Российские игроки сохраняют бычий настрой

Вероятность значительного замедления экономического роста в Азии и углубление долгового кризиса в Испании пока не слишком велика. На этом фоне инвесторы продолжают надеяться на продолжение роста российских фондовых индексов

На прошлой неделе индексы ММВБ и РТС опустились на 0,7% и 1,1%, — до 1517,3 пункта и 1636,8 пункта. Несмотря на снижение индексов вторую неделю подряд, российские инвесторы сохраняют оптимизм.

Среднесрочный тренд по-прежнему восходящий, отмечает стратег ИК «Тройка Диалог» Ованес Оганесян. «Сейчас существует лишь два глобальных риска — долговые сложности Испании и замедление роста азиатских экономик. Но вероятность обеих угроз невелика. Поэтому текущее снижение является не разворотом тренда, а коррекцией. Часть инвесторов стремится зафиксировать прибыль, другая часть — наоборот, только открывает позиции», — поясняет эксперт.

По мнению Оганесяна, в этих условиях лучшую динамику смогут демонстрировать бумаги двух типов. Первый из них — компании, ориентирующиеся на внутренний рынок, которые выиграют от снижения инфляции. К ним относятся компании потребительского сектора, такие как «Магнит», X5, «Черкизово», а также сектора недвижимости — ПИК, ЛСР и «Эталон».

Вторая группа — компании, пережившие период активных капитальных вложений и готовые делиться прибылью со своими акционерами. Примерами таких эмитентов являются МТС, «СТС-Медиа», «Э.ОН Россия» и «Транснефть».

Высоким спросом продолжают пользоваться акции энергетических компаний, подконтрольных зарубежным инвесторам — «Э.ОН Россия» и «Энель ОГК-5». За прошедшую неделю их котировки выросли на 6,2% и 4,5% соответственно.

Бумаги «Э.ОН Россия» более предпочтительны, считает аналитик HSBC Дмитрий Коновалов. «Объем акций «Энель ОГК-5», находящихся в свободном обращении, не превышает 10%. Низкая ликвидность сильно влияет на котировки даже при ограниченных объемах торговли. Однако недавние изменения фундаментальных показателей уже учтены в котировках, их оценка близка к рыночной», — указывает он.

В то же время для бумаг «Э.ОН Россия» куда больше драйверов. Инвестиционная программа компании близка к завершению и уже в этом году она может выплатить первые дивиденды. «Энель ОГК-5», наоборот, предстоит инвестировать еще 47,5 млрд рублей в модернизацию, что снижает вероятность выплаты дивидендов в ближайшее время, прогнозирует Коновалов.

Падением на 4% закрыли прошлую неделю бумаги «М.Видео». В конце недели компания представит отчетность за 2011 год. Как ожидается, данные будут сильными, поэтому котировки смогут восстановиться, допускает аналитик ИК «Ренессанс Капитал» Ульяна Ленвальская.

«Компания уже объявила о рекордной выручке в 112 млрд рублей (рост на 30% к 2010 году). Позитивную динамику покажет и рентабельность EBITDA благодаря небольшому улучшению валовой маржи и снижению операционных расходов в отношении к выручке при росте масштабов бизнеса», — указывает она.

По мнению эксперта, бумаги привлекательны и для долгосрочных вложений. Несмотря на растущую конкуренцию, «М.Видео» остается лидером рынка ритейла бытовой техники и электроники. В ближайших планах компании реализация новой стратегии по увеличению синергии с интернет-магазином, что позволит удержать двузначные темпы роста выручки.

В плане макроэкономических показателей на этой неделе особое внимание инвесторов привлекут данные по деловой активности и рынку труда. Европейский Центробанк примет решение по монетарной политике. ФРС США опубликует протоколы своего последнего заседания.

Корпоративный сектор будет не слишком богат на события. На неделе свои годовые результаты по МСФО, помимо «М.Видео», представят железнодорожный перевозчик Globaltrans, строительный холдинг «Группа ЛСР» и производитель электроэнергии «Мосэнерго».