Акции «Магнита» продолжают притягивать покупателей

«Магнит» представил сильную отчетность за первое полугодие. Однако рынок до сих пор не полностью учитывает перспективы роста розничной сети. ИК «Велес Капитал» присвоила рекомендацию «Покупать»

Аналитики ИК «Велес Капитал» приступили к анализу бумаг «Магнита». Целевая цена установлена на уровне 175 долларов за акцию, что подразумевает 30-процентый потенциал роста. Рекомендация — «Покупать».

Розничная сеть представила сильную отчетность за первое полугодие. Благодаря результатам за второй квартал рентабельность по EBITDA в полугодии достигла 9,9% против 6% годом ранее. Хотя рынок и ожидал роста, но прогноз маржи составлял 8%. Компания объясняет более высокие показатели сокращением логистических и прочих операционных расходов. По прогнозам ИК «Велес Капитал», годовая рентабельность «Магнита» по EBITDA составит 9,3%; выручка ожидается на уровне 14,37 млрд долларов.

Опережающие темпы роста выручки компании по сравнению с конкурентами обеспечит «Магниту» ориентация на региональные рынки, менее насыщенные по сравнению с Центральным регионом. Поддержку финансовым показателям окажет и ставка на формат дискаунтеров, который наименее чувствителен к падению покупательной способности населения в случае развития кризисного сценария.

До конца 2012 года розничная сеть намерена 800 «магазинов у дома», около 50 гипермаркетов и 500 косметических магазинов. Планы на 2013 год — открытие 600–800 «магазинов у дома», 40–60 гипермаркетов, 25 магазинов «Магнит Семейный» и 500 косметических магазинов. Таким образом, руководство продолжает курс на агрессивное расширение сети.

Всего в 2013 году руководство намерено вложить в развитие сети 1,8–2 млрд долларов против 1,4 млрд годом ранее. Инвестиционную программу планируется финансировать за счет заемных средств. Тем не менее, эксперты инвестиционной компании ожидают, что долговая нагрузка ритейлера в ближайшие два года сохранится на уровне 1,3 EBITDA.

Помимо риска роста долговой нагрузки, негативно на бизнесе розничной компании также скажется ужесточение регулирования оборота алкогольной продукции. Сейчас доля алкогольной продукции в выручке розничной сети составляет 5–6%.

Ранее «Магнит» сообщил о прекращении продаж алкогольной продукции в 255 магазинах. 144 точки прекратили продажи из-за необходимости перерегистрации договоров аренды, как только это будет сделано, торговля спиртным будет возобновлена. В остальных 111 магазинах торговля алкоголем восстановлена не будет, поскольку они находятся в близости к местам, где продажа алкоголя запрещена.

P.S. «Магнит» не перестает радовать своих инвесторов. Только за последние три месяца бумаги компании подорожали на 28%, а компания уже заявила о новой возможности повысить свою рентабельность. Генеральный директор и основатель компании Сергей Галицкий объявил о намерении вложить более 350 млн долларов в развитие тепличного хозяйства в Краснодарском крае. В планах компании выстроить 120 Га теплиц, что позволит «Магниту» обеспечивать около 60% своих потребностей в овощах. Рентабельность тепличных хозяйств по чистой прибыли, по оценкам экспертов, может достигать 20–22%. А учитывая, что «Магнит» сам будет заниматься дистрибуцией и продажами, этот показатель может быть еще выше. Нет предела совершенству.