Райффайзенбанк обратился в Московский Арбитражный суд с иском к администрации Пушкинского района Московской области. В материалах суда говорится о «неисполнении обязательств по договорам» (кредит) на сумму в 120,62 млн рублей.

Для подмосковных муниципалитетов это уже второй случай проблем с кредитами: так, в ноябре Клинский район допустил технический дефолт, 13 ноября купон по облигациям был выплачен, но полностью долг в 300 млн рублей погашен не был. По данным Standard & Poor's, долг был погашен с задержкой на день после того, как средства для погашения были экстренно переведены из бюджета Московской области.

Представители администрации Пушкинского района Подмосковья не раскрывают деталей кредитного соглашения, поэтому неясно, за счет чего и на что муниципалитет привлекал средства. «Это выглядит странным, тем более что заимодатель — Райффайзенбанк», — отметил член комитета Госдумы по финансовому рынку Павел Медведев. Как правило, бюджеты районов пусты: «финансово» их подпитывает правительство Московской области, — добавил эксперт.

Напомним, кредитные рейтинги Московской области пришли в плачевное состояние еще раньше: в октябре Standard & Poor`s подтвердило частичное невыполнение Московской областью своих обязательств, снизив ее долгосрочные кредитные рейтинги с «В-» до «SD» (выборочный дефолт). S&P применяют термин «выборочный дефолт», когда «заемщик не выполняет обязательства выборочно — то есть по данному долговому обязательству при продолжении своевременных и полных выплат по другим долговым обязательствам».

В конце декабря 2008 года рейтинг области понизило и агентство Moody's Investors Service — в местной и иностранной валюте с «В1» до «В3» с возможностью дальнейшего понижения. По прогнозам экспертов из Moody's, в 2009 году риски ликвидности для Подмосковья станут существенно выше.

Сейчас доходность облигаций Московской области колеблется в пределах 27–42% годовых. Это довольно высокий показатель для российского облигационного рынка, где ставки по наиболее ликвидным бумагам находятся на уровне 20% годовых, — констатирует главный экономист УК «Финам Менеджмент» Александр Осин: «На 1 июля 2008 года, то есть до «кредитного шока» второй половины 2008-го и девальвации рубля, ставки по этим бумагам составляли лишь около 8% годовых. Средняя доходность по первому эшелону рублевых облигаций была на тот момент даже более высокой, порядка 9% годовых».

Такое положение дел показывает, что рынок весьма активно сейчас учитывает в ценах облигаций Московской области вероятность дефолта или просрочки в выплате купона, — говорит эксперт. Тем не менее, до реального дефолта такого важного региона, как Московская область, вряд ли дойдет дело, — отмечает заместитель генерального директора УК «ЮграФинанс» Андрей Пашков.

«Совсем другая ситуация, когда проблемы случались с муниципальными предприятиями, за облигации которых стояли гарантии области. В случае серьезных проблем с выплатами субъект вряд ли будет вступаться за организацию, с которой связан весьма косвенно, — рассуждает эксперт из «ЮграФинанса». — Облигации районов находятся под меньшей угрозой: прецедент с Клинским районом, за которого вступилась область, позволяет на это надеяться. Однако вероятность наступления технических дефолтов у районов исключать не стоит».

В сложившейся обстановке не исключено также, что банки будут подавать новые иски к районным администрациям из-за невозврата кредитов, — говорит Александр Осин из «Финам Менеджмента». «По исследованию относительной кредитоспособности субъектов России, предпринятому рейтинговым агентством АК&М, отношение объема долга к объему доходов бюджета Московской области без учета финансовой помощи из бюджетов других уровней составило 61,17%. Хуже этот индикатор был лишь у четырех краев и областей страны из 81-го российского региона», — добавляет эксперт.