Банк России дал рублю больше воли

Центробанк расширил на 1 рубль операционный интервал бивалютной корзины. Это означает, что в ближайшее время доллар может вырасти до 36 рублей

Банк России сегодня, 24 июля, принял решение расширить операционный интервал допустимых значений рублевой стоимости бивалютной корзины, состоящей из евро и доллара в пропорции 45% и 55%. Интервал изменился на 1 рубль — с 6 до 7 рублей.

Официальный коридор допустимых значений необходим Банку России для сдерживания излишне резких колебаний валютного курса. Нижняя и верхняя границы плавающего операционного интервала ЦБ не стал пересматривать, они по состоянию на конец торгового дня 24 июля составляли 31,65 и 38,65 рубля соответственно.

Стоимость бивалютной корзины на закрытии торгов составила 35,84 рубля. В начале июня на встрече с премьер-министром России Дмитрием Медведевым глава ЦБ Сергей Игнатьев сообщил, что ЦБ будет пересматривать верхнее значение бивалютной корзины лишь тогда, когда оно вплотную приблизится к 38,15 рубля.

Сегодня же Центробанк снизил величину накопленных интервенций, приводящих к сдвигу границ операционного интервала на 5 копеек — с 500 млн долларов до 450 млн.

«Указанные изменения были реализованы Банком России в рамках деятельности по постепенному переходу к режиму инфляционного таргетирования, что согласно «Основным направлениям единой государственной денежно-кредитной политики на 2012 год и период 2013 и 2014 годов» является приоритетной задачей ЦБ в среднесрочной перспективе. Повышение потенциальной гибкости валютного курса, обусловленное принятыми изменениями, будет способствовать повышению действенности процентной политики, используемой Банком России для обеспечения ценовой стабильности», — говорится в заявлении Центробанка.

То, что сейчас делает Банк России, — это явное свидетельство, что российская валюта находится не в самом лучшем положении, считает директор департамента валютных операций ФГ БКС Павел Андреев. Он отмечает, что спрос на валюту сейчас стабильно высок из-за оттока капитала из страны. При этом повышенное внимание к скупке валюты проявляет и население России. «ЦБ, видимо, готовится к росту волатильности рубля. Скорее всего, речь пойдет о его дальнейшем ослаблении», — полагает эксперт.

Банк России давно планировал раздвинуть границы коридора, и данное решение укладывается в его стратегию, отмечает риск-менеджер ИК «Церих Кэпитал Менеджмент» Геннадий Кузнецов. По его словам, Банк Росси традиционно покупает валюту в первой половине года, а продает во второй, но в этом году такая практика была нарушена, так как капитал из России уходит, то есть массовой продажи валюты на внутреннем рынке по приемлемым для ЦБ ценам в первом полугодии не происходило. Поэтому расширение операционного интервала позволит ЦБ проводить валютные интервенций во второй половине года меньшими суммами, чем ранее. «Скорее всего, мы увидим в ближайшее время, что доллар будет свободно ходить в диапазоне от 30 до 36 рублей, и ЦБ не будет тратить средства золотовалютных резервов, чтобы удержать его у какой-то границы любой ценой», — считает Геннадий Кузнецов.

Правда, он подчеркивает, что ЦБ спокойно дал доллару дойти до 33 рублей в начале июня, значит, уже тогда изменения в диапазоне на совете директоров обсуждались. Теперь могут последовать и изменения структуры самой бивалютной корзины, но из сегодняшнего решения ЦБ такой вывод нельзя делать однозначно, считает эксперт.

Расширение операционного интервала будет способствовать борьбе со спекулянтами, так как поведение ЦБ на валютном рынке станет менее предсказуемым, полагает начальник аналитического управления ИК «Велес Капитал» Иван Манаенко. Он напоминает, что когда ЦБ озвучивает свою стратегию, то рано или поздно спекулянты понимают, при подходе к какому значению курса можно «давить». Принятое сегодня решение в определенной мере позволяет Центробанку защищаться от «таких игр».

Геннадий Кузнецов, наоборот, считает, что именно теперь для спекулянтов наступают благоприятные времена — они могут играть в рамках диапазона как хотят. «В России слишком мало тех, кто реально может играть против ЦБ на повышение или понижения курса, а мелким игрокам сейчас будет сложнее предугадать курс», — отмечает он.

В краткосрочной перспективе — до осени — решение ЦБ приведет к повышению волатильности российской валюты. А как оно скажется в более далекой перспективе, пока понять нельзя, так как многое будет зависеть от решения международных проблем, в частности, в еврозоне и с Сирией. Последняя напрямую влияет на цены на нефть, а от нее зависит курс рубля, говорит Иван Манаенко.

Кроме того, на курс доллара на международном рынке будет оказывать влияние реализация программы стимулирования экономики Q3, которую озвучит ФРС к сентябрю этого года. Если власти США включат печатный станок, то курс доллара снизится как к евро, так и к рублю примерно к середине осени, отмечают специалисты.