«После 18 недель непрерывного падения фондового рынка индекс Мосбиржи может попробовать совершить технический отскок на торгах в понедельник. В принципе, торги в воскресенье, торги выходного дня, идут с повышением котировок, но надо понимать, что это может быть только технический отскок. Фундаментальные факторы, к сожалению, пока работают против роста российского фондового рынка. Это усиление геополитических рисков и топливный кризис, который, скорее всего, не позволит Центральному банку в этот раз, на июльском заседании, снова понизить ключевую ставку. Также играет роль отказ «Полюса» от дивидендов. Это достаточно крупная компания, в отношении которой у инвесторов были большие ожидания, но дивидендов нет, и отсутствие дивидендов — также фактор против роста российского фондового рынка. Но технический отскок вполне возможен. Что касается курса рубля, то он, скорее всего, нашел равновесие на отметках примерно 76–78 рублей за доллар. С одной стороны, снизилась нефть, но пока идут валютные поступления от старых контрактов по высоким ценам, это поддерживает рубль. Кроме того, слабый спрос на импорт из-за инвестиционного кризиса в России также не позволяет пока рублю сильно ослабевать. Но тем не менее, если цена на нефть будет снижаться, если переговоры США и Ирана возобновятся и будет снова перемирие, то тогда цена нефти сорта Brent может опуститься опять в район 70 долларов за баррель, и уже ближе к осени поступления на валютном рынке будут гораздо ниже, что предопределит ослабление рубля ближе к осени. Также, естественно, сценарий некоторого ослабления рубля выгоден бюджету с учетом дефицита. Ослабление рубля является желательным сценарием для властей».

«Что касается цен на нефть, то Ормузский пролив уже практически полностью разблокирован, судоходство восстановлено, поэтому Brent может смотреть в сторону 70 долларов за баррель. Тем более что решение ОПЕК+ об увеличении лимита нефтедобычи на 180 тысяч баррелей в сутки начиная с августа тоже, в общем-то, негативный фактор для нефти. Поэтому весьма вероятно, что Brent может быть и ниже 70 долларов за баррель. Дисконт российской нефти к Urals остается выше 20 долларов за баррель, поэтому российская нефть торгуется ниже 50 долларов за баррель, что создает, в общем-то, определенные проблемы как для экспортеров сырья, так и для бюджета. Из-за того что нефть дешевеет, пока Минфин покупает валюту, давление на рубль возрастает. Налоговый период закончился. Поэтому весьма вероятно, что курс рубля может идти в сторону снижения, опуститься примерно к 79 рублям за доллар. Из-за событий каких-то важных новостей пока не ожидается. В скором будущем начнут публиковаться корпоративные результаты за первое полугодие, пока будут инвесторы изучать макроэкономическую статистику, в частности недельные данные по инфляции, которые могут дать ответ на вопрос, снизит ли Центробанк на ближайшем заседании в июле ключевую ставку или ее сохранит. Пока вероятность этих двух событий примерно одинакова, поэтому данные по инфляции будут особенно влиять на ситуацию на финансовых рынках».

«На самом деле не очень понятно, почему ВТБ стал обладателем крупного пакета Ozon. Скорее всего, это было кредитное соглашение ВТБ с АФК «Система», и АФК «Система» предоставила акции Ozon в качестве залога для ВТБ. Но для обеих сторон это выгодная сделка, потому что, «Система» получает кредитные ресурсы на привлекательных условиях от крупного банка под хороший залог. Для ВТБ тоже, в общем, акции Ozon — это хороший залог, потому что у Ozon хорошие финансовые показатели. Бизнес растет, Ozon начал выплачивать дивиденды, проводит программу байбэка. То есть это устойчивый актив, и акции Ozon могут быть устойчивыми даже при слабой конъюнктуре рынка. С другой стороны, сама эта сделка снижает вероятность того, что Ozon может оказаться в результате у «Сбера», поэтому шансы на сделку между АФК «Система» и «Сбером» тем самым снижаются. Но ВТБ сейчас хороший качественный залог получил. Наверное, «Система» получила кредитные ресурсы на выгодных условиях от ВТБ».

«За последнюю неделю и рубль, и цены на нефть достаточно сильно упали: рубль опускался до 79 ₽ за доллар, а нефть — примерно до 72 $ за баррель. Это было связано с заключением перемирия между США и Ираном на Ближнем Востоке, но в последнее время ситуация там опять немного эскалировалась, что может привести к отскоку цен на нефть вверх — до 75 $ за баррель — и к небольшому укреплению рубля примерно до 77 рублей за доллар. Однако это краткосрочная реакция; в более долгосрочном плане, если перемирие всё-таки закрепится, рубль и нефть продолжат падать. Не исключено, что уже в ближайшие недели рубль может подешеветь ниже 80 рублей за доллар, тем более что дисконт на российскую нефть расширился и составляет больше 20 $ за баррель, поэтому российская нефть торгуется чуть выше 50 $ за баррель — очень низко. Это снижает предложение валюты, что может ускорить темпы девальвации, но в ближайшее время не исключён и отскок. Что касается российского фондового рынка, то акции снижаются уже 16 недель подряд, многие бумаги сильно перепроданы, и поэтому в некоторых из них может быть отскок, но в целом перспективы рынка по-прежнему достаточно пессимистичные: ситуация вокруг конфликта на Украине ухудшается, кроме того, растёт дефицит бюджета, поэтому не исключено взимание налога на сверхприбыль с прибыльных компаний, что также может негативно повлиять на расклад сил на российском фондовом рынке».

«Могут начаться новые переговоры по Украине, хотя есть большой скептицизм в отношении прогресса этих переговоров, тем не менее, если сам факт переговоров будет констатирован, возможно, рынок может немножко отскочить. Но пока исходя из только фактора Центрального банка реакция достаточно негативная. Я думаю, что также будут влиять уже корпоративные результаты. Скоро закончится первое полугодие, и уже в обозримом будущем будут публиковаться корпоративные результаты за полугодие. По оперативным данным, прибыли компаний сократились за первые несколько месяцев этого года. Но, возможно, будет какой-то эффект от результатов конкретных компаний. Также, естественно, будет влиять курс рубля, потому что есть ожидание, что более низкие цены на нефть приведут к ослаблению курса рубля. Тем более что Центробанк сократит продажи валюты в июле, в то время как Минфин будет покупать валюту. Поэтому на фоне более низкой нефти, возможно, рубль ослабнет уже в июле. Это может привести к некоторому росту фондового рынка, особенно акций экспортеров. Поэтому курс рубля — тоже важный фактор, который будет оказывать влияние на ход торгов».