Футбол на поле и на бирже

У большинства футбольных клубов, как и у обычных компаний, начинается пора годовых отчетов. Растянется она до лета, но для финансовых аналитиков, любящих вид спорта номер один, уже сейчас не составляет проблем проанализировать, например, каким стал ушедший год для футбольных команд на фондовом рынке.

Основным индексом, оценивающим биржевую привлекательность футбола, является Dow Jones STOXX Football Index. Это индекс футбольных клубов Европы (он, правда, учитывает еще акции турецких команд). Появился данный индикатор в 2002 году по соглашению между Франкфуртской биржей и Dow Jones. Сегодня Football Index формируют акции 27 клубов, в том числе лондонского «Тоттенхэма». Именно «шпоры» в 1983 г. были первой командой, выпустившей свои акции на Лондонской фондовой бирже. Это был пакет на общую сумму 40 млн фунтов. Но free float оказался небольшим, и его почти сразу удалось купить новому владельцу.

Необязательно играть хорошо

Если же говорить о максимальном успехе сегодняшнего дня, вернее прошлого года, то по его итогам наибольший рост в процентном выражении наметился в бумагах дортмундской «Боруссии». Это, кстати, единственный клуб Бундеслиги, акции которого котируются на бирже. Любопытно, что финансовых, да и спортивных, успехов у клуба нет уже давно. Так, в 2007/2008 финансовом году, который в Германии закончился в июне, операционная прибыль упала почти на ¬10 млн, составив 5,4 млн евро. «Боруссия» увеличивает расходы на оплату игроков с 34,3 млн евро до 42,5 млн и в результате после выплаты всех налогов и обязательств несет убытки в 3,9 млн евро. Однако именно акции «Боруссии» имеют самый большой вес в Dow Jones STOXX Football Index (более 11%).

Отдельно стоит упомянуть о бумагах лондонского «Арсенала». Они не входят в Dow Jones STOXX Football Index, но это хороший пример надежного инвестирования в соответствующем сегменте фондового рынка. Акции «Арсенала» котируются на одной из лондонских бирж. Рыночная капитализация компании (без учета чистого долга) — 470 млн фунтов. При стоимости одной акции 7550 фунтов и 12-процентном годовом падении эти бумаги остаются очень перспективными. У большинства владельцев акций клуба, купивших их на рынке, на руках не более одной такой ценной бумаги. Из 62 000 акций — у акционеров 58 626, а на рынке, соответственно, всего-то 3374 (5,5%). Так что если бы Алишер Усманов решил увеличить свою акционерную долю в «Арсенале», весь free float обошелся бы ему в 25,5 млн фунтов. Но это возможно лишь в теории. Между тем на практике в среднем в неделю продается не более десятка акций клуба. Естественно, в отличие от обычного фондового рынка, держателями акций футбольных команд в основном являются их болельщики, а значит, и расстаются с ними они неохотно. В случае же с «Арсеналом» владение акциями дает и некоторые привилегии — такие, например, как покупка сезонного абонемента по низкой цене. Поэтому скупка всего нескольких процентов акций «канониров» может занять не один год.

Привлечение средств и другие плюсы

Все-таки главная задача для клубов, выходящих на биржу, — это привлечение средств. Само размещение дает очень большую прибыль: чем больше болельщиков, тем больше финальная сумма. Так, 15 млн акций клуба «Бенфика» в настоящее время находится на руках у более чем 50 тыс. акционеров. С помощью выхода на рынок удалось выручить 90 млн евро, цена размещения составила 6 евро за акцию. Перспективы у клуба есть, так как свыше 160 тыс. членов клуба регулярно платят взносы.

Весной 2007 год впервые в истории Франции футбольные клубы получили право размещать свои акции на бирже. Первым стал «Олимпик» из Лиона. Лидер французского футбола собрал на IPO 80 млн евро.

Еще один плюс торговли на бирже при благоприятных условиях на рынке (понятно, что мы говорим о недалеком прошлом) состоит в том, что можно значительно увеличить капитализацию клуба, а заодно и потешить самолюбие. Так, несколько лет назад стамбульский футбольный клуб «Фенербахче» по суммарной стоимости был дороже, чем «Манчестер Юнайтед» (тогда тот тоже еще торговался на бирже). В то время стоимость акций турецкого клуба составляла 2,027 млрд долларов. Был период, когда за месяц акции «Фенербахче» выросли на 83,5%, а в течение года — на 355%. Эксперты Стамбульской фондовой биржи и Комитета надзора за финансовыми рынками тщетно пытались разобраться в причинах этого явления.

Как биржа реагирует на футбол

Нельзя не отметить, что понять причины роста или падения акций футбольных клубов или предсказать их движение очень трудно. Помнится, торги по акциям римского «Лацио» в свое время приостанавливали после того, как в одном из матчей тогда еще игрок клуба Синиша Михайлович позволил себе расистские выкрики в адрес чернокожего футболиста «Арсенала». А акции «Ромы» однажды резко упали на бирже после травмы судьи (матч группового турнира Лиги чемпионов между «Ромой» и киевским «Динамо» был остановлен после того, как один из болельщиков разбил лоб арбитру Андерсу Фриску, бросив в него посторонним предметом). Тогда были опасения, что римский клуб может подвергнуться серьезным санкциям со стороны УЕФА. Бывает, впрочем, и наоборот: акции «Ювентуса» резко подскочили в цене после того, как стало известно, что клуб из серии А отправляется в серию В. Ничего удивительного: ожидалось, что на фоне коррупционного скандала клуб вообще отправят в серию С.

Да и в целом на деловую активность и курсы ценных бумаг на бирже влияют иногда и просто результаты футбольных матчей, утверждают немецкие эксперты. В 2002 году индекс DAX падал на фоне опасений инфляции, однако на «черной» неделе в один из дней он вдруг вырос на 2,5% — казалось бы, абсолютно без повода. Помимо технического отскока эксперты Коммерцбанка совершенно серьезно объясняли этот факт оживлением инвесторов на фоне победы сборной Германии над командой Польши на чемпионате мира. Более того, немецкие эксперты исследовали зависимость итогов биржевых торгов в Германии от результатов 490 квалификационных и турнирных матчей сборной с 1959-го по 2004 годы. Оказалось, что на следующий день после матча, завершившегося вничью, биржевой индекс падал в среднем на 0,22%. Проигранный матч вызывал падение на 0,88%. А вот победа никакой «существенной» реакции не вызывала.

Делистинг

В истории имеются и примеры делистинга, проводимого футбольными клубами. Так было с «Манчестер Юнайтед». Акции были изъяты из обращения на Лондонской фондовой бирже после 14 лет успешных торгов. Американский магнат Малкольм Глейзер после покупки 97,3% акций клуба увеличил свою долю до 97,6%, что дало ему возможность выкупить оставшиеся акции в принудительном порядке. То же самое сделал Роман Абрамович сделал с «Челси». Логика проста: привлекать деньги со стороны нет необходимости, а давать возможность другим покупать большие пакеты акций на бирже глупо. А то может получиться как в Швеции, где местный порномагнат купил 10% футбольного клуба АИК. И будут потом фанаты соперников кричать с трибун про «голых аристократов» или «развратных дьяволов»...