«Роснефть» выкупает ТНК-BP: для ВР — манна небесная, для «Роснефти» — партнер с опытом на шельфе

Глава правления Института современного развития, вице-президент РСПП Игорь Юргенс считает, что благодаря этой сделке «перекрестное опыление двух цивилизаций совершило шаг вперед»

Британская BP продает 50% акций ТНК-ВР государственной «Роснефти». Сумма сделки составит 17,1 млрд долларов денежными средствами и 12,84% акциями «Роснефти». При этом, 4,8 млрд из полученных денежных средств ВР намерена направить на приобретение дополнительных 5,66% акций «Роснефти» у правительства России. Стороны планируют закрыть сделку в первом полугодии 2013 года.

С учетом уже имеющегося у ВР пакета доля британского нефтедобытчика в акционерном капитале российской компании составит 19,75%. В результате ВР получит два места в совете директоров «Роснефти».

Игорь Юргенс, глава правления Института современного развития (ИНСОР), вице-президент РСПП, так прокомментировал Business FM сделку:

— Я оцениваю ее положительно. Для ВР это просто манна небесная. То, что покупали они за 8, продают за 28, считайте со всеми оборотными. Для «Роснефти» это приобретение стратегического партнера, который умеет бурить почти везде, включая шельф, трудные северные районы. Впереди у них, поскольку они будут жить в одной компании, какие-то совместные проекты в третьих странах. «Роснефть» становится мировым игроком. И, наконец, разрешается давний конфликт между ТНК и ВР, который наносил ущерб нашему инвестиционному климату. Поэтому здесь намного больше плюсов.

— На каких условиях ААR согласилась продать свою долю «Роснефти»?

— Это надо смотреть на соглашение акционеров. Оно говорит о том, что через 50 дней после объявления о том, что ВР выходит из СП, после этого самое хорошее денежное предложение и выигрывает. Соответственно, ААR предложил меньше, чем «Роснефть», и ВР согласилась на более выгодное предложение, больше денег получила.

— Игорь Сечин называет сделку третьей крупнейшей в мире. Но это все-таки 60 млрд долларов в условиях кризиса, компании надо занимать деньги. В итоге, это экономическая сделка или политическая?

— Здесь надо считать. Кое-что идет акциями. Там встречное движение от ВР в области передачи технологий, менеджмента, что тоже во что-то оценивается. Но для этого надо знать намного больше деталей, чем мы знаем. Капитализация будущей компании — занимать под это уже легче будет. Самое главное, когда цена на нефть поднимется, и горизонт этого роста или не снижения прогнозируется года до 2020–30, то есть больше плюсов. Если все посчитать, думаю, что наши выигрывают.

— Что получает «Роснефть»? Актуальна легализация активов ЮКОСа?

— Это вопрос закрытый в связи с тем, что дважды поменяли руки эти акции. Здесь вступает политический, тонкий момент. Но теперь, после всего, что происходило между ТНК и ВР, он уже приобретает такое наше внутреннее значение. Кто-то из бывших акционеров ЮКОСа может эти вопросы поднимать и в новой компании. Но юридически, в связи с двойными куплями-продажами, вопрос закрыт. Политический аспект остается, безусловно, для тех, кто следит за этой печальной сагой.

— Судя по позитивной реакции, от этой сделки все выиграли. Но всегда есть отрицательные стороны. Есть ли тут подводные камни?

— Сторона ТНК и «Альфа-Групп», конечно, проиграла. При всем уважении к акционерам и основным игрокам, в том числе к Вексельбергу, к Блаватнику, Фридману и Хану, заигрались они в выдавливание из ВP всего, чего можно. Вы помните эту тяжелую историю, когда Дадли практически бежал из России. Все не совсем кондиционные наезды через каких-то независимых акционеров. Все это производило впечатление, что нехорошо так, грубовато. Эта сторона точно проиграла. Хотя ее выкупают за очень приличные деньги. Но перспективы были еще более радужные.

Что касается «Роснефти», я не вижу проигрыша помимо того, что теперь надо будет поднять очень большие деньги, кредитные. Их можно отдавать при высоких ценах на нефть и довольно легко.

Надо смотреть и на постоянное разрастание нашего госсектора. Хотелось бы, чтобы частный гибкий сектор занимался такого рода мегасделками. Но если нам этого не суждено, остается надеяться на то, что на открытом рынке будет все больше акций этой компании. 20% у англичан, плюс открытый рынок. Будет улучшаться корпоративное управление, будет меняться философия владельцев «Роснефти», нашего государства, министерства и тех, кто дает указания. Перекрестное опыление двух цивилизаций совершило шаг вперед. И это положительно.

