ЛУКОЙЛу не понадобились его акции

ЛУКОЙЛ решил не выкупать 10-процентный пакет своих акций у испытывающей финансовые затруднения американской ConocoPhillips. Возможно, чтобы сохранить средства для экспансии на внешние рынки

Во вторник глава крупнейшей российской нефтяной частной компании Вагит Алекперов заявил, что ЛУКОЙЛ решил не выкупать 10-процентный пакет своих акций у американской ConocoPhillips.

Возможно, то, что решение ЛУКОЙЛа отказаться от преимущественного права на осуществление сделки связано не только с величиной пакета, но и с тем, что в настоящий момент российской компании выгоднее активизировать экспансию на внешних рынках, а не изыскивать средства для концентрации акций.

Ранее близкие к ConocoPhillips источники сообщили, что компания может продать 10% акций ЛУКОЙЛа в ближайшие три года, и решение по этому вопросу будет принято 24 марта. После этого глава совета директоров ЛУКОЙЛа Валерий Грайфер заявил, что компании нужно выкупить 10% своих акций у ConocoPhillips в случае их продажи, и этот вопрос будет рассмотрен на ближайшем заседании совета директоров, которое состоится 23 апреля в Стамбуле.

Теперь стало ясно, что сделки не будет,. «ConocoPhillips уведомляла ЛУКОЙЛ, что хотела бы продать до 10% акций компании. У нас есть право преимущественного выкупа, но пока я не вижу в этом необходимости», — сказал Вагит Алекперов, в собственности которого находится более 20% акций.

Еще около 10% акций принадлежит вице-президенту ЛУКОЙЛа Леониду Федуну. У ConocoPhillips 20% акции ЛУКОЙЛА. В апреле 2004 года ConocoPhillips стала победителем аукциона на покупку 7,59% объявленных и выпущенных обыкновенных акций ЛУКОЙЛа, находившихся в федеральной собственности, за 1,988 млрд долларов (30,76 доллара за акцию). И тогда же ЛУКОЙЛ и ConocoPhillips договорились, что американцы может увеличить свою долю до 20% от общего количества акций, что и было сделано к концу 2006 года.

В октябре 2009 года испытывающая сложности СonocoPhillips заявила о намерении в течение ближайших двух лет продать активы на сумму около 10 млрд долларов. В частности, компания планировала продать 9% канадской Syncrude Canada Ltd, а также 10% ЛУКОЙЛа. В декабре прошлого года гендиректор ConocoPhillips Джим Малва (Jim Mulva) заявил, что компания сохранит свою долю в ЛУКОЙЛе и в ближайшие два года планирует вложить 10 млрд долларов в развитие активов.

«Понятно, зачем СonocoPhillips это нужно. Финансовое положение компании сложное, им надо платить по долгам», — заявил BFM.ru старший аналитик ИК «Грандис Капитал» Тимур Хайруллин.

Финансовое положение ЛУКОЙЛа лучше, хотя и не такое блестящее, как перед кризисом. Ранее Алекперов говорил, что ЛУКОЙЛ по итогам 2009 года сократил прибыль на 23%, до 7 млрд долларов, но ожидает улучшения этого показателя в текущем году. Добычу нефти ЛУКОЙЛ нарастил в 2009 году на 1,8% — до 97 млн тонн. В текущем году компания планирует увеличить добычу углеводородов на 0,8% — до 116 млн тонн условного топлива.

Возможно, отказ выкупить акции отчасти связан с тем, что компании понадобится гигантский объем финсредств для реализации амбициозных проектов. В частности, консорциум ЛУКОЙЛа и норвежской Statoil в декабре 2009 года победил в тендере на право освоения крупнейшего месторождения «Западная Курна-2» в Ираке, извлекаемые запасы которого оцениваются примерно в 12,9 млрд баррелей нефти.

Тогда сообщалось, что общий объем инвестиций в освоение нефтяного месторождения «Западная Курна-2» в Ираке превысит 30 млрд долларов, а объем добычи будет составлять 95 млн тонн в год. Инвестиции ЛУКОЙЛа в проект составят на первоначальном этапе 4,5 млрд долларов, и первая скважина на месторождении будет пробурена уже в 2010 году.

«ЛУКОЙЛ ранее выкупал акции с рынка, но в данном случае пакет большой, а у компании не такой уж и большой кэш», — говорит Хайруллин.

Как полагает аналитик ИК «Метрополь» Алексей Кокин, дело не только в цене, но и в графике выплат, хотя для ЛУКОЙла, который генерирует денежный поток в объеме 4-5 млрд долларов, ничего страшного в ежегодном объеме затрат в объеме 1,5 млрд долларов не было. «У ЛУКОЙЛа было право первой руки, и переговоры о выкупе, судя по просачивавшейся информации, велись все это время. Но видимо, они завершились ничем. И, скорее всего, стороны не сошлись не только в цене, но и в графике выплат», — считает эксперт.

Как предположил Тимур Хайруллин, покупатели на 10% пакет акций ЛУКОЙЛа в любом случае найдутся. «Если говорить о том, кому акции могут быть интересны, кроме самого ЛУКОЙЛа, то среди потенциальных покупателей вполне могут оказаться крупные инвестдома, которые захотят купить пакет в складчину, либо нефтяные мейджеры, у которых сейчас много средств, например, из Китая», — предположил аналитик.

Как он считает, единственная неприятность для ЛУКОЙЛа заключается в том случае, что американцы могут продать пакет по частям с ценой ниже рынка, и это негативно отразится на капитализации компании.

Но в любом случае, по мнению Алексея Кокина, у ЛУКОЙЛа есть хорошие перспективные проекты, и компания интересна для инвесторов. Тем более что одно из возможных направлений ее развития заключается в максимальном уходе из России и работе с узбекским газом, в Ираке, на побережье Западной Африки, а также на менее крупных месторождениях в Казахстане, Египте и других местах.

«Замедлить падение добычи в Западной Сибири можно, но предотвратить его нельзя. Сейчас по сути оффшором является Восточная Сибирь, где, несмотря на протесты Кудрина, можно не платить НДПИ и т. д., и экономия составляет по 40 долларов на барреле. Но сейчас Восточная Сибирь уже не смотрится таким налоговым раем, как казалось еще недавно, и перспектив, что сверхльготный налоговый режим здесь продолжится еще хотя бы лет пять, стало меньше», — комментирует Алексей Кокин.

По его словам, ранее ЛУКОЙЛ не слишком активно работал с инвесторами. Отчасти это являлось выражением политики компании, но в определенной степени сыграла свою роль и сверпопулярность «вскружившей всем голову» «Роснефти», которая была очень популярна еще недавно именно в контексте перспектив разработки восточносибирских месторождений.

В любом случае, аналитик предполагает, что ЛУКОЙЛ не пойдет по пути «Татнефти» и «Башнефти», которые пытаются выжать максимум за счет работы на старых месторождениях, а предпочтет работать в регионах, где условия выгоднее, чем в России.