Закрытые ПИФы растут в числе

Продолжается отток средств из индустрии коллективных инвестиций. Однако управляющие компании отмечают интерес инвесторов к закрытым ПИФам: именно они преобладают среди вновь формирующихся паевых фондов

Отток средств из российских паевых фондов на 23 января 2009 года, по данным Национальной лиги управляющих, составил 1,8 млрд рублей. Это на 14% меньше, чем в декабре 2008 (2,1 млрд рублей), однако до конца месяца была еще неделя, так что в итоге показатели могут сравняться. Сравнивать ситуацию с прошлым годом просто глупо — тогда в январе фонды привлекли 5,1 млрд рублей.

Несмотря на пессимизм на рынке и сокращение количества пайщиков продолжается формирование новых фондов. И из 33 таких фондов подавляющее большинство (31 фонд) относится к закрытым фондам. Их них 24 предполагают инвестирование в недвижимость, пять — в венчурные проекты, по одному — осуществляют прямые и смешанные инвестиции.

Таким образом, доля закрытых фондов в структуре рынка растет — их уже почти половина. А именно, из действующих на конец января 1018 ПИФов 475 относятся к закрытым. В чем же причина всплеска интереса к ним?

В настоящее время закрытыми могут быть фонды акций, смешанных инвестиций, фонды недвижимости, венчурные или земельные фонды. Фонды недвижимости формируются для приобретения недвижимости, коммерческое использование которой обеспечит прирост капитала. Венчурные фонды инвестируют в доли уставных капиталов закрытых акционерных обществ, акции которых не торгуются на бирже. Предметом инвестиций земельных ПИФов является земля. Погасить паи закрытого ПИФа до окончания срока его работы невозможно, если только они не обращаются на вторичном (биржевом) рынке.

«Многие компании в нынешних условиях не готовы вносить в ПИФы «живые» деньги в больших объемах. Однако закрытые фонды могут создаваться и посредством внесения имущества, например объектов недвижимости и ценных бумаг. Так что, если у компании есть долгосрочные планы по управлению пакетами акций или недвижимостью, то стартовать с созданием паевых фондов можно и сейчас», — объясняет тенденцию управляющий директор УК «Велес Менеджмент» Станислав Бродский.

Возможно также создание закрытых ПИФов для защиты активов компании — это позволяет отделить вносимое туда имущество от основного бизнеса компании, особенно если он связан с существенными рисками, добавляет эксперт.

Безусловно, закрытые ПИФы — не массовый продукт. Достаточно сказать, что порог вхождения в них довольно высок по сравнению с обычными фондами. Стоимость пая закрытого фонда в разных управляющих компаний варьируется от 100 тысяч рублей до 1,5 млн.

«В целом, по нашим оценкам, из общего числа пайщиков ПИФов на владельцев паев закрытых фондов приходится не более 20%. Впрочем, в текущем году эта доля может вырасти. Прежде всего, в силу того, что инвесторы сейчас предпочитают реальные активы, а закрытые фонды позволяют войти в них», — поясняет старший инвестиционный консультант ИК «Финам» Андрей Сапунов.

«Закрытый ПИФ похож на бизнес. Вы вкладываете в него деньги и не можете забрать их в течение нескольких лет. В это время ваши деньги используются», — объясняет консультант департамента Due Diligence НКГ «2К Аудит — Деловые консультации» Андрей Чернявский. «Закрытые ПИФы инвестируют средства в такие активы, которые нельзя частично продать, чтобы погасить паи одного или нескольких пайщиков, а возможно только продать всё имущество фонда и одновременно погасить все паи», — добавляет он.

Впрочем, бурного интереса к закрытым ПИФам пока также никто не прогнозирует.И значительные средства придут в фонды только тогда, когда будет понятно, что «дно» кризиса пройдено, констатируют эксперты. «Я бы не сказал, что закрытые ПИФы сейчас будут очень популярны. У каждого инструмента на рынке своя роль и доля. Закрытые ПИФы всегда найдут своих клиентов, но процент таких клиентов не будет сильно меняться», — рассуждает Андрей Чернявский.

«Наверное, наибольший интерес будут вызывать фонды, которые вкладываются в динамично растущие непубличные компании — на рынке такие еще остались. Нельзя исключать вспышки интереса к фондам недвижимости — это хороший способ войти в подешевевший сегмент с хорошими перспективами», — подытоживает Андрей Сапунов.