Российское правительство так представило проект бюджета на 2027-2029 годы депутатам и сенаторам, что сразу дало понять: реальная ситуация с государственными финансами на ближайшие три года будет непредсказуемой. В нынешней ситуации государственный бюджет может и должен быть скорее инструментом финансовой адаптации к быстро меняющимся и во многом в принципе не определяющимся экономикой обстоятельствам, чем инструментом экономического развития страны.

Проект российского бюджета на ближайшие три года устойчив к любым сценариям, заявил министр финансов России Антон Силуанов на парламентских слушаниях в Совете Федерации. Министр отметил, что дефицит бюджета находится на безопасном уровне — около 2% ВВП на предстоящие три года, а размер госдолга «сохраняется под контролем».

При этом, пожалуй, самой оптимистичной цифрой в трехлетнем бюджете является доля нефтегазовых доходов — их планируется сократить до 17%. Уменьшение зависимости доходов казны от нефти и газа — одна из важнейших задач бюджетной, да и всей экономической политики России. Не менее важная, чем усиление контроля за бюджетным дефицитом и постепенное уменьшение его размера.

В последние два года правительство существенно «не угадывает» с заявленным дефицитом бюджета, а темпы роста расходов на обслуживание госдолга заставляют забыть о его размере, который, по словам министра финансов, «сохраняется под контролем».

Дефицит около 2% ВВП в каждый год из ближайших трех лет с точки зрения этой доли действительно не кажется каким-то суперопасным. Но реальные тренды динамики этого дефицита настораживают.

В прошлом году правительство закладывало дефицит в размере 0,5% ВВП: получилось в пять раз больше. В этом году не стало мелочиться и сразу заложило дефицит в размере 1,6% ВВП, то есть более чем втрое выше изначального прошлогоднего. Но сам министр финансов на днях признал, что по итогам 2026 года дефицит бюджета не превысит 3% ВВП. То есть и в этом году разница между планом и фактом составит примерно два раза.

На каждый год из ближайших трех лет правительство сразу закладывает дефицит в 2% ВВП — вчетверо выше по доле (по номиналу разница еще больше, потому что и сам ВВП должен в 2027-2029 годах расти), чем в 2025-м, и в 1,25 раза, чем в 2026-м.

При этом бюджет на ближайшую трехлетку еще и сверстан исходя из цены отсечения российской нефти 50 долларов за баррель против 59 долларов в бюджете-2026, что должно привести к существенному ослаблению рубля. То есть правительство планирует существенный рост бюджетного дефицита, даже закладываясь на ослабление рубля и третий год подряд повышая налоги.

Так что, если правительству и удастся удержать дефицит бюджета в заданных рамках, чего и близко не получалось в последние два года, дыра в государственных финансах продолжит расти.

С государственным долгом ситуация не более предсказуемая. Доля расходов российского федерального бюджета на обслуживание госдолга в 2027 году вырастет до 9,4%, а в 2029 году — до 10,6%. В бюджете-2026 на эти цели заложено 3,9 трлн рублей, или 8,8% всех расходов. Для сравнения: в 2021 году, последнем до начала СВО, на обслуживание госдолга закладывалось 4,4% российского бюджета.

Согласно прогнозу Минфина, в 2027 году проценты по долгу достигнут 4,6 трлн рублей. Это почти столько же, сколько заложено по статье «национальная экономика». В 2028 году на обслуживание госдолга понадобится 5,3 трлн рублей, а в 2029-м — 5,7 трлн, в пять раз больше, чем в 2021 году. И это уже вторая по размерам статья расходов бюджета после оборонных.

Займы — главный источник финансирования дефицита бюджета РФ — в 2026 году, по планам Минфина, вырастут до исторически рекордных 7,3 трлн рублей, или 3,2% ВВП. В 2027 году Минфин планирует получить за счет размещения рублевых гособлигаций 7,7 трлн — на 2,3 трлн больше, чем изначально заложено в действующем бюджете. То есть в 2026 году правительство и займет больше первоначального плана, и при этом все равно «перевыполнит» план по дефициту бюджета.

Глава Минфина сказал в Совете Федерации, что размер госдолга находится под контролем. Но, по прогнозам самого Минфина, ⁠объем госдолга уже в следующем году превысит уровень 20% ВВП, который власти называли безопасным. По оценке министерства, долг РФ вырастет до 21,7% ВВП в 2027 году (с 19,9% ВВП в текущем), а в 2029-м достигнет 24,1% ВВП.

Формально госдолг даже в 24% ВВП невелик. Например, у мирового лидера по этому показателю, Японии, он составляет 206%, а у США — 126%, и это девятое место в мире. Однако Россия, в отличие от этих стран, не может занимать деньги на внешних рынках — только на внутреннем. И преимущественно у банков на деньги, которые они берут в долг у ЦБ на временно введенных и ставших постоянными аукционах репо.

Ну и стоимость обслуживания долга несопоставима. Минфин РФ занимает уже более чем под 16% годовых. Тогда как в США в 2026 году средняя доходность «трежерис», хотя и самая высокая с 2007 года, но составляет 4,58%.

Однако проблема даже не во всех этих цифрах, которые могут поставить под сомнение оптимизм министра финансов в Совете Федерации. Проблема в том, что устойчивость ко всем сценариям — сейчас главное возможное достоинство любого варианта бюджета. Жизнь показывает, что бюджетные проектировки приходится кардинально менять даже по ходу года, не говоря уже о трехлетнем горизонте.

Так что нынешний вариант российского бюджета на ближайшие три года не столько устойчив к любому сценарию развития событий, сколько может быть оперативно переписан под любой сценарий. Сейчас это максимум, на что можно рассчитывать гражданам и бизнесу.