Обновлено в 15:30

Национализированную компанию «Южуралзолото» вновь не удалось продать. Заявку подала московская компания «Русские угли», но, как следует из данных «ГИС торги», она была отклонена. Причиной отказа стало «непредставление полного пакета документов или их несоответствие российскому законодательству». Первый аукцион 18 мая не состоялся из-за отсутствия заявок.

Это была вторая попытка Росимущества продать 67% «Южуралзолота» и других активов, входящих в группу ЮГК. На этот раз торги должны были проходить в формате голландского аукциона, где цена не растет, а снижается. Со стартовой цены в 162 млрд рублей до минимально допустимого уровня в 81 млрд. То есть допускается продажа за полцены.

Бизнес ФМ обратилась в саму компанию, подавшую заявку, по поводу несостоявшихся торгов. Генеральный директор АО «Русские угли» Илья Шпигель ограничился таким комментарием:

Илья Шпигель генеральный директор АО «Русские угли»«Мы увидели в этом лоте интересный, но проблемный актив. Мы являемся независимой командой топ-менеджеров с глубокой экспертизой золотодобычи. Мы не являемся спекулянтами. За нами стоит профильный отраслевой инвестор из дружественной страны, и поэтому мы будем и дальше за этот лот бороться. Мы не удивлены, что на аукцион заявилась только наша команда. Понимаете, мы предлагаем не покупку с нуля и не спекулятивное действие, а профессиональный подход, то есть оперативное управление и вывод на целевые показатели, необходимые для экономического результата. Наше преимущество в чем заключается? В этом фокусе на результат. Мы готовы участвовать на общих рыночных условиях без административного ресурса и протекций и знаем, как снизить издержки и устранить узкие места в производстве. Что мы предлагаем сейчас? Первое: операционный аудит — мы готовы в сжатые сроки выехать на месторождение для оценки реального состояния активов и инфраструктуры. Второе: антикризисный план — разработка стратегии по выводу актива из кризиса. Третье: управление — формирование полноценной команды, внедрение прозрачных KPI».

АО «Русские угли» — единственная компания, подавшая заявку, — зарегистрирована в Москве. По открытым данным, занимается добычей угля и антрацита. У компании незначительный по меркам продаваемых активов масштаб бизнеса. Уставный капитал компании составляет 10 млрд рублей, а рыночная стоимость фирмы оценивается в 7,5 млрд рублей.

Ее генеральный директор Илья Шпигель — по открытым данным, гражданин Европейского союза и России. Он учился в Финляндии и Швеции. В Финляндии Шпигель занимался политикой. Он имеет тесные связи с российскими политическими кругами и был сторонником кандидата в президенты Михаила Прохорова.

О том, почему попытка № 2 не удалась и что будет дальше, говорит директор по анализу финансовых рынков и макроэкономики «Ф-Брокер» Александр Тимофеев:

— Базовая стоимость, концепция продажи, очевидно, нерыночная. Надо понимать, что это очень специфический актив. Несмотря на то, что, казалось бы, цены на золото очень высокие, должен быть суперинтерес, актив, прямо скажем, токсичный, даже не в силу санкционной ситуации с Российской Федерацией, а в силу того, откуда он взялся. Он фактически отчужден у предыдущего собственника, и здесь для дальнейших покупателей сохраняется риск того, что будут дальнейшие судебные проблемы.

— Тем интереснее появление «Русских углей».

— Есть большой соблазн уйти в конспирологию, провести, например, аналогию с тем, как продавали ЮКОС. Там тоже возникла не очень понятная изначально компания с финскими корнями, но здесь я бы от этого соблазна все-таки постарался отойти, потому что, возможно, здесь и не было ничего такого. Есть попытка обосновать дальнейшее снижение цены, кажется, радикальное снижение цены. У нас есть базовая стоимость на основании биржевых котировок. То количество свободно обращаемых акций ЮГК было небольшим, базироваться по полной стоимости компании на эту цену нельзя. Одновременно никто в России сегодня бы не взял на себя ответственность, чтобы сразу же предложить на рынок этот актив, например, в два раза дешевле. Все, что мы сейчас видим, это нормальные государственные шаги для того, чтобы нащупать некую справедливую стоимость, что важнее, даже обосновать, почему эта справедливая стоимость гораздо ниже первоначальной. Поэтому будут продолжать продавать и пытаться сбалансироваться между тем, чтобы это продать, и продать за минимально приемлемые деньги, которые могли бы быть объяснены рынком.

— Сможете прогнозировать, сколько вся эта история еще может протянуться?

— Я думаю, что эта история протянется минимум полгода. Реальный горизонт, думаю, около года. Государство не заинтересовано в том, чтобы сделать это быстро. Государство заинтересовано в том, чтобы сделать это формально и правильно. Основной вопрос, который будет задавать следующий собственник, когда он появится, это даже не цена, а то, насколько все процедуры с точки зрения покупки — продажи будут соблюдены и насколько будущий собственник снимет с себя риски оспаривания этой сделки.

Комментирует инвестиционный стратег УК «Арикапитал» Сергей Суверов:

Сергей Суверов инвестиционный стратег УК «Арикапитал» «Я думаю, что с этим аукционом все не так просто. У крупнейших игроков золотого рынка и в целом в экономике не так много свободных средств, чтобы можно было покупать другие активы. Поэтому основные игроки сосредоточатся на своих проектах, предпочитают скорее платить дивиденды, чем инвестировать в другие крупные активы. Кроме того, «Южуралзолото» не очень прозрачная компания. С одной стороны, у нее растет добыча. С другой стороны, растет и долговая нагрузка, и достаточно крупные капиталоемкие проекты, которые тоже нужно финансировать. Для этого нужно много капитала, поэтому игроки рынка не спешат ее покупать. Есть юридические риски. Актив был национализирован, игроки рынка опасаются юридических рисков, связанных с защитой прав собственности активов. И в начале игроков отпугивала высокая цена. Хотели получить крупный дисконт, но, возможно, цена вновь не устроила участников, поэтому они ждут развития ситуации, что государство даст еще больше дисконта, и они смогут купить «Южуралзолото» совсем по дешевке. Я думаю, именно этого ждут участники золотого рынка».

На фоне новостей о провале повторных торгов акции «Южуралзолота» упали на 8%.