Регионам дали право на валютные займы

Российские регионы получили право выпускать займы в иностранной валюте. Аналитики полагают, что такие займы появятся не ранее середины года и особой популярностью пользоваться не будут

С 1 января 2011 года право на выпуск облигаций и привлечение кредитов в иностранной валюте получили финансово благополучные регионы страны.

Согласно поправкам в Бюджетный Кодекс, это право получают те области, в бюджетах которых доля трансфертов из федерального бюджета в течение двух последних лет из трех отчетных не превышала 5% объема собственных доходов консолидированного бюджета. Фактически, право выпускать облигации в валюте получили лишь регионы, живущие на свои доходы, и не сильно залезающие в «карман» федерального бюджета.

Как гласят поправки, регионы могут привлекать внешние займы для рефинансирования своего внешнего долга или для финансирования дефицита бюджета. Правда, приоритет по выпуску внешних займов все же остается у государства — Российской Федерации.

«Для тех российских регионов, которые сейчас больше всего наполняют своими отчислениями бюджет России, сегодня — если у них есть нужда в привлечении денег — дешевле всего занимать за рубежом, так как процентные ставки на мировом рынке в настоящее время достаточно низки, и их повышение произойдет, скорее всего, к середине года», — говорит начальник аналитического отдела ИК «Грандис Капитал» Денис Барабанов. При этом он отмечает, что, скорее всего, сначала на рынок внешних займов в этом году снова выйдет сама Россия, и случится это, предположительно, в марте–апреле, а к середине года ее примеру могут последовать и регионы.

Впрочем, начальник департамента анализа долговых рынков ИК «Велес Капитал» Иван Манаенко сомневается в том, что регионы воспользуются своим правом выпускать облигации в валюте. «За решение о выпуске конкретной долговой бумаги отвечает конкретный чиновник. Основные доходы бюджет регионов получает за счет сбора налогов, которые приходят в рублевом эквиваленте. А выпуск бумаги, номинированной в валюте, означает возложение на данного конкретного чиновника дополнительного риска, связанного с возможным ростом курса валюты за время жизни облигации. Вряд ли кто-то из администраций регионов примет на себя такую ответственность, тем более, сейчас региональные долги России иностранные инвесторы охотно покупают и в рублях», — считает Иван Манаенко.

При этом он отмечает, что России как заемщику просчитывать и принимать на себя валютный риск легче — ведь в случае нестандартного поведения валют на мировом рынке, на погашение внешнего займа можно направить и средства золотовалютных резервов.

Денис Барабанов полагает, что ставки по валютным займам регионов будут чуть выше, чем по суверенному долгу России. К примеру, сегодня 30-летние облигации нашей страны, выпущенные в апреле 2010 года, торгуются с доходностью 4,7% годовых.