Рубль продолжает укрепляться

— Еще неделю назад мы слышали панические прогнозы: нефти по 150, по 200. Но даже когда Иран начал наносить удары не просто по ключевым точкам Израиля, а по ключевым точкам, связанным с атомной энергетикой, в общем-то, ничего не произошло. Волатильность в нефти на 10-20% — это, безусловно, серьезно, это важная новость этой недели, но это не будет даже новостью месяца или полугода. К сожалению или к счастью, но большинство стран, которые заинтересованы в нефти, во-первых, научились хорошо наращивать резервы, во-вторых, хорошо и быстро научились диверсифицировать источники поставок, а в-третьих, судя по всему, имеют, как Китай, план Б на случай, если с нефтью будут серьезные сложности в плане частичного отказа от нефти в целом. Поэтому нужно просто привыкать к новой реальности, в которой нефть все еще важна, но это больше не определяющий фактор международной политики.

— На цифры тем не менее очень внимательно смотрит Минфин. Сегодня была публикация от агентства Reuters, что якобы российские власти отложат изменение бюджетного правила как минимум до будущего года. Как раз причина — цена нефти. Что думаете по поводу этих утечек?

— К сожалению, Минфин, в отличие от ЦБ, ведет себя очень странно и непоследовательно, потому что бюджетное правило — это, в общем, один из двух ключевых, пожалуй, факторов для курса рубля. Курс рубля — это, наверное, самое важное для всех сейчас внутри России. И эта позиция, когда месяц назад мы решили пересмотреть, сейчас вроде как решили отложить и так далее, — это всего лишь попытка отложить важное решение, которое чем быстрее и чем более публично будет принято, тем лучше. К сожалению, мы с вами не имеем открытой статистики. Почем мы продаем сейчас нашу нефть марки Urals. Мы видели непонятную информацию, что она торговалась дороже Brent, но это не та же самая цена, которую берет для расчета Минфин. То есть проблема в том, что нам сложно даже прокомментировать решение Минфина, которое они, кстати, даже и не сказали, просто потому что у нас не одинаковые исходные данные, но такая непрозрачность не может быть хорошей просто потому, что и гражданам, и банкам, и корпорациям всем надо как-то планировать будущее. А это будущее, безусловно, от курса рубля зависит. И как это делать, если у нас даже бюджетное правило находится в подвешенном состоянии, не очень понятно.

— Укрепление рубля — что это, настоящий разворот или все-таки некие кратковременные эпизоды?

— Я думаю, что на ближайшие полгода, а то и на более долгий промежуток времени нам надо просто привыкнуть к некоторому диапазону, очень широкому, но все же диапазону примерно от 78 до 83. Все, что выше 83 и ниже 78, — это какие-то экстремумы, а все, что внутри этого десятипроцентного коридора, — это на самом деле вполне в планах правительства. И я не вижу причин, почему мы из этих планов должны выйти. Война в Персидском заливе, цены на нефть — к счастью или к сожалению, это не так сильно влияет на наши нефтяные компании, как хотелось, и вся история про дорогую нефть в моменте, скорее всего, закончится в ближайшую неделю, когда будут большие бюджетные выплаты со стороны экспортеров в сторону бюджета. Соответственно, вся та якобы большая выручка уйдет в рубль, налоги. Другое дело, что мы не можем пока оценить, как будет действовать Минфин. Но кажется, что Минфин очень жестко действовать не будет. Поэтому волатильность будет очень высокая. Но если мы посмотрим среднюю за следующий месяц, я думаю, что эта средняя будет около 80, даже если в моменте мы будем уходить сильно ниже или сильно выше. От среднего значения все равно никуда не деться.