ВШЭ: доллар может укрепиться до 46,6 рубля

Это может случиться в конце 2014 года, если Россию накроет «вторая волна» мирового кризиса

Курс доллара к рублю по итогам 2014 года может вырасти до 46,6 рубля в конце 2014 года, если Россию накроет «вторая волна» мирового кризиса. Если это произойдет, к концу 2013 года курс доллара составит 44,4 рубля, в конце 2012-го — 37,7 рубля, говорится в экономическом прогнозе Высшей школы экономики (ВШЭ). При таком сценарии средний курс доллара в период с 2012 по 2014 годы будет составлять 34,6, 41 и 45,5 рубля соответственно, подсчитали авторы исследования.

Они разработали три варианта развития событий в России на ближайшие три года. Сценарий «Вторая волна» предусматривает начало затяжного кризиса при 60 долларах за баррель нефти и растущем оттоке капитала. Сценарий «оптимистичный» построен на предположении, что среднегодовая стоимость барреля нефти марки Urals составит 100 долларов, а внешняя макроэкономическая конъюнктура будет относительно благоприятной. «План Б»: это сценарий «Вторая волна», измененный под влиянием возможных мер, которые правительство начинает предпринимать для улучшения инвестиционного климата в России.

Если реализуется сценарий «Оптимистичный», то курс доллара в 2012, 2013 и 2014 годах (на конец каждого года) составит 32, 34,4 и 34,9 рубля соответственно. Усредненный курс, полагают в ВШЭ, будет на следующих уровнях: 31,8, 33,2 и 34,7 рубля соответственно.

Если правительство предпримет действенные меры и запустится сценарий «План Б», курс американской валюты к российской с 2012 по 2014 годы (на конец периодов) составит 37,7, 44,4 и 44,7 рубля. В среднем при таком развитии событий курс будет на уровнях 34,6, 41 и 44,5 рубля.

В целом, констатируют эксперты ВШЭ, следы ожидания наступления второй фазы финансового кризиса начинают прослеживаться уже сейчас, как это было в конце 2008 года. «Выливается это, прежде всего, в девальвации курса рубля, которая произошла при неизменных относительно благоприятных текущих предпосылках, то есть стабильном импорте и относительно стабильных ценах на нефть», — написали они в исследовании. Из этого аналитики делают вывод, что ускорение оттока капитала связано с ожиданиями второй фазы финансового кризиса и вероятного падения цен на нефть.

В ВШЭ подчеркивают, что стремительная девальвация рубля невозможна без свободных рублей, которые можно было бы предъявить к обмену на валюту. В 2008 году ликвидность в объеме 3 трлн рублей предоставил коммерческим банкам Банк России, напоминают в ВШЭ, и объясняют действия регулятора наличием чистой внешней задолженности банковской системы в размере 100 млрд долларов. Сегодня этого фактора нет: у банков положительная валютная позиция (+40 млрд долларов). «Поэтому при девальвации национальной валюты они лишь выиграют», — делают вывод специалисты ВШЭ.