Падаем без спроса: бизнес назвал главные причины снижения ВВП. Комментарий Семена Новопрудского
Минэк признал первое с 2023 года квартальное падение российской экономики
Лента новостей
В первом квартале 2026-го падение экономики в России предварительно составило 0,3% год к году. А бизнес назвал главные, по его мнению, причины этого падения. Они выглядят системными и тесно связаны друг с другом
Российский союз промышленников и предпринимателей (РСПП) подготовил традиционный ежеквартальный мониторинг состояния российской экономики. Крупный бизнес ответил на вопросы о главных ограничителях своей деятельности. Опрос открытый, можно называть любое количество факторов.
На первом месте — снижение спроса на продукцию или услуги. Его назвали стоп-фактором 37,6% опрошенных предпринимателей, это на 4,5 процентного пункта больше, чем в четвертом квартале 2025 года.
Второе место в «чемпионате России» по экономическим проблемам, по мнению крупного бизнеса, заняли неплатежи со стороны контрагентов. В начале 2026 года с ними столкнулись 34,1% компаний, причем в четвертом квартале прошлого года их было даже больше — 42,3%, и тогда это оценивалось бизнесом как главное ограничение.
В российской экономике действительно нарастают объем и доля неплатежей. По данным Росстата, объем просроченной дебиторской задолженности российских организаций по состоянию на январь 2026 году достиг почти 8,2 трлн рублей, или около 4% ВВП. Годом ранее этот показатель был на 21% ниже, 6,7 трлн рублей. Темпы роста более чем втрое превышают накопленное за тот же период увеличение цен в экономике (около 6%). Речь идет о не выплаченных в оговоренные сроки долгах покупателей и заказчиков за товары, работы или услуги компаний. За пять лет этот показатель увеличился в 2,5 раза.
Сейчас просроченные платежи достигли эквивалента 3,8% прошлогоднего ВВП. Для сравнения, в начале 2022 года эта доля была на уровне 2,4%. А с тех пор вырос еще и сам номинальный годовой ВВП.
Среди отраслей максимальные просрочки дебиторской задолженности зафиксированы в оптовой и розничной торговле (1,9 трлн рублей) и обрабатывающем производстве (2,9 трлн).
По доле просрочки в общем объеме требований к контрагентам лидируют энергетика (13%), добыча (8,7%), обрабатывающие производства (7,7%) и торговля (6,5%). По динамике просрочки в рублях среди лидеров сектор недвижимости (рост за год в 2,2 раза), аренда и лизинг (+90%) и обрабатывающий сектор (+75%).
Объем среднего долга наиболее значительно вырос в недвижимости (+130%), промышленном производстве (+42%) и сельском хозяйстве (+25%). В целом средний размер просроченного долга составил 469 млн рублей — на 14% больше, чем годом ранее.
Третьим по значимости фактором, ограничивающим развитие бизнеса, респонденты считают недоступность заемных финансовых ресурсов — 24% против 19% в четвертом квартале 2025 года. Хотя Банк России в конце апреля снизил ключевую ставку восьмой раз подряд и с момента начала цикла она стала ниже на треть — с 21% до 14,5%, — это все еще не делает кредиты доступными даже для крупного бизнеса. Он и так закредитован по высоким ставкам.
Среди других существенных проблем бизнес назвал недостаток оборотных средств — 22% против 26% в четвертом квартале 2025 года, санкции со стороны западных стран — 16,5% против 13% и рост фискальной нагрузки (налоговых и неналоговых платежей) — 14,1% против 17% в четвертом квартале.
Если проанализировать эти факторы, нетрудно заметить, как одни связаны с другими. Снижение спроса вызывает нехватку финансов на инвестиции и продолжение гонки зарплат. Ухудшение финансовых показателей бизнеса приводит к росту неплатежей. Недоступность кредита не дает возможность закрывать кассовые разрывы и ведет к недостатку оборотных средств. А рост фискальной нагрузки на бизнес из-за нарастающего недобора государством доходов при растущих в последние два года рекордными темпами и до рекордных величин расходах бюджета усугубляет ситуацию.
Показательно, что валютную нестабильность в качестве сдерживающего фактора назвали лишь 11% респондентов против 8% в последнем квартале прошлого года. Действительно, у нас скорее валютная стабильность, только не та, которой ожидал бизнес: рубль стабильно крепок, что мешает прежде всего экспортерам.
При этом сводный индекс деловой среды РСПП в апреле даже подскочил на 2,4 пункта — до 46,2, правда, все еще остается в уверенно отрицательной зоне (ниже 50). Это означает, что бизнес при всех обозначенных ограничениях начинает считать их новой нормальностью, а не отклонением. «Дно пессимизма» для бизнеса, кажется, достигнуто. И, возможно, начинается отталкивание от этого дна.
Реакция нашего фондового рынка и экономики на резкий рост мировых цен на энергоносители из-за войны США с Ираном показывает, что пока нет «чудо-факторов», которые способны в одночасье переломить российские экономические тренды. Инвестиционный бум и гонка зарплат, подогревавшие производство и потребление, на неопределенный срок исчерпаны.
В такой ситуации, как ни странно, отсутствие завышенных ожиданий у бизнеса может стать стабилизирующим фактором. Экономика дефицита предложения, по крайней мере для России, точно хуже экономики дефицита спроса. Ну а в случае устойчивого замедления инфляции из-за невысокого спроса появятся шансы на более резкое снижение «ключа», что может улучшить ситуацию с доступностью кредита и закредитованностью бизнесов.
Но и государству важно пройти свою часть пути навстречу бизнесу для возвращения экономики к траектории устойчивого роста — прекратить наращивать расходы, подумать об их некотором снижении и не увеличивать налоговую нагрузку на компании и граждан хотя бы ближайшие пару лет.
Рекомендуем:
Рекомендуем:
