Казначейство США остудит российский рынок

Размещение долговых бумаг США временно отвлечет инвесторов от скупки российских акций. После семи недель безудержного роста такая коррекция вполне оправдана, считают эксперты

Российский рынок акций по-прежнему находится во власти покупателей. За прошлую неделю индикаторы РТС и ММВБ поднялись на 2,3% и 2,75%, до 1 624 пункта и 1 564,8 пункта соответственно.

После семи недель роста существует вероятность небольшой коррекции, указывает аналитик Газпромбанка Анна Богдюкевич. Поводом для нее могут стать долговые аукционы в США, которые начнутся с 7 февраля. Так, уже во вторник, рынку будет предложено бумаг на 32 млрд долларов в виде 3-летних нот, в среду — на 24 млрд долларов в виде 10-летних нот, в четверг — на 16 млрд долларов в виде 30-летних бондов.

Настороженную позицию занимает и аналитик ГК «Алор» Наталья Лесина: «Поводов для продолжения «бычьего» ралли не ожидается. Уже заметно замедление роста: силы «быков» тянуть рынок вверх без ощутимых поводов иссякают, именно поэтому две последние сессии недели рынки провели в рамках узких боковиков».

Тем не менее, по словам Богдюкевич, среднесрочный тренд по-прежнему остается позитивным. «Европа понемногу разгребает скопившийся за последнее полугодие негатив, и поводов для продаж пока нет. Скорее всего, в ближайшее время будет подписано соглашение Греции с кредиторами о реструктуризации долга, что также позитивный сигнал для инвесторов», — считает она. Поддержку окажут и сохраняющиеся на высоком уровне цены на нефть, поддерживаемые за счет роста напряженности в отношениях западных стран с Ираном и Сирией.

В этих условиях, по прогнозам эксперта, российские акции буду расти достаточно равномерно, поэтому вполне можно ограничиться покупкой индексных фьючерсов и для страховки захеджироваться покупкой пут опционов.

По итогам января абсолютными лидерами роста стали акции банков второго эшелона: котировки «Санкт-Петербурга» и «Возрождения» прибавили за месяц более 22%, бумаги Номос-банка подорожали на 19,8%. Помимо общей недооценки сектора, катализатором для бумаг первых двух стали заявления руководства о том, что кредитные организации ни с кем не ведут переговоров о продаже.

Тем не менее, часть их акций по-прежнему сохраняет потенциал и интересна для покупки, отмечает аналитик ИК «Ренессанс Капитал» Светлана Ковальская. «В первую очередь это относится к Номос-банку, который ожидает роста кредитного портфеля в этом году на 15-20% и сохранения рентабельности капитала на уровне 20%. Сейчас банк оценен на уровне собственного капитала, но, учитывая сильные фундаментальные характеристики и неплохую ликвидность бумаг, компания может рассчитывать на премию», — считает эксперт.

Привлекательно для инвесторов смотрятся и бумаги банка «Санкт-Петербург», которые рынок сейчас оценивает на уровне 0,8 капитала. При этом нужно учитывать, что кредитная организация в первом полугодии намерена увеличить уровень резервов по просроченной задолженности, что негативно скажется на прибыли. Что касается банка «Возрождение», то для него мультипликатор P/BV составляет 0,9. Однако, по словам Ковальской, такой дисконт выглядит оправданным, поскольку рентабельность капитала банка в этом году прогнозируется на уровне 10%, что значительно ниже аналогов.

Динамику лучше рынка в ближайшее время могут сохранить бумаги Mail.ru Group. Драйвером для котировок будет первичное размещение акций Facebook, 2,38% капитала которой контролирует российский интернет-холдинг. По предварительной информации, социальная сеть рассчитывает получить оценку в 75-100 млрд долларов.

«Инвесторы переоценивают долю Mail.ru в американской компании, и за счет этого поднимается оценка всего холдинга. На этой волне бумаги Mail.ru уже подорожали за последнюю неделю на 15-20%. Если Facebook действительно сможет получить заявленную ранее оценку, то стоимость пакета российского холдинга составит 2-3 млрд долларов, или 30% всей стоимости Mail.ru», — поясняет она.

По словам эксперта, дополнительным толчком к росту котировок может стать решение менеджмента Mail.ru о возможной продаже своего пакета. Руководство интернет-холдинга и ранее заявляло, что доля в Facebook представляет для него лишь финансовую инвестицию. Если Mail.ru все-таки продаст свой пакет, то это даст шанс акционерам рассчитывать на солидные дивиденды.

Близится к завершению сезон корпоративных отчетностей западных компаний. На следующей неделе свои результаты за 2011 год представят нефтяная компания BP, производитель безалкогольных напитков Coca Cola и производитель сетевого оборудования Cisco Systems.

На следующей неделе в плане макроэкономических показателей внимание инвесторов привлекут данные по торговому балансу США и Германии, промышленному производству в Германии, а также разнообразным показателям делового оптимизма, потребительского доверия и рынка труда. Европейский Центробанк и Банк Англии на следующей неделе примут решения по монетарной политике.

В России операционные результаты представит производитель фосфатных удобрений «ФосАгро», а 10 февраля «Газпром» проведет традиционный день инвестора.