Центробанк переоценит бумаги акционерных обществ

Банк России готов расширить понятие «участие в капитале», для чего разрабатывает идею о выводе на рынок новых видов акций российских компаний

Список видов акций, который сегодня включает в себя обыкновенные, привилегированные и золотые, может пополниться разновидностями обыкновенных бумаг. Такие акции будут представлять либо дробное количество голосов, либо будут неголосующими, либо подчиненными.

Центробанк работает над расширением списка видов акций, которые смогут выпускать российские открытые акционерные общества. Об этом заявил зампред ЦБ Сергей Швецов.

На брифинге по поводу размещения пакета акций Сбербанка на Московской бирже зампред Сбербанка Белла Златкис заявила, что банк пока не рассматривает вопрос о конвертации привилегированных акций (префов) в обыкновенные. «Удельный вес префов незначительный. Мы пока не рассматриваем этот вопрос», — ответила она на вопрос о перспективах конвертации. Кроме того, она считает, что на российском рынке есть инвесторы, которые не интересуются участием в управлении компаниями, акций которых торгуются на рынке. «Их интересует лишь прибыль», — отметила Златкис. Поэтому она поддержала идею ЦБ о расширении списка бумаг, отражающих владение долей в капитале открытых АО.

Вероятно, речь идет о появлении на нашем рынке неголосующих или подчиненных акций: владельцы обыкновенных акций не участвуют в управлении, то есть не голосуют на собраниях акционеров или участвуют только при соблюдении ряда заранее оговоренных условий, считает начальник отдела управления инвестициями и аналитической поддержки ИФК «Солид» Михаил Королюк.

При определении новых видов корпоративных ценных бумаг регулятору придет на помощь обширный западный опыт, полагает юрист компании «Некторов, Савельев и партнеры» Анастасия Шевченко. В качестве примера она приводит достаточно интересную с точки зрения акционерного капитала структуру голландской компании Yandex B.V., которая контролирует 100% российской поисковой системы «Яндекс»: «Компанией выпущено два класса акций, которые предоставляют различное количество голосов: класс А — 1 голос на 1 акцию, класс В — 10 голосов на 1 акцию. В голландской компании предусмотрена автоматическая конвертация акций одного класса в другой при наступлении определенных событий». Российское же право в настоящее время не позволяет выпустить голосующие акции, наделенные разными правами, подчеркивает юрист.

Кроме того, у Yandex B.V. имеется одна приоритетная акция, которая предоставляет ее владельцу — Сбербанку России — право накладывать вето на концентрацию пакета акций компании. Приоритетная акция схожа с российской «золотой», однако золотая акция может принадлежать только государству или муниципальному образованию, отмечает Шевченко.

В международном праве бывают и так называемые «отсроченные» акции, дивиденды по которым можно получить лишь после того, как выплачен определенный объем дивидендов по обычным и привилегированным акциям, добавляет Михаил Королюк. В неудачные периоды владельцы таких акций могут вообще остаться без дивидендов, зато в удачные выплаты по ним могут быть заметно выше, чем по обычным и привилегированным.

При этом предоставление акционерным обществам возможности выпускать новые виды акций потребует корректировки самого определения эмиссионной ценной бумаги, заложенного в закон «О рынке ценных бумаг», резюмирует Анастасия Шевченко.