Сторчак предпочитает долги в рублях

До конца года Россия может выйти на международные рынки с рублевыми евробондами, сообщил замминистра финансов Сергей Сторчак. Две недели назад другой замминистра Дмитрий Панкин говорил, что внешние займы России сейчас не очень нужны

До конца 2011 года Россия может выйти на международные рынки с рублевыми евробондами. Об этом сообщил заместитель министра финансов Сергей Сторчак. Две недели назад другой замминистра финансов Дмитрий Панкин говорил, что внешние займы России сейчас не очень нужны.

«Бюджет это допускает. Я уже сколько раз по этому вопросу высказывался, я считаю, что всегда надо выходить. Успех надо закреплять, если бы легко можно было убеждать всех тех, кто принимает участие в принятии решений, что присутствие заемщика на рынке — это признак хорошего тона», — сказал он, подчеркнув, что это его частное мнение.

При этом частное мнение госслужащего и заместителя министра финансов противоречит мнению Дмитрия Панкина — также зама Алексея Кудрина. 31 марта Панкин сообщил, что Минфин планирует во время внесения поправок в бюджет выйти с предложением сократить объем внешних займов с 7 млрд долларов в два раза или даже сильнее. «Может быть, до 2 млрд долларов, может быть, до 3 млрд долларов», — заявил замминистра финансов.

Тогда же Дмитрий Панкин отметил, что в этом году Минфин вообще может не выйти на внешний рынок с размещением облигаций. Правда, он подтвердил тот факт, что в планах министерства имеется размещение 30-летней бумаги, номинированной в долларах США.

Теперь же новый заместитель главы Минфина, разделивший с Панкиным ответственность за долговую нагрузку России, комментирует намерение министерства и правительства выйти в Думу с предложением о сокращении объемов внешних заимствований на текущий год. При этом Сторчак подчеркивает, что пока Минфин планирует сократить только объемы займов, но не отказывается полностью от самой возможности выхода на долговой рынок. При этом он отмечает, что Россия может разместить «хвостик» в 40 млрд рублей от того займа, который Минфин пытался размесить в феврале этого года. Напомним, что Панкин говорил о возможности разместить бумаги в долларах.

Начальник аналитического отдел ИК «Грандис Капитал» Денис Барабанов считает, что в России чиновникам вообще модно сегодня говорить одно, а завтра — другое. И при этом противоречить во мнении друг другу, да и самим себе. Так вице-премьер, министр финансов РФ Алексей Кудрин 22 февраля заявлял, что план заимствований на 2011 год предполагается снизить на 500 млрд рублей в связи с высокими ценами на нефть. Два дня спустя, 24 февраля, Россия разместила 7-летние рублевые евробонды на 40 млрд рублей с доходностью 7,85% годовых.

Правда, Россия пыталась разместить эти бумаги на 80 млрд рублей. Но при этом рынок «переварил» лишь половину займа. Таким образом, бумаги на 40 млрд рублей остались нераспроданными. «Первый выпуск планировался в объеме до 80 млрд рублей, а выпустили половинку, конъюнктура была неудачная. Сейчас конъюнктура, насколько я знаю, хорошая, то есть вторую половинку можно будет доразместить. Но, опять же, это из категории размышлений, а не реальной политики», — подчеркнул Сторчак.

«Фактически, февральское размещение займа можно считать провальным, хотя, соглашусь, что размещали бумагу не в нужное время — конъюнктура рынка была и в самом деле плохая. Но нельзя же все неудачи списывать лишь на конъюнктуру», — говорит Денис Барабанов.

«Это вписывается в общую политическую концепцию расширения использования рубля, нам не нужно будет думать о валютных рисках, рубль — он и есть рубль. Рубли в бюджете рублями будем и гасить. Это с точки зрения создания более благоприятных предпосылок для формирования финансового центра в Москве» — пояснил Сторчак.

«К выпуску рублевых евробондов Минфином я отношусь так: если мы хотим создать в Москве международный финансовый центр, то Минфин не должен выпускать рублевые евробонды, так как это как раз действие в другом направлении. К тому же, выпуск бондов в рублях — это неправильный пример для корпоративных заемщиков. Если Минфин хочет создать МФЦ в Москве и при этом привлечь рублевое фондирование от иностранцев, то он мог бы поспособствовать изменению текущей инфраструктуры российского рынка, чтобы иностранцы смогли легко покупать локальные облигации, в том числе и ОФЗ, у нас в стране. Сделать это достаточно просто и тогда выпускать евробонды в рублях не будет необходимости», — так прокомментировал слова Сторчака начальник управления инвестиционно-банковских операций Райффайзенбанка Никита Патрахин.

Сторчак подчеркнул также, что размещение бумаг произойдет лишь в случае благоприятной ситуации на внешнем рынке. «Если будет хорошая конъюнктура, конечно, предпочтение нужно отдавать этой форме», — отметил замминистра.

«С февраля рубль укрепился, доходности снизились и конъюнктура рынка стала еще более благоприятной для размещения. Значительную часть долгов покупают российские инвесторы, крупными инвесторами также являются зарубежные банки и фонды. Объем займа сопоставим ежедневному объему экспорта нефти из страны, поэтому решение о выпуске никак не связано с ценами и бюджетным дефицитом. Это незначительная сумма с точки зрения России как заемщика. Так что, скорее всего, Минфин просто реализует стратегию поведения страны на долговом рынке», — считает заместитель руководителя департамента торговых операций с облигациями ФГ БКС Антон Затолокин.

«Если заем все же будет размешен, то Минфин выйдет на внешний рынок до середины этого года, то есть до того момента, когда Европейский Центральный банк второй раз поднимет учетную ставку. До первого подъема ставки ЕЦБ, что произошла 7 апреля, Минфин не успел выйти на рынок со своими долгами, но, возможно, для финансирования бюджета тогда в этом не было острой необходимости», — считает Барабанов. Он отмечает, что ставка ЕЦБ второй раз поднимется, скорее всего, в середине лета. После этого привлекать деньги с внешнего рынка станет уже не так выгодно, как сейчас, так как все ставки в Европе вырастут», — говорит аналитик.