«НТВ» стоит дешевле, чем «СТС Media»

Стоимость федерального телеканала издание оценили почти в 1,4 млрд долларов, в то время как холдинг CTC Media на бирже Nasdaq оценивается примерно в 1,8 млрд

Такой вывод сделала газета «Коммерсант» из впервые опубликованной отчётности «НТВ» по международным стандартам. Стоимость федерального телеканала издание оценило почти в 1,4 млрд долларов, в то время как холдинг CTC Media на бирже Nasdaq оценивается примерно в 1,8 млрд. Это соотношение подтверждает и аналитик по телекому «Инвесткафе» Илья Раченков. Хотя по его оценке финансов НТВ, телеканал стоит чуть дороже — примерно 1,6 млрд долларов:

«Оценка основывается на тех же самых финансовых показателях. И раз уж «НТВ» опубликовало отчетность по МСФО, почему бы не сравнить. Если грубо оценить ее по среднеотраслевым мультипликаторам, у меня получилось около 1,6 млрд долл. Интересны они могут быть потенциальным инвесторам, если канал рассчитывают продать или вывести его акции на биржу. Что касается клиентов, рекламодателей и тем более зрителей, думаю, им такие оценки будут не очень интересны. Если только ради праздного интереса. Но возможно это связано с тем, что с каналом что-то могут сделать. Ходили слухи, что «Газпром-Медиа» может выйти на первичное размещение, возможно, это что-то в рамках этих слухов. Но пока это только слухи и говорить о чем-то конкретном нельзя».

«Коммерсант» посчитал, что капитализация «CTC Media», исходя из вчерашних торгов на бирже NASDAQ, соответствует примерно 7 EBITDA (это прибыль до вычета налогов и амортизационных расходов) и применила этот мультипликатор к «НТВ».

По мнению аналитика Unicredit Securities Владимира Кузнецова, это очень грубая оценка, не отражающая реальной стоимости телекомпании:

«Оценка на основании рыночного мультпликатора другой компании — это очень грубый инструмент, который используется только при полном отсутствии других возможностей или полном отсутствии времени. Мы просто уравниваем их в последней температуре, что не очень правильно. Компании могут работать под новой отраслью, у них могут быть сопоставимые выручки. Но при этом компании могут быть совершенно разные. И как по ожидаемому росту, перспективам развития бизнеса, по рискам».

Аудиторскую оценку телеканала «НТВ» за прошлый год проводила компания PricewaterhouseCoopers:

«Согласно отчету «НТВ» по МСФО, выручка компании в прошлом году выросла на 25%, превысив 20,5 млрд руб. Рекламные поступления увеличились на 23%, до 16 с лишним млрд рублей. Около 700 млн рублей составила господдержка телеканала: гранты от Роспечати и дотации из федерального бюджета. По данным газеты «Коммерсанта», «Первый канал» получил в прошлом году из бюджета около 3,5 млрд руб. Операционная прибыль НТВ в 2011 году выросла на 14%, до 5 с небольшим млрд руб., чистая прибыль на 19%, почти до 4 ,5 млрд руб.

Сейчас НТВ на 100% принадлежит холдингу «Газпром-Медиа», которым, в свою очередь, владеет «Газпромбанк». Акционеры телеканала никогда не обнародовали свою оценку «НТВ». В 2007 году Дмитрий Медведев, тогда первый вице-премьер и председатель совета директоров «Газпрома», заявлял, что весь «Газпром-Медиа» стоит около 7,5 млрд долларов.

Business FM