Выход SpaceX и OpenAI на IPO может привести к пузырю доткомов, как в 1990-е, и, как следствие, к биржевому краху. Это экономический пузырь в период приблизительно с 1995 по 2001 год, который образовался в результате взлета акций интернет-компаний.

По мнению аналитиков, всплеск первичных публичных размещений акций от компаний с мегакапитализацией в этом году может означать, что рынок подошел к своему пику.

Уже 12 июня ожидается выход на IPO SpaceX Илона Маска. Это событие может стать крупнейшим размещением акций в истории. Маск рассчитывает на оценку компании в 1,75 трлн долларов. ИИ-гиганты OpenAI и Anthropic также объявили о своих намерениях выйти на биржу до конца года.

При этом ни одна из трех компаний до сих пор не получила годовой прибыли, и они считаются условно убыточными, хотя Anthropic сейчас в переходном периоде и ожидает, что сможет впервые показать прибыльность за квартал в предстоящем отчете. Отдельные аналитики считают бизнес-модель каждой из компаний непрозрачной по своей природе и призывают инвесторов быть осторожными при покупке акций на IPO. По их мнению, компании недаром торопятся разместить акции — пик рынка близок.

В последнем квартале SpaceX зафиксировала чистый убыток более 4 млрд долларов, а о ее финансовых показателях «мало что известно», так как компания непубличная, 85% голосующих акций контролирует сам Илон Маск. Что особенно важно, в своем заявлении на IPO, поданном в четверг, SpaceX указала, что «имеет историю чистых убытков и может не достичь прибыльности в будущем». Согласно документу, значительная часть ее ценности зависит от успеха в разработке различных «новых и непроверенных» технологий.

К тому же стоимость, в которую оценивается компания Маска, заоблачна — в 67 раз больше своей годовой выручки. И это в три раза больше, чем у Nvidia. Аналитики отмечают, что нам «еще предстоит увидеть, как публичные рынки оценят OpenAI и аналогичные компании после того, как они откроют свои финансовые отчеты и объяснят все еще малоизученную экономику своих бизнес-моделей.

На прошлой неделе СМИ писали, что OpenAI ускорила подготовку к IPO после победы в суде над Маском, который обвинял компанию в нарушении соглашения о некоммерческом принципе компании. По оценке The New York Times, ее размещение может стать одним из крупнейших в истории рынка искусственного интеллекта. В ходе последнего раунда финансирования в этом году OpenAI была оценена в 852 млрд долларов без учета новых инвестиций.