Министерство финансов в мае потратит на покупки валюты и золота 110 млрд рублей. Рубль отреагировал на эту новость укреплением. Курс юаня на Мосбирже упал ниже 11, доллар на межбанке ушел ниже 75 рублей.

Параметры валютных операций оказались заметно ниже ожиданий рынка и прогнозов аналитиков. Высокие цены на нефть держатся два месяца — с конца февраля, когда Израиль и США начали войну с Ираном. Соответственно, были основания думать, что нефтегазовые доходы России тоже подросли, а значит, Минфину будет что потратить, когда он вернется на валютный рынок.

В реальности Минфин, который начнет покупки по бюджетному правилу с 8 мая, будет тратить на это меньше 6 млрд рублей в день. ЦБ, наоборот, валюту будет продавать — это так называемое зеркалирование, закрепленное в основных направлениях государственной денежно-кредитной политики. С учетом этого влияние на валютный рынок будет минимальным.

Эксперты ожидали, что Минфин потратит на покупки примерно в три раза больше, чем объявлено, отмечает главный экономист «Т-Инвестиций» Софья Донец. Но дело в том, как считать. Аналитики ориентируются на мировые цены на нефть, а ведомство Антона Силуанова — на то, что поступает в бюджет от продажи нефти и газа. Продолжает Софья Донец:

Софья Донец главный экономист «Т-Инвестиций» «Минфин рассчитывает объем операций, исходя из ожидаемого притока средств от нефтегазовых доходов, но, видимо, регулятор больше знает, чем мы, не только о ценах, но и об объемах поставок. Возможно, именно объемы поставок, объемы добычи сложились ниже, чем этого можно было ожидать. Мы с вами последний месяц слышали много новостей об атаках на инфраструктуру, о некоторых нарушениях в поставке. Вероятно, это сказалось и на объеме доходов тоже. Поэтому Минфин и доходы на май оценил, вероятно, более скромно, и, соответственно, раз меньше доходов, то меньше надо и зеркалировать».

Минфин возвращается к покупкам валюты впервые за последние 11 месяцев. В июне прошлого года объем ежедневных операций составил 1,5 млрд рублей, сейчас будет еще меньше. И это вряд ли приведет к ослаблению рубля, отмечает финансовый аналитик Михаил Ханов:

Михаил Ханов финансовый аналитик «С учетом продаж Банком России в рамках зеркалирования получается, в день покупки составят чуть больше миллиарда всего, и это существенно ниже того, что ожидал рынок. Следует учитывать, что и баланс по нефтегазовым доходам за март — апрель был отрицательным. Из-за логистики мы ожидаем дополнительные доходы за период высоких цен на нефть лишь, наверное, во второй половине мая. Если совокупно сложить все факторы, я думаю, что движение будет скорее в сторону 75, я остаюсь при своем прогнозе: 80 плюс-минус 3-4 рубля на третий квартал».

С начала марта операции по бюджетному правилу были приостановлены на месяц, затем срок продлили до 1 июля. Тогда Минфин говорил, что планирует пересмотреть параметры базовой цены на нефть, которая в начале года едва дотягивала до 60 долларов за баррель Brent. А стоимость российской нефти была еще ниже с учетом дисконта. Теперь нефть подорожала почти вдвое, и Минфин решил досрочно отменить свой мораторий на валютные операции. Но само по себе бюджетное правило уже мало на что влияет. Так считает директор Центра исследований экономической политики экономического факультета МГУ Олег Буклемишев:

Олег Буклемишев директор Центра исследований экономической политики экономического факультета МГУ «То останавливаем, то отменяем, то возобновляем. За последние несколько месяцев прошел уже не один раунд такого рода принятия решений, и некая усталость от этого тоже присутствует. А кроме того, в тех объемах, о которых сегодня идет речь, это, конечно, не важные ценообразующие факторы. Кроме того, бюджетное правило является сдерживающим механизмом в очень небольшой степени. Поэтому оно может быть изменено в любой момент. И я подозреваю, что почти никто этого может и не заметить».

Минфин также сообщил, что в апреле Фонд национального благосостояния уменьшился на 200 млрд рублей. Но аналитики объясняют это главным образом курсовой разницей. То есть укреплением рубля, который по итогам апреля подорожал почти на 5% к доллару и на 6% к юаню.