Евгений Коган: рост цен на нефть на фоне событий на Ближнем Востоке носит недраматический характер

В среду стоимость марки Brent превысила 83 доллара за баррель, прибавив примерно 7% с начала недели. Это не так уж и много, отмечает создатель медиасистемы «Биткоган»

Как события вокруг Ирана повлияют на рубль? Может ли рост нефти укрепить российскую валюту и чего ждать дальше?

Об этом в рубрике «Ближе к деньгам» рассуждает инвестбанкир, создатель медиасистемы «Биткоган» Евгений Коган:

Евгений Коган инвестбанкир, основатель медиасистемы «Биткоган» «Многие волнуются на тему, как события в Иране скажутся на российском бюджете и рубле. Давайте разбираться. Итак, на фоне событий на Ближнем Востоке и, главное, попыток Ирана перекрыть Ормузский пролив цены на нефть марки Brent в среду превысили 83 долларов за баррель. Они прибавили примерно 7% с начала недели. Честно говоря, не так уж и много. Многие ожидали, что если Ормузский пролив будет перекрыт или будут, по крайней мере, угрозы это сделать, то нефть может быть и 100 долларов. Так что этот рост носит недраматический характер. Кстати, фьючерсы на газ в Нидерландах — это главный ориентир для Европы — как раз выросли более чем на 45%. Учитывая, что доля энергоносителей в нашей экономике в этом году около 20%, возникает законный вопрос: не может ли рубль укрепиться до 70 и даже крепче за доллар. К счастью для экспортеров, этого не произойдет. Почему? Да, нефть может подорожать на время. Но есть бюджетное правило. Оно как раз и делает курс рубля независимым от цен на нефть. Когда нефть растет, государство сокращает продажи валюты из резервов. В итоге лишние нефтяные деньги почти не отражаются на курсе. Баланс спроса и предложения валюты не меняется, поэтому спекулятивный эффект быстро проходит. Кстати, вчера Минфин решил не продавать валюту по бюджетному правилу в марте. Причина проста. Это планируемое изменение параметра базовой цены на нефть в бюджетном правиле, о которых мы рассказывали на прошлой неделе. Если конфликт резко обострится и нефть уйдет в точку, то есть выше 100 долларов за баррель, эффект мог бы быть заметнее даже с учетом бюджетного правила. Рубль мог бы ощутимо укрепиться на несколько месяцев, но я думаю, что этого не произойдет. Мы видим все угрозы, все ракеты, и тем не менее нефть дошла до уровня где-то 83 долларов и в настоящий момент торгуется на уровне 80 долларов, иначе говоря, паника прошла, и все вернулось на круги своя. Причин много, в частности, профицит нефти. Там много чего. Если смотреть на конец года, причин для ослабления рубля все-таки, как мы полагаем, больше. И главное, это, естественно, снижение ключевой ставки до 12%, а может быть, и ниже. Кроме того, восстановление спроса в экономике, рост спроса на импорт ближе к концу года. Наконец, сокращение продаж валюты вне бюджетного правила. Если подвести итог, как раз риск ослабления рубля до 90 за доллар — это дело сохраняется. Исходя из этого, мы держим в портфеле часть средств в замещающих облигациях. При этом агрессивно покупать российскую нефтянку я бы не стал. Конфликт может закончиться относительно быстро. То есть — как и начался, и все спекулятивное движение сойдет на нет. Фундаментально картина по сектору сейчас не выглядит очень сильной, поэтому не переживаем. Идем дальше, инвестируем и смотрим на более привлекательные истории, которые могут быть более чувствительны, в частности, к снижению ключевой ставки. Хороших вам инвестиций, друзья».

Мнение автора не является инвестиционной рекомендацией.