16+
Пятница, 18 августа 2017
  • BRENT $ 50.85 / ₽ 3012
  • RTS1034.05
29 ноября 2011, 13:59
Дмитрий Ланин

Дмитрий Ланин

Котировки «СТС Медиа» уже учли эффект «рекламной паузы»

Ухудшение перспектив мировой экономики негативно скажется на российском рекламном рынке. Впрочем, оценкам «СТС Медиа» уже учитывает пессимистичные прогнозы. Deutsche Bank присвоил рекомендацию «Покупать»

Аналитики Deutsche Bank понизили целевую цену акций «СТС Медиа» на 8% до 12 долларов. Обновленная цена на 32% выше текущих рыночных котировок. Рекомендация — «Покупать».

Поводом к снижению целевой цены акций стало ухудшение конъюнктуры российского рынка рекламы. В условиях нестабильности часть компаний может снизить свои бюджеты на рекламу и маркетинг, несмотря на сохраняющуюся высокую потребительскую активность в стране. Несмотря на то, что крупнейший продавец рекламы в России — «Видео Интернешнл» — сохраняет прогноз роста российского рекламного рынка на 15% в рублях в 2012 году, эксперты Deutsche Bank снизили свой прогноз роста до 10%. При этом, рост непосредственно телевизионного сегмента составит лишь 8%. В тоже время текущая рыночная оценка «СТС Медиа» предполагает нулевой темп роста российского рекламного рынка в 2012 году.

Аналитики инвестиционного банка отмечают постепенное восстановление совокупной доли телеканалов, начавшееся в июле. Однако премия за высокое качество аудитории холдинга постепенно будет снижаться, что негативно отразится на финансовых показателях. В итоге, эксперты Deutsche Bank понизили прогнозы роста финансовых показателей на 4–6%: в 2012 году выручка «СТС Медиа» ожидается на уровне 860 млн долларов; показатель EBITDA — 278 млн долларов.

Помимо макроэкономического риска, угрозу для бизнеса компании представляет и рост конкуренции: с начала января эфирное вещание начинает телеканал Disney. «СТС Медиа» также присущ риск корпоративного управления, связанный с вхождением в состав акционеров компании холдинга «Национальная Медиагруппа».

Сейчас компания оценена в 4,9 по мультипликатору EV/EBITDA 2012 года, что предполагает 17-процентный дисконт к аналогам. При этом бумаги компании привлекательны в качестве дивидендной идеи. По прогнозам Deutsche Bank, дивидендная доходность бумаг по итогам года может составить около 8,6%.

Отметим, ранее целевую цену акций «СТС Медиа» понизили и эксперты Газпромбанка. По их оценке, целевая цена составляет 24,9 доллара, что, подчеркнем, вдвое выше оценки Deutsche Bank. Рекомендация Газпромбанка — «Покупать».

Рекомендуем:

  • Фотоистории