ЦБ опубликовал резюме обсуждения ключевой ставки в июле, когда она была снижена на 25 базисных пунктов, до 14% годовых. Регулятор отметил, что неизвестность в части бюджета не позволяет уверенно говорить о большей возможности дополнительного снижения ставки.

По словам экономистов, ЦБ ждет от Минфина корректировки главного финансового документа страны, чтобы понимать, какое давление на цены окажет увеличение расходной части бюджета. Но это не значит, что Банк России вообще исключает дальнейшее снижение ставки на ближайших заседаниях. Скорее, наоборот, июльское решение дает основания для осторожного оптимизма. Продолжает главный экономист «Т-Инвестиций» Софья Донец:

Софья Донец главный экономист «Т-Инвестиций» «В целом Банк России дал просвет надежды. Сработал на то, чтобы острая паника в российском финансовом секторе спала и мы сохранили ту устойчивость, на которую регулятор работал предыдущие два года. До сентябрьского заседания главное, чтобы не поменялись наши ключевые вводные, в том числе геополитика».

ЦБ также опубликовал комментарий к среднесрочному прогнозу, в котором повысил прогнозный диапазон по инфляции на этот год до 6,0-7,0%. Но экономисты обратили внимание на другое: регулятор отметил увеличение процентных ставок на денежном рынке и доходностей облигаций федерального займа.

Комментирует директор Центра исследований экономической политики экономического факультета МГУ Олег Буклемишев:

Олег Буклемишев директор Центра исследований экономической политики экономического факультета МГУ «Если до июня ставки по десятилетним ОФЗ были ниже, чем ключевая ставка, то с этого самого момента произошел перелом и ставки десятилетних доходностей, десятилетних бумаг, стало быть, ставки новых заимствований, стали выше, чем ключевая ставка. И это действительно интересный и тревожный сигнал обслуживания долга. Как известно, это одна из наиболее быстрорастущих статей о бюджетных расходах, которая вытесняет все остальные статьи. Так что, говоря о высоких процентных ставках, я хочу напомнить, что Минфин России приостановил аукционы, приостановил заимствования, поскольку ставки представляются совершенно справедливо главному финансовому ведомству несоответствующими текущей конъюнктуре».

Сам же Минфин в августе намерен нарастить покупки валюты и золота по бюджетному правилу вопреки ожиданиям рынка. Ежедневно на это будет направляться 6,5 млрд рублей, что почти на 20% больше, чем в июле. Правда, ведомство Антона Силуанова будет еще и продавать валюту, что снизит давление на рубль. Но все равно это аргумент в пользу его ослабления, считает директор аналитического департамента «Цифра брокер» Наталья Пырьева:

Наталья Пырьева директор аналитического департамента «Цифра брокер» «В чистом размере будет покупаться валюта не на 6,5 млрд, а на 5,92 млрд рублей. Это действительно выше, чем было месяцем ранее. Месяцем ранее было 4,82 млрд, но, с другой стороны, это значительно меньше, чем было в мае. Формально это, безусловно, фактор против более крепкого рубля, потому что это ограничивает объем доступного предложения. С учетом того, что сохраняется достаточно неопределенная, очень волатильная конъюнктура, в том числе на нефтяном рынке, и цены на российскую нефть в моменте могут значительно снижаться, это оказывает определенный негативный эффект».

Нарастить покупки валюты и золота позволяют дополнительные нефтегазовые доходы бюджета от высоких мировых цен на нефть. Ранее Минфин сообщил, что оценивает в августе эти дополнительные доходы в 114 млрд рублей.