Первая российская МФО выходит на IPO: CarMoney рассчитывает привлечь до 2,5 млрд рублей

— Это достаточно известный бренд, они давно на рынке, у них понятная бизнес-модель, займы под залог автомобилей, у них известные миноритарные акционеры, поэтому шанс у них есть. Однако я бы хотел обратить внимание на другой момент. 2 млрд рублей в принципе — это не очень большое число, я не уверен, что туда пойдет очень много институциональных инвесторов, скорее всего, это пойдут «физики», а пойдут они или не пойдут и что вообще будет на рынке осенью 2022 года — это большой вопрос. В любом случае IPO — это же не продажа всего бизнеса. Я не знаю, сколько там будет размер free float после выпуска, но явно контрольный пакет останется мажоритарным акционерам, поэтому я предположу, что это просто или частично монетизация инвестиций, если будут продаваться уже имеющиеся акции, если их будут продавать акционеры. Если же это впрыск денег в саму компанию, то это просто развитие бизнеса.

— Вообще, как относиться к акциям МФО, насколько это, на ваш взгляд, рискованно?

— Я периодически покупаю облигации МФО и четко понимаю, что это крайне рисковнный актив. При этом все эти МФО достаточно небольшие. Про CarMoney ничего не могу сказать, поскольку я не знаю, на какие мультипликаторы они ориентируются.

— Мы понимаем, что доходность и рентабельность этого бизнеса снижается. Хочется получать более дешевые деньги, а где можно взять более дешевые деньги? Привлечь с рынка. Поэтому для компании это, конечно, хорошо. С точки зрения внешних потребителей, я думаю, скорее всего, это будет интересно для краткосрочных инвестиций физическим лицам, которые профессионально занимаются вложением в акции различных компаний, посмотрим сначала, что они нам при IPO покажут, а потом, соответственно, я думаю, что будет у них некое повышение после размещения, то есть выхода на биржу. А потом рынок расставит все по своим местам. Либо будет просто снижение, то есть так называемый откат назад, либо вообще могут уйти в минус.

— Смогут ли они привлечь более 2 млрд рублей?

— Я бы сказал, что, скорее всего, даже половину будет очень сложно привлечь. Если даже рассматривать каких-то частных инвесторов, вряд ли можно получить то, на что компания рассчитывает. Поэтому я бы не стал говорить, что будет сверхуспешное IPO, но я думаю, что они попытаются показать, что они все-таки несколько более устойчивы и менее рискованны, чем конкуренты, потому что вот именно на рынке выдачи займов под ПТС они лидеры. Но, опять же, говорить, что это какой-то глобальный рынок, глобальные инвестиции, я бы не стал. В рамках микрофинансирования это капля в море.