Почему решение Дональда Трампа разрешить поставки российского дизеля пока не дает оснований рассчитывать на устойчивый рост фондового рынка? Мнение инвестбанкира и основателя медиасистемы «Биткоган» Евгения Когана.

Похоже, на фоне приближения промежуточных выборов у Трампа все-таки засосало под ложечкой, и он решил в очередной раз сделать так называемое тако, иначе говоря, дать заднюю. Правда, ослабив давление на этот раз не на Иран, а на Россию, временно разрешив продажу и поставки российского дизеля на мировой рынок, включая, кстати говоря, США, до 7 апреля 2027 года.

По условиям сделки, Россия должна поставить более 300 тысяч тонн топлива незамедлительно, еще 500 тысяч тонн в ноябре и примерно 1 млн тонн чуть позднее, а затем экспортировать дополнительно 3 млн тонн. В общей сложности это может принести около 7,2 млрд долларов, или 600 млрд рублей, что неплохо, хотя не настолько и много. Параллельно Трамп заявил, что Украина не должна атаковать российские НПЗ. Только вот похоже, что украинцы с этим не до конца согласны. Наконец-то начал виднеться какой-то тем не менее свет в конце тоннеля, а значит, пришло время миркоинов, хотелось бы, по крайней мере, в это верить.

Но реальность может оказаться куда менее радужной. Во-первых, Владимир Зеленский уже отказался прекращать удары по российским НПЗ по требованию Трампа, то есть ты решай свои проблемы, а я буду решать свои. Зеленский еще заявил, что Украина готова остановить атаки, только если Россия прекратит бить по украинской энергетике.

Так что до реальной деэскалации пока еще, к сожалению, очень и очень далеко. Ну и, во-вторых, кто даст гарантию, что, если Тегеран, допустим, пойдет на попятную и Ормузский пролив откроется, то санкции против России снова, кстати говоря, не ужесточат? Да элементарно. Особенно если демократы получат большинство в Конгрессе США. Ну хотя бы из вредности, чтобы насолить Трампу, они могут это сделать.

Кроме того, договориться о поставках — это одно, а вот реально обеспечить их — это совсем другое дело. Тем более что российские НПЗ испытывают весьма серьезные трудности, а на внутреннем топливном рынке и без того хватает проблем. Даже если сделка состоится и доходы от экспорта энергоносителей все-таки вырастут, далеко на топливном ралли, к сожалению, не уедешь, если остальные сектора экономики продолжат буксовать.

За прошлую неделю ситуация только пока ухудшилась: атаке подверглись три дата-центра «Яндекса». Добавим сюда высокую инфляцию на фоне ослабления рубля и на фоне топливного, естественно, кризиса, поэтому снижения ключевой ставки в октябре мы, разумеется, не видим. А значит, давление на кредитование и на закредитованные компании и экономику в целом сохранится. Так что говорить о развороте тренда на российском фондовом рынке, я бы сказал так, пока рановато. Краткосрочный оптимизм вполне возможен еще, но устойчивый стабильный рост — это, к сожалению, совсем другая история. И даже, кстати говоря, если Уиткофф с Кушнером в очередной раз приедут в Москву, без реального продвижения вряд ли все, что мы обсуждаем, принципиально изменится.

*Мнение автора не является инвестиционной рекомендацией