Российский фондовый рынок не отыграл потери недели

Российский фондовый рынок закрыл пятничные торги в плюсе. Однако отыграть потери на пятничном позитиве основным биржевым индикаторам не удалось: по итогам недели индекс РТС обвалился на 11,35%, индекс ММВБ — на 7,34%

Российский фондовый рынок закрыл пятничные торги в плюсе: индекс РТС прибавил за день 3,23% и составил 1594,68 пункта, индекс ММВБ — 1470,56 пункта (+2,2%). Однако отыграть потери на пятничном позитиве основным биржевым индикаторам не удалось: по итогам недели индекс РТС обвалился на 11,35%, индекс ММВБ — на 7,34%. За неделю рыночная капитализация компаний из списка расчета индекса РТС упала почти на 22 млрд долларов.

Инвесторы продолжили вывод капитала из фондов, нацеленных на акции компаний РФ и СНГ: отток капитала из таких фондов составил 412 млн долларов за неделю с 4 по 10 августа, по данным EPFR. Неделей ранее из фондов ушло 40 млн долларов.

На российский рынок, где достаточно давно отсутствует сильная собственная конъюнктура и сильны панические настроения, любой западный негатив влияет чрезвычайно сильно, вызывая распродажи и падение рынка в целом, комментирует итоги торговой недели председатель совета директоров УК «Столичная финансовая корпорация» Павел Геннель. «Все ожидают, что США, а вслед за ними и российский рынок, продолжат рост, отыгрывая стремительное падение начала этой недели.
Однако рост этот, скорее всего, будет неуверенным и рваным. Возможны также и новые падения индексов на отрицательных новостях из властных коридоров США и Европы», — считает Геннель.

Лучше рынка смотрелись акции нефтегазового и металлургического секторов, а также сектора калийных и азотных удобрений, отмечает Андрей Захаров, старший аналитик финансовой компании «Анкоринвест». «После выхода новости о том, что 15 августа совет директоров ГМК «Норильский Никель» обсудит вопрос о возобновлении еще одного выкупа акций с рынка, котировки «НорНикеля» стремительно пошли вверх на фоне закрытия коротких позиций и притока новых покупателей», — говорит Захаров BFM.ru.

За пятницу акции ГМК прибавили 4,46% (6754,5 рубля за акцию на РТС).

В нефтегазовом секторе выделяются акции «Роснефти» и «Газпрома». Котировки акций газового монополиста достигли минимальных отметок за последние два года, отмечает Захаров. По итогам пятницы одна акция «Газпрома» стоила 169 рублей (+2,52%; против194,13 рубля за акцию в начале 2011 года), «Роснефти» — 202 рубля (+4,12%; против 224,74 рубля за акцию в начале года).

Среди аутсайдеров недели — акции банковского сектора. Впрочем, по итогам пятничных торгов котировки ВТБ отскочили на 4,17%, Сбербанка — на 2,77%.

«Акции банковского сектора — ВТБ и Сбербанка — выглядели хуже рынка в связи с пересмотром отношения международных инвесторов ко всему банковскому сектору в мире, — рассуждает старший аналитик «Анкоринвеста». — Напомним, что котировки акций французского банка Societe Generale рухнули на 40% за последние две недели на фоне спекуляций о том, что банк испытывает проблемы с краткосрочным фондированием текущих операций. Финансовая отчетность Commerzbank за второй квартал также разочаровала инвесторов».

Кроме того, котировки акций таких американских банковских гигантов, как Citigroup, Morgan Stanley, Goldman Sachs и Bank of America пикировали на фоне опасений достаточности капитала. «Таким образом, негативное отношение ко всему сектору способствовало снижению акций российского банковского сектора, — добавляет Захаров.

Однако на следующей неделе на акции банковского сектора стоит обратить внимание: по мультипликатору P/BV’11 (капитализация банка /стоимость капитала на 2011 год) акции Сбербанка торгуются с 13,6-процентным дисконтом к аналогичным по рентабельности собственного капитала банкам Латинской Америки и с 11-процентным дисконтом к банкам Китая и Индии. А отношение рыночной стоимости акции Сбербанка к ее балансовой стоимости находится на уровне 2004 года и составляет 1,7, что подтверждает недооцененность акций банка при текущих значениях рентабельности капитала, подсчитал Андрей Захаров.

Еще одним позитивным фактором для роста котировок акций Сбербанка может стать приобретение акций компании собственным менеджментом. Президент-председатель правления банка Герман Греф увеличил свою долю в капитале банка на треть, до 0,0019% акций. Перед приватизацией 7,58-процентного госпакета банка его менеджмент может объявить об обратном выкупе акций с рынка с целью поддержки котировок, предполагает эксперт «Анкоринвеста».

В настоящее время на фондовом рынке наблюдается высокая волатильность, отмечает Андрей Гак, директор департамента казначейства Первого республиканского банка. «Любая негативная новость провоцирует очередной виток распродаж, и в текущей ситуации о каких-либо идеях вложений говорить не приходится. Выгоду, скорее, принесут внутридневные спекулятивные операции, — рассуждает Гак. — Беспроигрышным вариантом будет пересидеть какое-то время в деньгах. При стабилизации ситуации и сохранении нефтяных котировок быстрее других могут отыгрывать падения акции сырьевых компаний (нефтегазовый сектор, металлурги)».

Еще один привлекательный сектор — азотные удобрения, в частности, «Акрон». «Компания — один из лидеров в России по производству азотных удобрений, ее бумаги торгуются со значительным дисконтом к международным аналогам по таким коэффициентам как EV/EBITDA (стоимость компании в отношении к прибыли до налогов и амортизации) и P/E (цена/ прибыль), — перечисляет Андрей Захаров. — Разработка двух важных месторождений, Олений Ручей и Верхнекамское, может компенсировать возможную либерализацию рынка внутренних цен на газ и минудобрения».

Кроме того, для снижения долговой нагрузки компания планирует реализовать пакет акций в «Сильвините» (8%) и «Апатите». Не исключен вариант рассмотрения проведения второго публичного размещения акций российским и международным инвесторам. «Учитывая внешнюю позитивную конъюнктуру на международных рынках, вариант SPO является логичным. Спрос на акции компании «ФосАгро», российского лидера в производстве фосфатных удобрений, в рамках IPO на Лондонской фондовой бирже — признак хорошего отношения инвесторов к компаниям, занятых в сфере производства минеральных удобрений», — считает аналитик.