость ЦБ при ценообразовании курса рубля плоха. А вот для решения задачи по стабильности курса рубля и в целом для стабильности в стране, тот факт, что спекулянты бывают сбиты действиями ЦБ и поэтому «не могут продавать курс» — очень даже положительна.
С начала июня ЦБ приобрел порядка 2 млрд долларов, сказал Улюкаев. Может ли ЦБ покупать валюту на торгах так, что никто не понимает, кто покупатель?
«Может. Дилеры ЦБ в этом случае выставляют заявки на покупку валюты по 10-50 млн долларов, и ни у кого даже мысли не возникает, что это ЦБ втихоря корректирует курс», — говорит Михаил Темниченко.