Банк России спрогнозировал снижение ключевой ставки в следующие три года при базовом сценарии. Он основан на том, что ситуация на Ближнем Востоке нормализуется к началу следующего года. Инфляция в России в таком случае по итогам следующего года составит 6-7%, а в 2027 году снизится до 4%. Ключевая ставка по этому сценарию по итогам этого года может составить 14,5%. А в 2029 году опустится до 7,5-8,5%.

Этот сценарий Банк России считает наиболее близким к реальности. Но есть еще три: проинфляционный более вероятен, чем дезинфляционный. А рисковый сценарий — это гипотетическое резкое ухудшение внешних условий, например мировой кризис, но вероятность реализации этого сценария Центробанк считает низкой.

Базовый сценарий комментирует начальник аналитического отдела инвесткомпании «Риком-Траст», кандидат экономических наук Олег Абелев:

Олег Абелев начальник аналитического отдела инвесткомпании «Риком-Траст», кандидат экономических наук «Я бы сказал, что прогнозы ЦБ выглядят осторожными. Ключ, скорее всего, останется высоким, в среднем диапазон 14-14,5 на этот год оставлен и будет плавно снижаться, дабы обеспечить возвращение инфляции к цели. Что важно и что ключевое, что влияет на инфляцию? Два момента. Первый — топливный кризис как основной проинфляционный шок, одна из главных причин пересмотра прогноза вверх. Вклад топливного кризиса в годовую инфляцию — 1,5 процентного пункта. Причем как прямое влияние в виде удорожания топлива, так и косвенное — через рост затрат на транспортировку и производство. И второй фактор — это бюджетная политика. Это прямо четко ЦБ выделяет как бюджетный импульс. Высокие госрасходы будут стимулировать совокупный спрос со стороны государства и создавать дополнительное проинфляционное давление. Остальные причины уже менее значимы: повышение НДС, индексация тарифов ЖКХ, рост утильсбора, дефицит на рынке труда, повышенные инфляционные ожидания. Все важно. Но ключевых причин две: топливный кризис и бюджетный импульс. И ЦБ подчеркнул, что базовая устойчивая инфляция оценивается в диапазоне 4-5%, очищенная от разовых волатильных факторов. Удастся ли к 2027 году ее достичь? Посмотрим, тут много и от геополитики будет зависеть. Проинфляционный сценарий вероятнее дезинфляционного, потому что мы видим, что регулятор видит больше угроз для роста цен, чем для их замедления. Усиление санкционного давления, ухудшение доступа к технологиям, тот же самый бюджетный импульс, рост протекционизма по стимулированию импортозамещения — это может привести к удорожанию импорта и росту цен на внутреннем рынке, а через импорт инфляция может перейти и в цель».

Следующее заседание Центробанка по ключевой ставке состоится 11 сентября.