«На валютный рынок стала приходить экспортная выручка от высоких цен на нефть. Дело в том, что есть временной лаг, который составляет примерно полтора-два месяца, когда эффект от цен на нефть сказывается на российском валютном рынке. Как раз мы видим, что продажа валюты увеличивается из-за высоких цен на нефть. Это первая причина. Вторая причина — это то, что, несмотря на высокие цены на нефть, Минфин пока приостановил действие бюджетного правила, по крайней мере до лета. Это значит, что в апреле Минфин не покупает валюту на валютном рынке. Хотя если бы бюджетное правило не было приостановлено, то он бы это делал, так как цены на нефть достаточно высоки и выше цены отсечения. С другой стороны, спрос на импорт пока остается достаточно вялым, процентные ставки остаются высокими, в экономике происходит замедление, близкое к стагнации, поэтому, в общем-то, спрос на импорт тоже небольшой. И также спрос на валюту в инвестиционных целях у субъектов экономики тоже не очень большой, так как процентные ставки пока остаются высокими, реальные процентные ставки положительные. Поэтому спрос на рублевые активы большой, и баланс спроса и предложения пока приводит к укреплению рубля. Но если на Ближнем Востоке наступит деэскалация, перемирие сменится мирным договором, то цены на нефть могут достаточно быстро снизиться, и предложение валюты также быстро может иссякнуть, и курс рубля перейдет к ослаблению. Но пока, в общем-то, мы видим, что рубль выглядит достаточно крепким».

«Самое интересное на рынках связано сейчас с нефтью. По прогнозам отраслевых аналитиков, если Ормузский пролив будет перекрыт еще на месяц-полтора, то цены на нефть могут взлететь до 150$ за баррель. Поэтому неудивительно, что ОПЕК+ стремится немножко ограничить рост цен на нефть и решил увеличить добычу в мае на 206 000 баррелей в день. Но, похоже, эта мера не очень может работать, потому что и Саудовская Аравия, и Объединенные Арабские Эмираты просто физически не могут сильно увеличить добычу нефти из-за ограничений по Ормузскому проливу. Поэтому большее влияние, чем решение ОПЕК на рынок нефти, может оказать потенциальная эскалация или деэскалация конфликта на Ближнем Востоке. Например, Дональд Трамп заявляет о том, что 6 апреля может быть заключено мирное соглашение между США и Ираном. Но Трамп, с другой стороны, сделал достаточно много противоречивых заявлений, поэтому ясности в этом вопросе по-прежнему нету, и рынок нефти будет и на предстоящей неделе, и в ближайшие недели очень волатильным и реагировать на различные заявления. Что касается влияния нефти на валюту и на фондовый рынок, то оно неоднозначно. С одной стороны, цены на нефть окажут влияние положительное на курс рубля, который может продолжить укрепляться, и потому, что с временным лагом в полтора-два месяца эффект от более высоких цен на нефть транслируется в экспортную выручку, которая поступает на валютный рынок. Поэтому предложение валюты может увеличиться. С другой стороны, фондовый рынок практически не реагирует в последнее время на рост цен на нефть. Это связано и с ударами по нефтегазовой инфраструктуре Российской Федерации со стороны Украины, ну и также с ростом на фрахт, на страхование, на конвертацию валют — все это ограничит потенциал роста нефтяных компаний. С другой стороны, сейчас проходит череда корпоративных отчетов, которые могут повлиять на фондовый рынок России».

«Российский фондовый рынок может открыться нейтрально на торгах в понедельник. С одной стороны, российские нефтяники являются бенефициарами от высоких цен на нефть. Но, с другой стороны, инвесторов расстраивают удары по нефтегазовой экспортной инфраструктуре Российской Федерации, что снижает возможность монетизации этих высоких цен на нефть. В ближайшую неделю продолжится череда корпоративных отчетностей, которая будет влиять на акции конкретных компаний, но также особое внимание инвесторы будут уделять макроэкономической статистике. В частности, данным по инфляции, которые традиционно выходят в среду и которые могут пролить свет на предстоящее решение Центрального банка в отношении ключевой ставки. Что касается рубля, то рубль получит поддержку от того, что бюджетное правило фактически приостановлено до лета. Это значит, что Минфин России не будет покупать валюту, несмотря на высокие цены на нефть. Ну и также будут поступления от высоких цен на нефть — валютная выручка будет уже больше. Это может оказать поддержку рублю, который может теоретически уйти в район где-то 80 за доллар. Что касается нефти, то цены на нефть, естественно, будут зависеть от ситуации на Ближнем Востоке. Тут есть две развилки: одна — эскалация конфликта, вторая — деэскалация, то есть мирные переговоры. В случае эскалации цены на нефть могут еще больше вырасти — в район 120 долларов за баррель. В случае деэскалации возможно снижение цен до 100 долларов за баррель. Пока есть вероятность как одного, так и другого сценария. В любом случае цены на нефть будут очень волатильны в ближайшее время».

