О том, что «Евротранс» с 10 апреля не платит по так называемым народным облигациям на платформе «Финуслуги», стало известно лишь в начале этой недели. Речь об особом типе бумаг, когда эмитент предлагает инвесторам свои облигации напрямую через личные кабинеты. Этих бумаг нет на бирже, их стоимость не меняется, что бы ни случилось в мире, а главное — такие облигации можно предъявить к выкупу в любой момент и вернуть свои деньги до даты погашения. Когда 20 апреля появились сообщения, что выплаты со стороны «Евротранса» все же пошли, акции за два дня взлетели почти на 30%. Впрочем, это инвесторов вряд ли обрадует, ведь бумаги компании снижались постоянно с начала года, и просадка к 20 апреля достигала почти 60%.

На то было много причин. В феврале налоговая заблокировала счета «Евротранса» из-за долгов на 223 млн, потом разблокировала. В марте бумаги компании падали из-за исков на общую сумму в 12 млрд рублей, в том числе от топливного трейдера. «Евротранс» назвал иски необоснованными. В середине марта были первые неплатежи по «народным» облигациям, которые «Евротранс» объяснил техническим сбоем и обязательства потом выполнил. Вскоре последовал резкий пересмотр кредитных рейтингов компании, что добавило паники.

Сейчас график котировок бумаг «Евротранса» похож на огромную впадину, и это сигнал к тому, что правила обращения «народных» облигаций надо ужесточать, указывает эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Людмила Рокотянская:

— Рейтинги группы C — это дефолтные рейтинги, и ситуация с рейтинговыми агентствами тоже вызывает вопросы. Первым на резкое снижение рейтинга пошло агентство «Эксперт РА». Еще при первом техническом дефолте они снизили рейтинг с А- сразу до С. Довольно агрессивное поведение. Были, например, случаи технических дефолтов у других компаний: ЮГК, «Брусника» — и это не приводило к обрушению рейтинга. Почему-то в случае с «Евротрансом» они пошли на такой резкий шаг. Это также повлияло на панику.

— Может ли этот инцидент привести к ужесточению правил по регулированию «народных» бумаг?

— Наверное, не может, а должен, особенно в части раскрытия информации со стороны «Финуслуг», потому что мы вроде как обсуждаем законы о противодействии инсайдерской торговле, а по факту получаем ситуацию, когда платформа «Финуслуги» и ряд, наверное, инсайдеров знают о том, что некий эмитент не платит по долгам, при этом широкий рынок этой информацией не владеет и получает ее только через десять дней из СМИ. Довольно странная история.

«Евротранс» сейчас — один из крупнейших независимых топливных операторов в столичном регионе. Компания владеет и управляет сетью АЗС «Трасса» — это почти 60 заправок, своя нефтебаза, фабрика-кухня, завод по производству незамерзающей жидкости под собственным брендом, парк бензовозов на полсотни единиц и даже сеть электрозарядок — полторы сотни точек, что немало. «Евротранс» — независимый игрок на топливном рынке, своей нефти у него нет, поэтому он вынужден покупать топливо по завышенной цене, но продавать его по цене в определенных пределах.

Такие же проблемы у мелких независимых заправок все последние годы, однако «Евротранс» — большая сеть, ее бумаги обращаются на бирже, бизнес прошел глубокую диверсификацию — компания должна справиться с кризисом, считает президент Независимого топливного союза Павел Баженов:

Павел Баженов президент Независимого топливного союза «Экономика на топливе традиционно плохая в силу системы регулирования: одну цену фактически сдерживают, я говорю о розничной цене, при этом оптовая цена регулируется рынком. Поэтому, конечно, возможна ситуация, когда опт превышает розницу. «Трасса» — крупный игрок, игрок Московского региона, который в части дефицита маржинальности не является лидером, а скорее наоборот. Если брать общую ситуацию по стране, здесь все куда лучше, чем в большинстве регионов. «Трасса» давно работает на рынке, давно уже сделала ставку на диверсификацию бизнеса, на развитие сопутствующих сервисов. У них все хорошо получается — львиную долю доходности компания получает от работы кафе, магазина, у них полноценные супермаркеты».

Ситуация с «Евротрансом», по мнению экспертов, остается подвешенной. Два технических дефолта, в марте и апреле, по факту уже были. Однако компания продолжает платить по облигациям, пусть и с задержками. А в масштабах бизнеса суммы выплат остаются небольшими. Ассоциация владельцев облигаций уже обратилась к ЦБ и Московской бирже с просьбой о мерах надзорного реагирования.