«Молчуны» заработали вдвое больше «консерваторов»

ВЭБ, выступающий в роли государственной управляющей компании по управлению пенсионными средствами россиян, отчитался об итогах за 2009 год: у «молчунов» доходность составила 9,52% годовых, у «консерваторов» — 5,72%

Внешэкономбанк, под управлением которого находится подавляющая часть инвестируемой части пенсионных отчислений россиян, отчитался об управлении ею в 2009 году. Доходность составила 9,52% годовых по расширенному портфелю и 5,72% — по консервативному,сообщается в материалах госкорпорации.

Стоимость чистых активов на конец 2009 года в портфеле государственных ценных бумаг ВЭБа составила околок 765 млн руб., в расширенном портфеле — около 480 млрд руб. Как ранее сообщал директор департамента доверительного управления ВЭБа Александр Попов, доход от управления пенсионными накоплениями, находящимися в портфеле «молчунов» составил 40,446 млрд рублей, в портфеле «консерваторов» — 8,5 млн рублей.

Как пояснил представитель ВЭБа, доход был вызван, в основном, ростом облигаций федерального займа (ОФЗ), а роль новых инструментов в формировании доходности была незначительной. Он также сказал, что в 2010 году планируется использовать новые активы для инвестирования в значительно большем объеме.

Напомним, что с ноября 2009 года ВЭБ получил право формировать два инвестиционных портфеля пенсионных средств — «консервативный» и «расширенный», размещая при этом на депозитах в коммерческих банках до 80% средств «молчунов», в гарантированных РФ облигациях российских эмитентов — до 50% «консервативного» инвестпортфеля и до 40% — «расширенного».

Очевидно, что два месяца новой практики — недостаточный срок, чтобы можно было обсуждать ее эффективность. В целом же эксперты считают результаты ВЭБа соответствующими его стратегии, тем более что они оказались выше, чем инфляция за 2009 год, составившая 8,8%.

«Такая доходность абсолютно нормальна для низкорисковой стратегии, которой придерживается ВЭБ. От банка никто и не требует сверхдоходности, — говорит трейдер ИК «Велес Капитал» Дмитрий Перегудов. — Однако не стоит смотреть на результаты лишь по прошлому году. Необходимо сравнивать доход сразу за два года — 2008-й и 2009-й, ведь те НПФ, у которых был огромный плюс по результатам 2008 года, в прошлом году провалились в не менее огромный минус».

Напомним, в 2008 году доходность от инвестирования накоплений ВЭБа была отрицательной (0,46%), но результат госкорпорации был все же гораздо лучше показателей НПФ и частных УК, которые показали значительные убытки по управлению пенсионными накоплениями. Из всех НПФ лишь одному удалось показать доходность в 2,2%. Данные по доходности пенсионных накоплений НПФ за 2009 год пока не обнародовалась.

По мнению аналитика банка «Траст» Владимира Брагина, значительный портфель ВЭБа не позволяет ему быстро приспосабливаться к рыночной ситуации. «По консервативному портфелю ВЭБ снова получил доходность ниже инфляции, однако это понятно: доходность по ОФЗ и госбумагам всегда была низкой. По ОФЗ, например, она в настоящее время составляет 6,5-7,5% годовых. Кроме того, госкорпорация не имеет возможности работать с кредитным «плечом» или активно торговать, а без этого на большую доходность рассчитывать сложно. Приходится довольствоваться купонным доходом. Поэтому держатели консервативного портфеля и дальше могут рассчитывать на доходность ниже инфляции», — констатирует аналитик.

По его мнению, результаты частных компаний будут значительно лучше. «НПФ покажут гораздо лучшие результаты работы», — утверждает Владимир Брагин.

Замгендиректора ИК «Церих Кэпитал Менеджмент» Андрей Верников считает результаты ВЭБа неубедительными. «Доходность, которую показал ВЭБ в 2009 году по управлению пенсиями, прямо скажем, не впечатляет, особенно на фоне фронтального роста рынка акций и облигаций. Положив деньги на рублевый депозит в надежный банк, пенсионер имел бы доходность в 1,5-2 раза больше, — говорит он. — Мы не видим, каким образом расширение перечня инструментов для инвестирования и разделения портфеля ВЭБа на две части может способствовать росту доходностей от инвестирования пенсионных накоплений».