Есть ли риск заморозки вкладов? Комментарий Евгения Когана
Лента новостей
Россияне забирают деньги из банков. Это происходит на фоне циркулирующих слухов о возможной заморозке вкладов, однако инвестбанкир Евгений Коган не верит в подобный сценарий
Почему спрос на наличные вырос и чем это может обернуться для банков и рынка облигаций? Мнение инвестбанкира и основателя медиасистемы Bitkogan Евгения Когана.
В очередной раз поднимают дискуссию, мол, заморозят вклады россиян или все-таки нет. На днях мне прислали статью The Washington Post о том, что россияне якобы массово забирают деньги из банков, боясь заморозки вкладов. Я и сам недавно говорил о снижении ликвидности в банках на фоне роста спроса на наличные средства. Так, например, за июль из банков в наличку ушло примерно 0,6 трлн рублей. То есть 600 млрд. Хотя обычно в этот период бывает не более чем 200 млрд. То есть значительно больше обычного.
Выходит, что риск заморозки вкладов вполне реальный, народ нервничает? Мое мнение — нет, это не так. И этот риск нереален. Причем так же, как и был нереален, когда многие боялись этого и три года назад, и два года назад, и год назад. Во-первых, доля наличных в денежной массе все еще вполне нормальная по историческим меркам: в июле она составила 15%, тогда как в 2021 году превышала, между прочим, 21%. Во-вторых, хотя заявления отдельных политиков об изъятии вкладов тоже могли сыграть свою роль, но все-таки основные причины ухода в наличку абсолютно другие. Бизнес уходит в черный нал из-за страха остаться с пустым карманом при отключении интернета или, не дай бог, электричества из-за роста прежде всего налоговой нагрузки. Мелкие магазинчики, ремонтники, салоны красоты, кафе и так далее предлагают платить наличными. Они пытаются как-то выживать в текущей ситуации. Вот и растет доля нала. Бизнес покрупнее оставляет выбор: платите картой — цена одна, платите наличными — тогда хорошая скидка.
Есть еще одна причина ухода в кеш — это снижение ставок. Сегодня по депозитам дают примерно в среднем 12,9%. В прошлом году было больше 20%. Народ смотрит уже не так заинтересованно. Хотя я считаю, что и 12,9%, и 13% — это все равно очень хорошие проценты при текущем уровне инфляции.
Чем грозит кешизация населения? Для страны это потери, ведь в банках эти деньги работали бы и кредитовали бы бизнес и население. Но в масштабах экономики эти цифры пока некритичные. Как я уже говорил, ранее мы спокойно жили с большей долей наличных. Что касается банков, дефицит ликвидности Центральный банк, я думаю, достаточно быстро компенсирует. При этом нормативы нужно выполнять, поэтому банки начнут активнее бороться за те же самые депозиты. Благодаря этому ставки по депозитам могут вырасти, а маржинальность банковского бизнеса пострадает — банкиры меньше заработают в этот раз, зато ранее они зарабатывали неплохо.
Вывод — банковского кризиса я не жду. Соответственно, причин для заморозки вкладов в целом нет. Единственное, из-за проблем с ликвидностью банков государство стало сложнее занимать деньги через размещение облигаций. Отсюда и давление на индекс гособлигаций — RGBI. То есть занимать сложнее. Это мы чувствуем, и в этом частично проявляется дефицит ликвидности. Катастрофа? Нет, не катастрофа, просто государству приходится занимать по более высоким ставкам. И бизнесу тоже.
*Мнение автора не является инвестиционной рекомендацией.
Рекомендуем:
Рекомендуем:
