Почему рыночные ОФЗ все же выгоднее «народных»

В этом году Минфин планирует с помощью ОФЗ привлечь в бюджет порядка 1 трлн руб. Это 4% от средств граждан, хранящихся сегодня в банках

Индекс Dow Jones вырос почти на 1,5% и впервые преодолел отметку 21 000 пунктов. Агентство Reuters связало рост американских индексов с выступлением президента США Дональда Трампа перед Конгрессом. Он заявил о намерении снизить налоговую нагрузку и вложить 1 трлн долларов в развитие инфраструктуры и переработку реформы системы здравоохранения.

На этом фоне российские фондовые индексы тоже выросли. Практически весь февраль российские индексы снижались, эксперты связывали это с переходом инвесторов из рынка акций в ОФЗ. Какие ОФЗ выгоднее для частных инвесторов: «народные», которые в апреле планирует выпустить Минфин, или рыночные?

Параметры дебютного выпуска «народных» облигаций федерального займа известны пока только на словах. Проспекта эмиссии нет, и это усложняет сравнение. Например, доходность первого выпуска составит 8,5%, по словам министра финансов Антона Силуанова. Это сопоставимо с текущей рыночной доходностью, отмечают эксперты. Но, поскольку «народные» ОФЗ можно будет купить в Сбербанке и «ВТБ 24», будет еще и агентская комиссия. По данным «Ведомостей», в среднем она составит от половины до полутора процентов от вложенной суммы. Это существенно меняет дело, говорит заместитель генерального директора ИК «Велес Капитал» по развитию розничного бизнеса Алексей Бушуев.

Алексей Бушуев заместитель генерального директора ИК «Велес Капитал» по развитию розничного бизнеса«Однозначно можно будет судить только, когда мы увидим окончательную математику. То есть это сверху включается в стоимость и так далее, но, естественно, если это «скушает» полпроцента доходности, это более, чем ощутимое значение для такого срока бумаг. Тогда бумага будет не до конца интересная мне как частному лицу».

Вложения на 100% будут гарантированы государством, пообещал Силуанов. Весомый аргумент, но, учитывая экономическую ситуацию и вероятное снижение ключевой ставки ЦБ, вряд ли стоимость рыночных трехлетних ОФЗ снизится. «Народные» будут освобождены от НДФЛ, но и по обычным, рыночным тоже есть освобождение, пояснили Business FM в пресс-службе Минфина. Правда, в случае с купоном есть нюанс в Налоговом Кодексе, говорит партнер адвокатского бюро «А2» Михаил Александров.

Михаил Александров партнер адвокатского бюро «А2» «Выигрыши по облигациям федеральных займов освобождены от уплаты налога, сами суммы освобождены, такие же положения в отношении займов субъектов или займов муниципалитетов, но почему-то конкретно купоны конкретно по федеральным займам должны облагаться налогом. Это выглядит как некоторое упущение законодателя, который, описывая выигрыши по облигациям федерального займа, просто не упомянул купоны. Поэтому в целом, с точки зрения общей логики законодательства, наверное, купоны должны быть освобождены, но, если следовать букве Налогового Кодекса, сейчас с них нужно платить налог».

Получается, что вместо «народных» ОФЗ выгоднее купить рыночные. Двойную выгоду можно получить, если открыть Индивидуальный инвестиционный счет (ИИС), с него купить рыночные ОФЗ и получить налоговый вычет с суммы покупки, что фактически дает дополнительный доход в размере 13%. Но есть ограничение: максимальная сумма, с которой можно получить вычет, составляет 400 000 рублей в год. За три года на такой счет можно внести 1 200 000 рублей, 156 000 получить в качестве налогового вычета и около 200 000 — в виде купонов по ОФЗ. Такой вариант намного выгоднее, вот только без «народной» упаковки.