— ААR испугался партнерства с «Роснефтью»?

— Там было бы трудно уживаться. Все-таки ААR — это финансовые инвесторы. Для «Роснефти» и для государства это очень серьезный экономический проект, дело их жизни. И тут эти две философии трудно бы уживались и на дивидендной политике, и на политике внутри компании. Трудно себе преставить, как вместе работали бы Игорь Сечин и Герман Хан.

Отметим, иного и совсем не оптимистического мнения придерживается партнер консалтинговой компании RusEnergy Михаил Крутихин: «Большого экономического смысла для отрасли я не вижу. Скорее, это надувание щек и стремление к мании величия — посмотрите, какая у нас большая компания. Ожидать, что от этого будет лучше управляться и лучше работать российская нефтяная отрасль, не приходится. Наоборот, компания в принципе своим привилегированным положением на рынке уже мешала частному бизнесу, иностранному бизнесу, независимым производителям. А сейчас, когда она станет еще больше, она и мешать будет еще больше. Компания сейчас в долгу, а если она расплатится за все эти приобретения, то ее долг превысит 70 млрд долларов. И здесь есть опасения, что компания может поддаться на соблазн снова залезть в карман к китайцам, а те так просто денег не дадут. Они, вероятно, потребуют льгот, как это уже было два раза. Однажды они выручали «Роснефть», когда та скупала активы разбитого ЮКОСа, и второй раз, когда компания была на грани банкротства. Они ее выручили. Но оба раза они получили весьма выгодные для себя нефтяные контракты».

BP Plc основана в 1909 году. 100% акций находится в свободном обращении на Лондонской фондовой бирже, депозитарные расписки торгуются на Нью-Йоркской фондовой бирже. BP входит в пятерку крупнейших публичных нефтегазовых компаний мира. Консолидированные доказанные запасы — 1,4 млрд тонн жидких углеводородов, 1,26 трлн куб. метров природного газа. В первом полугодии 2011 года выручка составила 191,5 млрд долларов, чистая прибыль — 4,53 млрд долларов.

В сообщении «Роснефти» также отмечено, что компания согласовала основные условия сделки и c консорциумом «Альфа-Групп», Access Industries и Renova (AAR) о приобретении второй половины акций ТНК-ВР. Сумма сделки с консорциумом составит 28 млрд долларов. В результате череды сделок «Роснефть» станет единственным владельцем ТНК-ВР.

TNK-BP — третья по величине нефтегазовая компания в России. Доказанные запасы составляют 9,115 млрд баррелей нефтяного эквивалента. По итогам 2011 года выручка составила 60,2 млрд долларов, чистая прибыль — 8,98 млрд долларов.

Общий объем сделки составит 61 млрд долларов. «Это станет третьей крупнейшей сделкой в мире», — заявил сегодня президент «Роснефти» Игорь Сечин в ходе встречи с президентом России Владимиром Путиным.

Объединенная компания станет крупнейшим в мире нефтедобытчиком и займет 4,5% мирового рынка, отмечает аналитик ИК «Открытие Капитал» Александр Бургунский. По его оценкам, капитализация объединенной компании превысит 100 млрд долларов, а доказанные запасы составят 32,5 млрд баррелей нефтяного эквивалента.

ОАО «Роснефть» — крупнейшая российская нефтяная компания, 76,16% акций принадлежит правительству России. «Роснефть» ведет добычу в Западной и Восточной Сибири, на Дальнем Востоке, в республике Коми, Приволжье. Суммарные запасы компании составляют 23,352 млрд баррелей нефтяного эквивалента. По итогам первого полугодия выручка составила 1,46 трлн рублей, чистая прибыль — 104 млрд рублей.

После сделки чистый долг «Роснефти» вырастет до 2 EBITDA. «Больше всех от потенциальной череды сделок выигрывает BP. Британская компания не только многократно окупила свои вложения в ТНК-BP, но теперь получит и нового партнера в России и вновь сможет получить дивиденды от «укрепленной» «Роснефти», — считает эксперт.

По его словам выгода российской компании менее очевидна. В частности, даже оценка половины ТНК-BP для сделки на уровне 27 млрд долларов подразумевает 15-процентную премию, которую будет оплачивать «Роснефть». Впоследствии рынок может переоценить российскую компанию за счет вхождения в ее совет директоров представителей BP, которые, вероятно, будут способствовать развитию стандартов корпоративного управления.

Многие эксперты полагают, что для «Роснефти» данная сделка носит в большей степени политический, а не экономический характер.