« На самом деле главным событием сегодняшнего дня стало заседание Центрального банка, и здесь, я думаю, участников рынка немного удивил некоторый осторожный сигнал на пресс-конференции Эльвиры Набиуллиной: она дала понять, что автоматическое дальнейшее снижение ставки не предопределено. Ну и, как мы видим, вообще в мире центральные банки сейчас немножко более осторожно подходят к смягчению денежно-кредитной политики. На пресс-конференции заявили о шоке предложения в связи с событиями на Ближнем Востоке. Это означает, что глобальная инфляция может вырасти и частично этот процесс может тоже перейти в Россию. Да, поэтому Центральный банк был более осторожным в своём сигнале, но ставку всё-таки снизил, как ожидало большинство участников рынка. Я думаю, что этот осторожный сигнал и привёл к некоторой коррекции вниз индекса Мосбиржи. Ну и также важным событием стало укрепление рубля, но, я думаю, что здесь сыграли как технические факторы, потому что рубль действительно очень сильно упал за последнюю неделю, но также участники рынка ждут роста предложения валюты. Как говорила Набиуллина, с временным лагом примерно два месяца начнёт поступать уже более большая экспортная выручка от продажи нефти вот после событий на Ближнем Востоке, и это может насытить рынок валютой и стабилизировать рубль, даже привести к некоторому укреплению. Поэтому укрепление рубля стало тоже важным событием. Что касается дальнейшей динамики, я думаю, что будет занимательно следить прежде всего за ситуацией на Ближнем Востоке: есть прогнозы, что нефть пойдёт и дальше дорожать. Саудовская Аравия, например, заявляла о том, что не исключает рост цены на нефть чуть ли не до 180 долларов за баррель. Если рост нефти продолжится, то на фондовом рынке будут продолжать расти нефтяные компании. Ну и также это будет способствовать стабилизации, даже укреплению рубля с текущих уровней. Хотя, конечно, многие ждут бюджетного правила и сигналов, что будет делать Минфин на валютном рынке: будет или он, например, покупать валюту. Я думаю, что, скорее всего, будет в апреле. Это тоже может сыграть свою роль на валютном рынке».

«Об этом давно предупреждали аналитики, еще как только было решение об изменении бюджетного правила, сразу были прогнозы, что рубль будет ослабевать. Это произошло не сразу, но также влияет, мне кажется, еще фактор накопленной инфляции. Дело в том, что рубль укрепился в прошлом году, хотя инфляция была достаточно высокая в России, поэтому покупательная способность, российская валюта снизилась, поэтому рубль должен, конечно, скорректироваться с учетом накопленной инфляции, с учетом накопленного обесценения покупательной способности нашей валюты. Но главная причина — это, конечно, действия Минфина. И поэтому сейчас в свете возможного изменения бюджетного правила, Минфин будет не продавать, а, возможно, покупать валюту, и это станет фактором дополнительного ослабления рубля. Ближневосточный конфликт, безусловно, будет иметь влияние на Минфин. Рынки ждут какой-то активизации этой информации уже на этой неделе, возможно, в ближайшие дни появится информация о новых параметрах бюджетного правила, но если раньше были утечки о том, что цена отсечения будет снижена, то сейчас, возможно, она не будет сильно снижена, но в любом случае сейчас цена на российскую нефть выше цены отсечения, которая была до момента приостановки бюджетного правила. В апреле Минфин может покупать валюту на рынке с учетом большей цены нефти. Стоит ли скупать сейчас доллары и юани? Всегда логичная позиция — разнообразить портфели валют. Сейчас доходность рублевых активов превосходит инфляцию, поэтому часть денег и для текущих трат нужно все равно продолжать сохранять в рублях, но долю валюты, естественно, нужно увеличить. Не исключено, что мы будем идти к курсу 90+ рублей за доллар. Поэтому, я думаю, долю валюты сейчас, безусловно, можно увеличить. Особенно если вы собираетесь в отпуск, стоит купить валюту сейчас. Ориентир 90+ будет достигнут, если Минфин будет покупать валюту. С учетом изменения цен на нефть, изменения правила, этот курс может быть достаточно скоро достигнут. Я думаю, в течение месяца полутора, но это, конечно, прогнозы, все будет зависеть от ситуации на рынке».