Индекс РТС больше не смотрит на «Полюс Золото»

Бумаги «Полюс Золото» исключаются из базы расчета «Индекса РТС» и «Индекса RTS Standard» из-за сделки обратного поглощения KazakhGold. Несмотря на то, что «новая компания» будет иметь премиум-листинг в Лондоне, инвесторы спешат продать ее акции

Индексный комитет РТС принял решение исключить акции «Полюс Золото» из базы расчета «Индекса РТС», «Индекса RTS Standard» и «Индекса РТС Металлов и добычи». Решение вступит в силу 30 июня 2011 года по окончании вечерней клиринговой сессии.

Причина исключения — сделка по обратному поглощению, в результате которой миноритарии «Полюс Золото» станут держателями бумаг KazakhGold, которая впоследствии должна быть переименована в Polyus Gold International. Сейчас акционерам «Полюс Золото» выставлена оферта на конвертацию: 1 АДР «Полюса Золото» меняется на 8,57 ГДР KazakhGold, либо 1 локальная акция «Полюс Золото» меняется на 17,14 ГДР KazakhGold. Оферта будет действовать до 18 июля.

Окончательное решение о сделке будет принято на внеочередном собрании акционеров KazakhGold, которое состоится 14 июля. Однако учитывая, что оба крупнейших акционера компании — Михаил Прохоров и Сулейман Керимов — объявили о поддержке сделки, ее можно считать предрешенной. По оценкам менеджмента, KazakhGold получит 94,8% акций «Полюс Золото».

ОАО «Полюс Золото» образовано в 2006 году путем выделения золотодобывающих активов ОАО «ГМК «Норильский никель» в отдельную компанию. На начало 2011 года основными акционерами компании являются Михаил Прохоров — 40%, Сулейман Керимов — 37%. «Полюс Золото» является крупнейшим отечественным производителем золота. В 2010 году компания произвела 3,929 тонн золота. Годовая выручка по МСФО составила 1,75 млрд долларов, чистая прибыль — 332 млн долларов.

Рынок новость встретил негативно: к 18:00 мск бумаги золотодобытчика обвалились на 2%, против снижения индекса ММВБ на 1%. Отметим, информация о сделке появилась в середине июля и с тех пор бумаги компании потеряли более 10% своей стоимости.

Аналитик UBS Алексей Морозов ожидает, что в ближайшее время коррекция по бумаге может продолжиться. «Вслед за исключением бумаг из базы расчета индекса РТС, скорее всего, последует исключение из базы расчета индекса MSCI. Это заставляет индексные инвестиционные фонды выходить из бумаги», — указывает эксперт. Кроме того, по словам Морозова, значительная часть ликвидности сосредоточится на Лондонской бирже, тогда как ликвидность акций «Полюс Золото» на локальных биржах сократится, что приведет к сокращению круга потенциальных инвесторов.

Менеджмент и акционеры «Полюс Золото» рассчитывают, что новая Polyus Gold International будет более интересна инвесторам. Это предполагается достичь тем, что компания будет зарегистрирована на острове Джерси, в основной юрисдикции Великобритании. За счет этого она имеет возможность получить листинг в сегменте премиум на Лондонской фондовой бирже к концу года. В перспективе ожидается включение акций новой компании в базу расчета ключевого британского фондового индекса — FTSE-100.

«Обратное поглощение действительно может принести ряд плюсов для бизнеса «Полюс Золото», однако миноритарии почувствуют их лишь в долгосрочной перспективе», — указывает аналитик ИФК «Метрополь» Сергей Фильченков.

По его мнению, база инвесторов бумаги и ее ликвидность могут существенно вырасти, но о росте капитализации можно говорить лишь по мере увеличения финансовых показателей. Кроме того, «британская прописка» значительно повышает привлекательность компании как игрока на рынке слияний и поглощений, однако пока не определены даже примерные параметры будущих сделок, об их влиянии на капитализацию говорить слишком рано.

Напомним, впервые «Полюс Золото» предпринял попытку обратного поглощения KazakhGold еще в июле 2010 года. Однако из-за конфликта с бывшими акционерами KazakhGold — семьей Ассаубаевых — и властями Казахстана переговоры застопорились. Разрешить конфликт удалось лишь весной 2011 года путем обратной продажи семье Ассаубаевых производственных активов KazakhGold. В то же время «оболочка компании», зарегистрированная на острове Джерси, осталась в собственности «Полюс Золото».