Пьянов: предложенный размер дивидендов ВТБ — это компромисс между ожиданиями инвесторов и запасом капитала

Первый зампред банка уточнил, что в будущем ВТБ будет постепенно двигаться в сторону 50% прибыли на дивиденды. Акции банка ранее заметно просели после решения выплатить дивиденды с 25%

Наблюдательный совет ВТБ тянул до последнего, и в итоге рекомендованные дивиденды в 9,71 рубля на акцию вдвое ниже ожиданий и по нижней планке диапазона — 25%, а не 50% от чистой прибыли. Рынок разочарован.

На вечерних торгах падение ускорилось до 8,5%, а утром прибавило еще 6%. На минимуме доходило до 75,5 рубля за бумагу. Российский рынок акций также начал основную сессию в минусе. С начала года на ожиданиях высоких дивидендов акции ВТБ выросли на 35%, но после разрешения интриги рухнули на 20%. Объявление цели — допэмиссия ради масштабирования бизнеса и партнерства с Wildberries (SPO по 87 рублей) — некоторые инвесторы восприняли как размытие доли.

Зампред банка Дмитрий Пьянов в интервью РБК назвал такой размер дивидендов «компромиссом» между ожиданиями инвесторов и запасом капитала ВТБ на 2027-2028 годы. Это результат долгого согласования с ЦБ. В будущем ВТБ планирует вернуться к дивидендам в размере 50% от прибыли, заявил Пьянов. Он заверил акционеров, что новый актив от Wildberries очень ценный. Как он выразился, клиентская база Wildberries — «главное золото» этого партнерства. Поверит ли в это рынок? И можно ли его нынешнюю реакцию считать чисто эмоциональной? Комментирует директор по анализу финансовых рынков и макроэкономики «Ф-Брокер» Александр Тимофеев:

Александр Тимофеев директор по анализу финансовых рынков и макроэкономики «Ф-Брокер» «Никто не сомневался в факте выплаты дивидендов со стороны ВТБ, потому что у них это заложено в дивидендной политике. Да, там были некоторые вопросы относительно размеров дивидендов. Но учитывая, что мы все последние месяцы слышали о сверхприбылях за 2026 год, было бы странно, если бы ВТБ заплатил мало. Тем более что основной акционер — это государство. Соответственно, дивиденды — это все в пользу государства. Бюджету сейчас, как известно, надо помогать. Главная ложка дегтя — допэмиссия, что тоже ожидалось. Но довольно странно пытаться доказать акционерам, что допэмиссия — это хорошо. Более того, потенциальное сотрудничество с Wildberries звучит как хороший пиар. Хотя рынок в это не поверил. У «Сбера», у которого гораздо более сильные экосистемы, по ощущениям рынка, более сильная команда, ничего не удалось, например, из стратегического партнерства с тем же «Яндексом». Насколько у ВТБ удастся поработать с Wildberries, большой вопрос. Непонятно, зачем Wildberries такое сотрудничество с ВТБ, у нее вроде и так все хорошо. Не очень понятен стратегический план ВТБ, потому что это как-то не вписывается в долгосрочную стратегию и не совсем вписывается концептуально. Если мы посмотрим идейно на российский банк, ВТБ как не был самой интересной идеей для покупки, так ей и не стал. Мы будем видеть много спекуляций в ближайшее время. Но если мы посмотрим на котировки ВТБ за последние шесть лет, по этим котировкам, мне кажется, интерес инвесторов и вера рынка в ВТБ совершенно видна. Давайте разделять положение ВТБ как госбанка и положение ВТБ как акционерного общества. У ВТБ как госбанка и как одного из основных российских банков, безусловно, все крайне неплохо. Странно обсуждать как инвестицию компанию, которая когда-то выходила по 13 копеек на рынок. С этой точки зрения, мы сейчас обсуждаем покупку вдолгую компании, которая даже не обновила не то чтобы свои максимумы, а которая с момента народного IPO показывает скорее отрицательную динамику роста. Поэтому, если мы говорим про то, чтобы поспекулировать ближайший месяц, получить дивиденды и прочее, да, эта идея может быть неплохая, но драйверов роста на годы я не вижу. Более того, если мы посмотрим на котировки Сбербанка, ВТБ и Т-Банка, то очевидно будет, что инвесторы считают хорошим бизнесом на долгосрок, а что остается крепким госбанком».

В рамках допэмиссии банк может разместить свыше 6 млрд ценных бумаг и привлечь более 1,5 трлн рублей. Окончательный объем размещения будет определен исходя из реальных потребностей ВТБ и рыночной ситуации на момент размещения. Оно состоится осенью. Как заявил Дмитрий Пьянов, значимый экономический эффект от партнерства RWB для прибыли ВТБ проявится не раньше следующего года.