Тимофеев: «ВТБ не оставалось никаких вариантов, кроме как порадовать инвесторов дивидендами»

На одну акцию выплатят 9 рублей 71 копейку, всего на дивиденды планируется направить 125,5 млрд рублей — это 25% от годовой прибыли банка. Кроме того, совет директоров предложил выпустить дополнительные акции — до 6,3 млрд штук по цене 87 рублей за штуку

Наблюдательный совет ВТБ рекомендовал выплатить дивиденды по итогам 2025 года. На одну акцию предлагают выплатить 9 рублей 71 копейку. Всего на дивиденды планируется направить 125,5 млрд рублей — это 25% от годовой прибыли банка, хотя эксперты ожидали до 35%. Получить выплаты смогут акционеры, которые будут в реестре на 20 июля 2026 года.

Кроме того, совет директоров предложил выпустить дополнительные акции — до 6,3 млрд штук по цене 87 рублей за штуку. Это почти 49% от всех обыкновенных акций банка. Государство после этого сохранит долю выше 50%. Деньги от допэмиссии пойдут на партнерство с группой RWB и развитие основного бизнеса ВТБ, также это повысит ликвидность акций и их вес в биржевых индексах. Годовое собрание акционеров, где утвердят эти решения, пройдет 30 июня. На этих новостях акции ВТБ на Мосбирже обвалились почти на 8,5%.

Комментирует директор по анализу финансовых рынков и макроэкономики «Ф-Брокер» Александр Тимофеев:

Александр Тимофеев директор по анализу финансовых рынков и макроэкономики «Ф-Брокер» «Это решение было ожидаемым. Было понятно, что они заплатят довольно неплохо. Да, ВТБ показал хорошую прибыль. Сейчас, в 2026 году, эта прибыль связана не с тем, что у него гораздо лучше дела, чем в 2025-м, а, скорее, с изменением требований к капиталу. Дело в том, что в 2025 году ЦБ заставлял банки формировать большие резервы для того, чтобы застраховаться от потенциальных неплатежей по тем кредитам, которые были выданы в 2022-2023 годах. Соответственно, в 2025-м эта история закончилась. В 2026-м все мы видели новости, что за первый квартал отличные данные. С этой точки зрения ВТБ просто не оставалось никаких вариантов, кроме как порадовать инвесторов дивидендами. Надо не забывать, что поскольку в ВТБ большая доля государства, то здесь это еще был и политический вопрос, потому что для бюджета это может быть капля в море, но при этом это показывает определенную системность, так скажем, ВТБ. Хорошая новость для инвесторов была бы, если бы не вот эта самая ложка дегтя в плане допэмиссии. Кажется, что в среднесроке акция отреагирует скорее умеренно негативно просто потому, что в банковской сфере есть более интересные варианты. По итогам этих новостей, если выбирать из «Сбера» и ВТБ, все-таки ВТБ интереснее».

По итогам 2025 года объем дивидендных выплат российских публичных эмитентов сократился почти на четверть — до 2 трлн рублей, посчитали эксперты. Для российского рынка дивиденды — главный фактор, индекс Мосбиржи без них выглядит плохо. Рядовой инвестор вкладывается в первую очередь ради дивидендной доходности, а не ради роста котировок, говорит создатель аналитического проекта The Wall Street Pro, трейдер, инвестор Дмитрий Черемушкин:

Дмитрий Черемушкин создатель аналитического проекта The Wall Street Pro, трейдер, инвестор «Если посмотреть на структуру снижения выплат в абсолютном значении, то львиную долю там играет снижение выплат по «Лукойлу». Это связано как со снижением цен на нефть в 2025 году, так и с санкциями, которые были наложены. «Лукойл» просто не смог платить больше, поэтому это не так критично. Что касается того, начнут ли инвесторы сбрасывать бумаги российских компаний: они и так сбрасывают. Дивиденды действительно помогают удержать некоторые бумаги. Например, «Дом.РФ» наращивает дивиденды, и котировки растут. Сбербанк наращивает дивиденды, котировки находятся у максимальных значений. Да, это очень сильный фактор, сдерживающий от продажи бумаг, потому что, например, инвестор рассуждает следующим образом: если я получаю доходность 12-14% из дивидендов, то я в целом готов ждать, когда ситуация нормализуется и рынок пойдет вверх. Если же дивиденды начинают быть ниже 10% или резко сокращаются, то инвестор, конечно же, начинает продавать эти бумаги и перекладываться в альтернативные бумаги, такие как, например, облигации, или уж на худой конец возвращаться к обычным депозитам. Поэтому дивиденды на российском рынке являются определяющими, и они были определяющими последние годы, последние десятилетия. Индекс Московской биржи без дивидендов выглядит совсем удручающе. По сути, инвестировать в российский рынок акций для рядового инвестора — это прежде всего инвестировать в дивидендную доходность и уже вторично в то, что акции вырастут».

Главными причинами сокращения дивидендных выплат эксперты называют высокую ключевую ставку и жесткую денежно-кредитную политику ЦБ. Из-за этого компаниям приходится больше отдавать на обслуживание долгов. Дополнительно на дивиденды давит повышение налога на прибыль, особенно сильно это ударило по нефтегазовому сектору и металлургии.