В ВТБ опровергли информацию СМИ об искусственно завышенном спросе на евробонды от Минфина. Ранее глава ВТБ Андрей Костин сообщил, что участие в размещении евробондов приняли инвесторы США, Великобритании, Европы и Азии
Фото: Yuriko Nakao/Reuters
Представители ВТБ — организатора выпуска еврооблигаций — опровергли Business FM информацию СМИ о так называемом дутом спросе на бонды.
В банке заявили, что среди иностранных покупателей лидировали инвесторы из Великобритании, на втором месте — представители континентальной Европы, далее — инвесторы из Азии, а замкнули четверку США.
Речь идет о десятилетних еврооблигациях на общую сумму в 3 млрд долларов, размещение которых Минфин завершил 24 мая. Иностранные инвесторы купили евробонды на 1,2 млрд долларов, частные российские банки — на 550 млн долларов. Портфель заявок на эти ценные бумаги составил около 7 млрд долларов, однако из запланированных 3 млрд удалось разместить 1,75 млрд долларов под 4,75% годовых.
Руководитель управления рынков долгового капитала «ВТБ Капитала» Андрей Соловьёв в интервью Business FM заявил, что при доразмещении оставшихся российских евробондов в этом году, если оно произойдет, ставка может быть более низкой. С ним беседовала Наталья Космачёва.
Российские суверенные бумаги всегда размещались по нижней границе ориентира по доходности, а теперь впервые выше него. Почему такая высокая премия?
Андрей Соловьев: Это действительно так, потому что и время другое, и структура другая. Первый раз используется новый технический момент через российский депозитарий, что, конечно же, содержит элемент новизны и создает некоторые сложности для участия достаточно широкой группы иностранных инвесторов, поэтому они должны быть мотивированы, чтобы участвовать. То, что размещено с премиями, не является чем-то необычным для emerging markets сейчас, потому что все размещения идут с определенной премией.
Источник РБК сообщает, что 23 мая иностранцев в книге заявок еще не было, и приводит этот факт как аргумент в пользу версии о дутом спросе.
Андрей Соловьев: Мне трудно сказать, откуда у РБК такая информация. С другой стороны, 23 мая был понедельник, у нас с самого начала была задача сделать глобальную книгу, и поскольку все инвесторы работают в разных часовых поясах, очень важно было дать на следующий день, с одной стороны, азиатам взглянуть, и они потом активно играли в этой транзакции, и, во-вторых, поскольку был бесспорный технический момент с новым элементом, национальным депозитарием, инвесторам приходилось больше работать, чтобы понять, как это работает. В течение двух дней мы постоянно разговаривали с инвесторами, пытаясь объяснить особенности.
Спрос в два раза превысил предложение — 7 млрд долларов, а по итогу удалось разместить на 1 млрд 750 млн. Почему?
Андрей Соловьев: Бесспорно, эта книга поддерживала все 3 млрд, но, как вы сами правильно сказали, размещение шло с премией за новизной инструмента, поэтому не было смысла размещать все 3 млрд с такой премией. Минфин принял решение разместить определенную часть из 3 млрд, в частности, 1 млрд 750 млн, что сохраняет им возможность в течение года провести дополнительное размещение, раскрыть транзакцию, документация это позволяет, и таким образом уменьшить среднюю ставку финансирования. Тот же подход Минфин использовал и в прошлом году, когда мы для них размещали инфляционные облигации федерального займа, которые были привязаны к инфляции. Это тоже был новый инструмент. В тот момент книжка была 200 млрд, а программа была на 150 млрд. Можно было разместить все 150 млрд, но решили только 75 млрд, потому что опять же цена была немножко более привлекательна для инвесторов, чем для Минфина. Практика показала, что эта стратегия была верна. В дальнейшем более мелкими кусочками уже по другой ставке было сделано доразмещение до искомых 150 млрд, что в целом позволило понизить среднюю ставку. Это совершенно экономический момент, который правильно делать.
Минфин говорит, что Россия до конца года может разместить евробонды на 1 млрд 250 млн. Минфин оценивает нынешнее размещение как удачное.
Андрей Соловьев: Это действительно так. С другой стороны, это абсолютно правильно. Тут два фактора. Многие инвесторы будут смотреть, как бумага будет торговаться, а учитывая большой неудовлетворенный спрос, я уверен, она будет торговаться хорошо. И многие инвесторы, в частности, иностранные, будут лучше понимать, как работает эта структура, и с течением времени спрос будет велик, и можно будет сделать доразмещение уже по более привлекательной для Минфина ставке.
В то же время министр финансов Антон Силуанов заявил, что Минфин не видит потребности в еще одном выходе на внешний долговой рынок в текущем году, а оставшийся объем займов на 1,25 млрд долларов, который предусмотрен программой внешних заимствований на этот год, может быть замещен внутренними рублевыми привлечениями. «Потребности во внешнем привлечении нет. Нам внешние деньги — доллары, евро — не нужны, мы можем занять те же суммы в рублях», — сказал министр.
