«Роснефть» закрыла сделку по покупке ТНК-BP

21 марта «Роснефть»¹ завершила покупку 100% ТНК-ВР². Эта сделка является одной из самых крупных и успешных за всю историю российского нефтегазового сектора.

«Роснефть» становится крупнейшим производителем нефти в мире, обогнав по данному показателю американскую компанию ExxonMobil³. Данный имиджевый фактор может позволить «Роснефти» более успешно осуществлять экспансию на зарубежных рынках, получать более выгодные финансовые условия у банков и нефтетрейдеров.

Внутри России консолидация ТНК-BP позволит реализовать «Роснефти» синергии, суммы которых оцениваются примерно в 300 млрд рублей⁴. Объединение greenfield-проектов⁵ в долгосрочном плане может позволить «Роснефти» увеличить свое присутствие на азиатском рынке, который является основной точкой роста мирового потребления нефти.

В то же время основная часть позитивных сторон сделки уже заложена в котировки «Роснефти». Таким образом, рост в акциях «Роснефти» возможен не ранее второго полугодия 2013 года. Потенциал этого роста составляет 10% на интервале трех месяцев, что предполагает 40% годовых⁶!

ВОПРОС:

Артем, На какую еще нефтяную компанию стоит обратить внимание сейчас?

ОТВЕТ:

Мы считаем, что акции Сургутнефтегаза восстановят статус инвестиционного качества в сегменте нефтегазовых компаний высокой капитализации после начала публикации отчетности по МСФО (ожидается в апреле 2013 г.). Публикация финансовой отчетности по МФСО должна стать важнейшим триггером для переоценки акций Сургутнефтегаза, которые на данный момент торгуются на уровнях конца 2005 г.в долларовом выражении. Публикация IFRS отчетности увеличит базу инвесторов Сургутнефтегаза за счет фондов, имеющих ограничение на покупку бумаг компаний, которые не публикуют отчетность по международным стандартам. По мультипликаторам, Сургутнефтегаз — самая дешевая компания среди российских нефтяных мейджеров. Текущие ценовые уровни нам представляются привлекательными для покупки как обыкновенных, так и привилегированных акций, по которым мы ожидаем дивидендную доходность около 5%.

ВОПРОС:

Скажите, пожалуйста, каков Ваш прогноз на развитие ситуации с акциями ТНК-BP. Что бы вы посоветовали делать миноритариям?

ОТВЕТ:

Наиболее вероятный сценарий по ТНК-BP — перераспределение всего свободного денежного потока в пользу материнской компании — Роснефти. Это будет означать отсутствие каких-либо дивидендов в будущем. Мы так же скептически смотрим на возможность выкупа акций ТНК-BP у миноритариев. Наша рекомендация — продавать.

_____________________________________________________________________________

¹ ОАО «НК «Роснефть», акция обыкновенная, номер государственной регистрации выпуска 1-02-00122-A (www.rosneft.ru)
² По данным ОАО «НК «Роснефть». Источник: http://www.rosneft.ru/news/today/21032013.html
³ По данным информационного агентства РИА Новости. Источник: http://ria.ru/analytics/20130322/928510591.html
⁴ По данным Центра энергетической экспертизы. Источник: http://www.energy-experts.ru/news9184.html
⁵ Greenfield-проект (от англ. «зеленое поле») — реализация инвестиционной идеи с нуля.
⁶ По данным аналитического департамента ООО «Компания БКС». ООО "Компания БКС" не обещает и не гарантирует эффективности работы (доходности вложений) на фондовом рынке.
___________________________________________________________________________________________________________________________

*Настоящий материал носит исключительно информационный характер, содержит предположения относительно будущей рыночной ситуации и не является рекомендацией, предложением к совершению каких-либо сделок. Материал основан на информации, которой обладает ООО «Компания БКС» на дату выхода материала. ООО «Компания БКС» не утверждает, что приведенные сведения являются единственно верными, и не несет ответственности за возможные убытки, полученные в результате использования данных материалов.